Durante boa parte de sua história, o Bitcoin foi visto como uma aposta especulativa, algo reservado aos entusiastas de tecnologia e investidores mais arrojados. No entanto, nos últimos dois anos, essa narrativa começou a mudar drasticamente.
Gigantes corporativos começaram a ver o BTC não apenas como um hedge contra inflação, mas como uma ferramenta financeira essencial.
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Em 2024 e 2025, conforme revelado por uma análise da Nansen Research, o Bitcoin passou de experiência pontual para uma alocação estratégica permanente nos balanços de empresas. A transição foi impulsionada por um ambiente regulatório mais estável, avanços institucionais como os ETFs à vista e novas diretrizes contábeis que reduziram os riscos para corporações listadas em bolsa.
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FASB e a contabilidade a valor de mercado
Um dos marcos para essa mudança foi a decisão do Financial Accounting Standards Board (FASB), nos EUA, de permitir que empresas contabilizem Bitcoin a valor justo de mercado.
Antes, as regras contábeis obrigavam o registro do menor valor entre o custo e o valor atual, mesmo que houvesse recuperação de preço. Agora, com a avaliação mais realista do ativo, as empresas podem refletir corretamente o valor de suas reservas.
ETFs à vista: acesso facilitado para instituições e investidores
Outro divisor de águas foi a aprovação dos ETFs de Bitcoin à vista nos EUA, que aproximaram Wall Street do universo cripto. Isso eliminou a necessidade de gestão direta do ativo, reduzindo riscos operacionais e aumentando a confiabilidade para investidores institucionais e empresas.
Com os ETFs, o Bitcoin passou a fazer parte de carteiras de grandes fundos, bancos e companhias abertas que buscavam diversificação e proteção contra desvalorização cambial ou políticas monetárias expansionistas.
Empresas que lideram a corrida do Bitcoin corporativo
O levantamento da Nansen identifica cinco grandes empresas públicas que adotaram o Bitcoin como parte central de suas estratégias:
MicroStrategy: o exemplo de alavancagem estratégica
A MicroStrategy, renomeada apenas como “Strategy” em algumas comunicações recentes, lidera esse movimento com 597.325 BTC em tesouraria, o equivalente a cerca de US$ 70 bilhões. Esse montante representa mais da metade de seu valor de mercado.
A empresa vem adquirindo Bitcoin de forma sistemática desde 2020, financiando compras com emissão de dívidas e construindo uma narrativa de posicionamento como um “ETF alavancado” de Bitcoin. Suas ações, por isso, oscilam de duas a três vezes mais do que o preço da criptomoeda.
Marathon Digital: uma abordagem mais tradicional
Com cerca de 50.000 BTC sob sua custódia, a Marathon Digital também aposta alto no Bitcoin, com mais de 85% do seu valor total relacionado ao ativo.
No entanto, seu posicionamento é visto de forma mais conservadora: o mercado considera a Marathon antes como uma mineradora tradicional, o que limita o prêmio especulativo sobre suas ações.
Riot Platforms e Twenty One Capital: visões contrastantes do mercado
A Riot detém 19.225 BTC e é avaliada pelo dobro do valor de suas reservas. Já a Twenty One Capital possui 37.230 BTC (US$ 4,4 bilhões), mas negocia com um desconto de 91% sobre o NAV, o que indica desconfiança do mercado quanto à sua estratégia de retenção passiva e à sua estrutura empresarial.
Metaplanet: o destaque asiático
A Metaplanet, sediada na Ásia, também ganhou projeção ao deter 15.555 BTC. As ações da companhia triplicaram de valor em 2025, acompanhando a alta de 90% do Bitcoin. Seu foco em ativos digitais e adoção precoce no mercado asiático garantem um status de alta beta.
A nova geografia da exposição ao Bitcoin
Valor realizado alcança US$ 1 trilhão
Segundo a Glassnode, o valor realizado do Bitcoin ultrapassou pela primeira vez a marca de US$ 1 trilhão. Um quarto desse volume ocorreu apenas em 2025, mostrando uma onda de capital novo no ecossistema.
Investidores migram para exposição off-chain
A Nansen destaca que esse capital não está apenas na blockchain. A exposição off-chain ganhou força com os ETFs e ações lastreadas em Bitcoin. Mais de 75% das posições em ETFs são mantidas via corretoras reguladas, refletindo a busca por ambientes seguros.
Crescimento desacelerado de carteiras on-chain
Ao mesmo tempo, o número de carteiras on-chain com pequenas quantias cresceu em ritmo mais lento. Isso sinaliza que a via institucional passou a ser o canal preferido para a maioria dos investidores.
O papel das grandes instituições financeiras
A entrada da Vanguard e fundos de hedge
Em 2024, a Strategy atraiu mais de US$ 42 milhões em apenas um dia. Hoje, detém uma participação institucional significativa, incluindo a Vanguard, que aportou US$ 9 bilhões. Gestores de ativos, bancos e fundos de hedge veem essas empresas como alternativas práticas e reguladas para se expor à criptomoeda.
Por que isso muda o jogo
O envolvimento dessas instituições amplia a liquidez, reduz a volatilidade e reforça a legitimidade do Bitcoin como classe de ativo. Com isso, empresas listadas em bolsa ganham espaço para adotar posições mais arrojadas.
Conclusão: o Bitcoin no coração das estratégias empresariais
O amadurecimento regulatório, o surgimento de instrumentos financeiros modernos como ETFs e o envolvimento de grandes instituições financeiras criaram o terreno ideal para que o Bitcoin deixasse de ser um ativo especulativo e se tornasse uma peça central nas estratégias corporativas.
Empresas como MicroStrategy, Marathon Digital e Metaplanet mostram que há múltiplas formas de integrar o BTC aos modelos de negócio, seja como reserva de valor, como instrumento de alavancagem ou como sinal estratégico de posicionamento no mercado financeiro do futuro.
O que antes era experimentação agora é estratégia. E o Bitcoin está, definitivamente, no centro dela.
