Itaú BBA recomenda oito FIIs de papel em cenário de juros e inflação

Segundo análise divulgada pelo banco, esse tipo de ativo segue atrativo para investidores que buscam renda recorrente, especialmente diante das projeções para a Selic e o Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) para os próximos trimestres.

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Fundos recomendados pelo Itaú BBA

A carteira de fundos recomendada pelo Itaú BBA é composta por:

• HGCR11
• KNCR11
• KNIP11
• KNSC11
• MCCI11
• RBRR11
• RBRY11
• VCJR11

De acordo com o relatório, todos esses FIIs mantêm bons níveis de distribuição de dividendos e exibem uma relação risco-retorno atrativa, especialmente quando comparados com alternativas mais conservadoras, como a renda fixa tradicional.

“Notamos a evolução do dividend yield dos FIIs de papel ao compararmos o primeiro semestre de 2025 com o segundo semestre de 2024”, afirma o banco.

FIIs de papel ganham protagonismo no IFIX

Outro ponto destacado pelo Itaú BBA é o crescimento expressivo da participação dos FIIs de papel no IFIX, o principal índice de fundos imobiliários da B3. De acordo com os dados, os fundos de recebíveis já representam 38% do índice, ante cerca de 30% no fim de 2020.

Esse avanço acompanha o amadurecimento do mercado de crédito imobiliário brasileiro, impulsionado pelo aumento das emissões de CRIs (Certificados de Recebíveis Imobiliários) e por uma regulação mais consolidada e transparente.

Além disso, o banco destaca que os FIIs de papel contribuíram para democratizar o acesso a ativos de crédito antes restritos a investidores qualificados.

Contexto econômico favorece o segmento

Boa parte das carteiras dos FIIs de papel é composta por CRIs indexados ao IPCA ou CDI, o que os torna diretamente sensíveis ao comportamento dos indicadores macroeconômicos.

Com a Selic mantida em 15% pelo Comitê de Política Monetária (Copom) e uma inflação projetada em 5,2% para 2025, o Itaú vê o cenário como favorável para esse segmento de fundos.

“Como vantagem deste tipo de fundo, destacamos a diversificação dos riscos através de portfólios com inúmeros CRIs indexados a diferentes taxas”, destaca o relatório da instituição.

A casa ainda projeta que a Selic deve se manter nesse patamar ao longo de 2025, com cortes apenas em 2026, encerrando o próximo ano em 12,75%.

Panorama dos fundos indicados

Confira abaixo a composição dos fundos destacados pelo Itaú BBA, segundo o peso de CRIs indexados ao IPCA e CDI, além da relação Preço/Valor Patrimonial (P/VP):

Fundo	P/VP	CRIs IPCA	CRIs CDI
HGCR11	0,96	85%	9%
KNCR11	1,02	3%	99%
KNIP11	0,95	99%	1%
KNSC11	0,99	58%	41%
MCCI11	0,91	80%	2%
RBRR11	0,94	90%	3%
RBRY11	0,96	16%	61%
VCJR11	0,86	80%	7%

A diversidade nas indexações é um diferencial importante no atual cenário. Fundos como KNCR11, com quase totalidade dos CRIs indexados ao CDI, tendem a performar bem com a manutenção da Selic em patamar elevado. Já aqueles com maior peso em CRIs atrelados ao IPCA, como o KNIP11 e o RBRR11, ganham quando a inflação se mantém persistente.

Oportunidade para o investidor pessoa física

O Itaú BBA também ressalta que os FIIs de papel representam uma excelente oportunidade para o investidor pessoa física acessar ativos de crédito privado com maior segurança e liquidez.

Com cotas negociadas na B3, os fundos permitem aplicações a partir de valores relativamente baixos, além de contar com isenção de Imposto de Renda sobre os rendimentos mensais para pessoas físicas.

Riscos e atenção ao cenário

Apesar do otimismo, o banco alerta que a oscilação dos indicadores macroeconômicos pode impactar a rentabilidade dos fundos. Uma eventual queda mais acentuada da Selic ou a desaceleração da inflação, por exemplo, poderia pressionar os rendimentos distribuídos.

Além disso, o investidor deve observar fatores como:

• Qualidade dos CRIs na carteira
• Diversificação dos emissores
• Gestão ativa do portfólio
• Nível de inadimplência das operações

O Itaú BBA mantém visão positiva para os fundos imobiliários de papel em 2025. Com um cenário de juros elevados, inflação persistente e forte distribuição de dividendos, o segmento continua atrativo para quem busca renda mensal com moderação de risco.

O banco reforça, no entanto, a importância de uma análise criteriosa antes da escolha dos ativos, levando em conta perfil de risco, objetivos financeiros e horizonte de investimento.

Com informações de: MoneyTimes