Como estão os indicadores da Unidas? Veja os resultados da LCAM3

Como estão os indicadores da Unidas? Primeiramente, a Locamerica é uma empresa de terceirização de frotas e revenda de veículos. Sendo assim, em 28 de dezembro de 2017, anunciou a compra da Unidas, outra companhia de locação de veículos. Analogamente, a empresa atua no mais alto nível de governança corporativa da B3, o Novo Mercado, desde seu IPO em 2012. 

Desta forma, a partir de setembro de 2018 a companhia resultante da fusão passou a adotar o nome Unidas. Dito isso, atualmente a Unidas é a líder em terceirização de frotas e a 2ª maior empresa de locação de veículos do Brasil. 

Indicadores da Unidas 

Com o intuito de tomar uma decisão de investimento mais racional e embasada, é necessário se atentar para alguns indicadores da empresa em análise. Desta forma, os indicadores fornecem uma visão macro da companhia e de suas operações, podendo auxiliar o investidor na tomada de decisão.  

Com tal propósito, falaremos sobre alguns desses indicadores e sobre os resultados e histórico que os agregam. Todavia, vale ressaltar que esse artigo não é um apontamento de investimento, e tem por objetivo somente comentar sobre os resultados publicados pela empresa. 

Ademais, também se faz válido ressaltar que os números nesse artigo foram retirados das cotações e demonstrações disponíveis até o dia 29.07.2021. Enfim, usaremos as ações ordinárias da empresa como base de análise, sendo sua sigla na B3 LCMA3.

Indicadores de Rentabilidade e Histórico da Unidas 

De uma forma geral, toda análise fundamentalista de uma empresa passa pela análise da sua rentabilidade. Sendo esse um dos pontos principais para um investidor, visto que é por meio da capacidade de gerar lucros que o ativo pode resultar em retornos.  

EBITDA 

Primeiramente, o EBITDA é um dos indicadores mais usados pelos analistas fundamentalistas. Nesse sentido, a sigla em inglês significa Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization, em português poderia ser traduzido como “lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização”.  

Sendo assim, o EBITDA demonstra o potencial real de geração de caixa da companhia, descartando despesas que não são relacionadas a parte tangível da empresa.  

Desta forma, o EBITDA da Unidas em 2020 foi de R$ 1.326 milhões, 4% maior do que o visto em 2019, R$ 1.269,86 milhões. Apesar do acréscimo, o ganho real no indicador é praticamente nulo se considerarmos a inflação por exemplo. 

ROE   

Primeiramente, o ROE fornece uma proporção entre o lucro líquido de uma empresa e seu patrimônio líquido. Ele é medido por lucro liq. / patrimônio liq. e informa o quanto uma empresa gera de caixa em comparação ao que ela já tem de ativos.   

Assim, desde a fusão entre Locamerica e Unidas, o ROE da companhia vem aumentando progressivamente. Ademais, o número que era de 7,37% em 2018 (queda de 5 p.p. em relação ao ano anterior a fusão), hoje se encontra em 12,28%.  

ROIC   

Por sua vez, o ROIC apresenta um panorama mais geral da rentabilidade da companhia. A sigla significa “Retorno Sobre o Capital Investido”, e é medido a partir do Resultado Operacional Líquido de Impostos sobre o Capital Investido da empresa. 

Em contrapartida ao ROE, o ROIC da unidas vem caindo desde 2017. Nesse sentido, o indicador que se encontrava em 10,62% naquele ano, hoje é de 6,89%.  

Margem líquida  

A margem líquida representa a porcentagem de lucro líquido que uma empresa obteve em relação à sua receita total. Assim, quanto maior é o indicador, mais eficiente é a operação da empresa, uma vez que uma maior parte do que foi gerado se tornou lucro.     

Dito isso, apesar do ROIC e do ROE se contraporem, aqui os benefícios da fusão se tornam mais evidentes. Saindo de uma margem histórica próxima dos 3,5%, a Unidas hoje apresenta 11,05% de margem líquida, um salto considerável para a companhia.  

Lucro Líquido 

Em suma, o lucro líquido de uma empresa é o rendimento total da organização, e reflete o ganho real das atividades econômicas realizadas.  Portanto, o rendimento obtido depois de descontados todos os custos fixos resumo o lucro líquido.    

Assim, ele representa basicamente os ganhos da empresa obtidos pelas vendas de serviços e produtos, retirando os custos para a fabricação ou prestação do serviço.  

De forma semelhante à margem líquida, o lucro líquido da empresa disparou pós 2017. Nesse sentido, o indicador que estava em R$ 60.598 milhões aquele tempo, em 2020 foi de R$ 385.648 milhões, um aumento maior que 500%.  

Analogamente, a empresa esse ano caminha para aumentar ainda mais esse número, somente contabilizando os dois primeiros trimestres, a Unidas já entregou mais de R$239.755 milhões em lucro líquido pelas suas operações. 

Histórico de Dividendos da Unidas 

Em síntese, os dividendos são a parte do lucro que a empresa repassa para seus acionistas. Dessa forma, como sócio da empresa, o investidor tem direito a receber os proventos que esta distribui, tornando essa uma das principais formas de se ganhar dinheiro passivamente com ações.   

Do mesmo modo, o Dividend Yield mede a porcentagem de dividendos em comparação ao preço da ação. Por exemplo, um Dividend Yield de 10% mostra que 10% do valor da ação está sendo repassado em forma de dividendos para os acionistas. 

Nesse sentido, com o Dividend Yield atual em 1,26%, a companhia aumentou a sua distribuição de proventos ao passo que seu lucro foi crescendo. Desta forma, a Unidas já distribui cerca de  R$ 0,18 centavos por ação em 2021, em todo 2020 o número foi de R$0,37 centavos por ação.

Endividamento da Unidas 

Dívida líquida / PL 

Primeiramente, a Dívida Líquida/Patrimônio Líquido significa a divisão entre todo o endividamento da empresa e o total de ativos que ela possui. Desta forma, é possível descobrir o quanto ela utiliza de capital de terceiros para financiar suas atividades em relação ao patrimônio dos seus acionistas.

Desta forma, a dívida líquida / PL da Unidas opera em um patamar confortável desde 2018, quando saiu de 2,09 (2017) para os 0,75 no ano. Contudo, atualmente conta com 1,10 no índice, número também longe de gerar maiores preocupações ao investidor.

Dívida líquida / EBITDA 

A dívida líquida / EBITDA fornece o número de anos que uma empresa levaria para pagar sua dívida líquida no cenário em que o EBITDA permanece constante. 

Dito isso, no quesito dívida líquida / EBITDA a companhia não está tão segura. Atualmente a empresa conta com 3,33 no índice, o que pode trazer certa desconfiança para o mercado. Entretanto, a Unidas conseguiu diminuir o patamar no 2T21 em relação ao 1T21, saindo de 4,27 para 2,30.

Conclusão

Em suma, a Unidas se tornou uma das maiores empresas em aluguel de veículos no Brasil. Desta forma, ainda focada em terceirização de frotas, a companhia vê espaço para crescimento no segmento de locação de veículos.

Por fim, as dívidas da companhia não parecem assustar muito, contudo, vale a pena para o investidor acompanhar o plano de amortização da empresa.

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Imagem: unidas.com.br