Eletrobras distribuirá R$ 4 bi em dividendos após lucro de R$ 1,5 bi no 2º tri

Apesar do avanço no lucro ajustado, os números contábeis sem ajustes mostram um cenário diferente: a Eletrobras registrou prejuízo líquido de R$ 1,33 bilhão entre abril e junho, revertendo o lucro de R$ 1,74 bilhão registrado no segundo trimestre de 2024. A discrepância entre os dados ajustados e contábeis tem origem principalmente em itens não recorrentes e impactos regulatórios temporários, conforme explicou a companhia em seu relatório de desempenho.

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Desempenho operacional e financeiro: o que explica o resultado

Lucro ajustado impulsionado por ganhos operacionais e financeiros

O lucro líquido ajustado da Eletrobras considera a exclusão de efeitos extraordinários, como provisões, reavaliações contábeis e itens não recorrentes. Com esse ajuste, a companhia mostrou melhora na eficiência operacional e no desempenho financeiro, mesmo diante de pressões sobre margens e receita líquida.

O resultado foi considerado positivo por analistas, principalmente diante do cenário de estabilidade na receita líquida e queda no Ebitda regulatório ajustado, que totalizou R$ 5,5 bilhões, queda de 8,6% em relação ao mesmo trimestre de 2024.

“A Eletrobras demonstrou resiliência operacional e controle de custos em meio a um ambiente regulatório desafiador. O lucro ajustado reflete uma gestão financeira mais eficiente”, avaliou um analista do BTG Pactual.

Receita líquida e Ebitda em estabilidade

Receita operacional líquida praticamente estável

A receita operacional líquida regulatória da Eletrobras ficou praticamente estável, com leve retração de 0,3%, totalizando R$ 9,59 bilhões no segundo trimestre. O desempenho é reflexo de reduções nos repasses tarifários e de fatores climáticos que afetaram a geração de energia, especialmente nas usinas hidrelétricas.

Ebitda ajustado tem leve retração

O Ebitda ajustado regulatório (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) caiu 8,6% na comparação anual, para R$ 5,5 bilhões. O recuo foi atribuído a:

• Menor despacho térmico e geração hídrica;
• Redução de receitas com contratos bilaterais;
• Impactos de reajustes tarifários abaixo da inflação em algumas distribuidoras.

Ainda assim, o Ebitda manteve margem operacional elevada, o que reforça o caráter estruturalmente sólido da companhia no segmento de geração e transmissão.

Prejuízo contábil de R$ 1,33 bilhão: entenda os motivos

Apesar do lucro ajustado robusto, a Eletrobras contabilizou prejuízo líquido de R$ 1,33 bilhão no trimestre, revertendo o desempenho positivo do mesmo período de 2024. Entre os principais fatores para o resultado negativo, estão:

1. Marcação a mercado de ativos financeiros

A companhia enfrentou efeitos contábeis adversos relacionados à marcação a mercado de instrumentos financeiros, especialmente nos ativos vinculados à Reserva Global de Reversão (RGR) e à Conta de Desenvolvimento Energético (CDE).

2. Provisões e contingências regulatórias

Houve também provisões ligadas a ações judiciais e revisões tarifárias, que impactaram o resultado contábil, embora não representem saída imediata de caixa.

3. Reversão de receitas não recorrentes

Parte do prejuízo é atribuída à ausência de receitas extraordinárias que haviam beneficiado os resultados de 2024, como compensações por ativos não amortizados e renegociação de contratos.

Distribuição de R$ 4 bilhões em dividendos: alívio ao mercado

Conselho aprova dividendos intermediários

Mesmo com o resultado contábil negativo, o conselho de administração da Eletrobras aprovou a distribuição de R$ 4 bilhões em dividendos intermediários aos acionistas, com base nos lucros ajustados. A iniciativa foi considerada um sinal de confiança da administração na capacidade de geração de caixa da companhia.

A data de corte (data-com) e o cronograma de pagamento ainda serão divulgados em comunicado específico. A distribuição reforça a política da companhia de remunerar o acionista mesmo em períodos de reestruturação contábil e ajustes regulatórios.

Impacto nas ações

As ações da Eletrobras reagiram positivamente ao anúncio dos dividendos e à divulgação do lucro ajustado, com os papéis ELET3 subindo mais de 3% no pregão matinal da B3. Analistas destacam que a notícia contribui para restaurar a confiança do mercado, sobretudo após o desempenho mais fraco registrado no primeiro trimestre.

Perspectivas para o segundo semestre

Privatização completa e reestruturação interna

Desde sua desestatização em 2022, a Eletrobras vem passando por um processo contínuo de reestruturação organizacional, redução de custos e aumento da eficiência operacional. A gestão da empresa aposta em medidas como:

• Otimização do portfólio de ativos;
• Redução de passivos regulatórios;
• Expansão em energia renovável (solar e eólica).

Desempenho esperado para 2025

Analistas do setor energético estimam que a Eletrobras deva encerrar 2025 com geração de caixa consistente, apoiada em contratos longos de transmissão e recuperação gradual da receita de geração.

A expectativa é de que a companhia reverta o prejuízo contábil nos próximos trimestres, especialmente com a normalização dos efeitos climáticos e a estabilização do cenário regulatório.

Imagem: Salty View / Shutterstock.com