Bitcoin a US$ 1 milhão até 2028? Arthur Hayes prevê explosão com fuga de capital estrangeiro e impressão de dinheiro nos EUA

Segundo ele, os mesmos fatores que impulsionam uma crise de saúde pública — consumo excessivo, dependência de soluções paliativas e resistência à mudança — estão presentes na política econômica e monetária dos EUA. E para Hayes, esse modelo está chegando ao limite.

Seu diagnóstico é contundente: a dependência dos EUA do capital estrangeiro, aliada a políticas de estímulo eternas, tornou o sistema insustentável. A resposta do mercado? Um êxodo silencioso de capitais estrangeiros e a consequente valorização do Bitcoin para US$ 1 milhão até 2028.

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O colapso do financiamento estrangeiro e a teoria do sapo fervente

Hayes inicia sua análise destacando o que ele considera o ponto de origem da decadência econômica americana: a criação do Federal Reserve em 1913.

Segundo ele, isso permitiu a substituição dos ciclos econômicos naturais por um sistema de estímulos monetários permanentes, que sustentam o consumo artificial, desestimulam a poupança e incentivam o endividamento estrutural.

Tarifa não resolve, mas controle de capital sim

Em contraste com tarifas comerciais, frequentemente ineficazes por conta de manobras bilaterais e triangulações — como o uso de países intermediários como Vietnã e México —, Hayes aposta em algo mais radical e politicamente plausível: controles de capital sobre investidores estrangeiros.

O plano: imposto de 2% ao ano sobre ativos estrangeiros

A proposta de Hayes é direta: um imposto anual de 2% sobre ações, imóveis e títulos detidos por estrangeiros. Estima-se que esses ativos totalizem cerca de US$ 33 trilhões.

A arrecadação anual seria suficiente, segundo ele, para eliminar o imposto de renda federal sobre os 90% mais pobres da população americana — uma bandeira politicamente poderosa.

E se os estrangeiros forem embora?

Hayes argumenta que, caso o capital estrangeiro aceite o imposto, os EUA ganham receita tributária. Caso contrário, o capital vai embora, e com isso, surgiria um ambiente propício ao renascimento da manufatura doméstica. De qualquer forma, o país sairia ganhando — pelo menos no curto prazo.

Impressão de dinheiro como resposta inevitável

A grande questão, para Hayes, é: se o capital estrangeiro for embora, quem financiará o déficit fiscal americano? A resposta, segundo ele, é a mais temida pelos conservadores monetários: o próprio governo imprimirá dinheiro.

Hayes afirma que o Federal Reserve, mesmo com discurso duro contra o afrouxamento quantitativo (QE), já começou a monetizar a dívida pública de maneira disfarçada. Entre as medidas citadas por ele estão:

• Suspensão do “quantitative tightening” (QT);
• Recompra de títulos do Tesouro de longo prazo;
• Redução dos requisitos da razão de alavancagem suplementar (SLR) para bancos.

Impactos no mercado: desvalorização dos títulos e fuga para o Bitcoin

Títulos do Tesouro perdem atratividade

Com a perspectiva de maior oferta de títulos e uma base compradora doméstica menos interessada, os preços dos títulos do Tesouro dos EUA devem cair em termos reais. Isso implica em taxas de juros mais altas ou, em um cenário ainda mais grave, em uma crise de confiança no dólar.

Nesse ambiente, o Bitcoin surge como alternativa não apenas especulativa, mas estrutural. Hayes acredita que o capital internacional e mesmo investidores americanos buscarão o BTC como proteção contra a inflação, a impressão descontrolada de dólares e o colapso de confiança nos ativos tradicionais.

O caminho para US$ 1 milhão por Bitcoin até 2028

Hayes vê o seguinte ciclo se formando:

1. EUA impõem controle de capital sobre estrangeiros;
2. Parte do capital sai do país;
3. Governo preenche o vácuo com impressão de dinheiro;
4. O dólar se enfraquece e os ativos denominados nele perdem valor;
5. O capital global busca refúgio em ativos duros e não soberanos — como o Bitcoin;
6. Demanda por BTC dispara;
7. Preço ultrapassa US$ 1 milhão por unidade até 2028.

Comparação com ciclos anteriores do Bitcoin

Historicamente, o Bitcoin passou por grandes ciclos de alta impulsionados por eventos macroeconômicos e desequilíbrios monetários:

• 2013: Crise bancária em Chipre e expansão do Fed;
• 2017: Adoção institucional inicial e política de juros baixos;
• 2020-2021: Pandemia, trilhões em estímulos e compras de BTC por empresas como Tesla e MicroStrategy.

Segundo Hayes, o próximo catalisador será a crise de financiamento soberano americano e os controles de capital, fenômenos que ainda não aconteceram de forma estruturada, mas estão no horizonte.

Críticas à tese de Hayes

Economistas mais tradicionais questionam a viabilidade política da imposição de impostos unilaterais a estrangeiros, alertando para retaliações internacionais, fuga de capitais mais acentuada e colapso do mercado de capitais americano.

Mesmo com os problemas internos, o dólar continua sendo a principal moeda de reserva mundial. Para que o BTC substitua o dólar como ativo de segurança, uma crise de confiança sistêmica no Ocidente precisaria ocorrer — cenário que muitos analistas ainda consideram improvável.

Conclusão: cenário audacioso, mas possível

A previsão de Arthur Hayes é ousada, provocativa e baseada em suposições que ainda não se concretizaram. No entanto, seu argumento central é claro: a atual arquitetura financeira dos EUA não é sustentável.

E à medida que as alternativas políticas se estreitam, o caminho para a impressão de dinheiro e o controle de capital se torna cada vez mais provável.

Nesse contexto, o Bitcoin pode deixar de ser apenas um ativo especulativo e assumir um papel central na nova ordem financeira global.

Se Hayes estiver certo, o Bitcoin a US$ 1 milhão não será apenas uma manchete — será uma consequência lógica de um sistema que, como o sapo fervido de sua analogia, não percebe que está sendo cozido vivo até ser tarde demais.