Quais foram os indicadores da Eletrobras no 2T21?

Quais foram os indicadores da Eletrobras no 2T21? A Eletrobras é uma empresa de economia mista, com o capital aberto que está sob o controle acionário do Governo Federal Brasileiro. Dito isso, a companhia atua como uma holding, separada em geração, distribuição e transmissão de energia elétrica, criada em 1962 com o intuito de coordenar todas as empresas do setor elétrica.

Sob tal aspecto, a partir da década de 1990, a Eletrobras reduziu as suas responsabilidades, mas ainda detendo 37% do total da capacidade de geração do país.

Indicadores da Eletrobras

Com o intuito de tomar uma decisão de investimento com base nos fundamentos da empresa, é necessário avaliar sua situação financeira e mercadológica. Nesse sentido, os indicadores ajudam a fornecer uma visão macro da companhia e de suas operações, podendo auxiliar o investidor nessa tomada de decisão.

Dito isso, falaremos brevemente sobre alguns indicadores, os resultados e histórico que os acompanham. Todavia, vale ressaltar que esse artigo não é uma indicação de investimento, e tem por objetivo somente comentar sobre os resultados publicados pela empresa.

Ademais, também se faz válido ressaltar que os números nesse artigo foram tirados das cotações e demonstrações disponíveis até o fechamento do 2T21. Por fim, usaremos as ações ordinárias da Eletrobras como base de análise, sendo seu código na B3 ELET3.

Indicadores de Rentabilidade e Histórico da Eletrobras

De uma forma geral, toda análise fundamentalista de uma empresa passa pela análise da sua rentabilidade. Sendo esse um dos principais aspectos para um investidor, visto que é por meio da capacidade de gerar lucros que o ativo traz retornos.

Lucro Líquido

Em suma, o lucro líquido de uma empresa é o rendimento total da organização, e reflete o ganho real das atividades econômicas realizadas pela companhia.  Portanto, o rendimento obtido depois de descontados todos os custos fixos resume o lucro líquido.

Portanto, ele representa basicamente os ganhos da empresa obtidos pelas vendas de serviços e produtos, retirando os custos para a fabricação ou prestação do serviço.

Desta forma, o lucro líquido da Eletrobras no 2T21 foi de R$ 2.529,92 milhões, representando um aumento de 57,22% em comparação com o 1T21.

Margem líquida

Por sua vez, a margem líquida representa a porcentagem de lucro líquido que uma empresa obteve em relação à sua receita total. Assim, o indicador revela a eficiência das operações da companhia, sendo maior em operações mais eficientes, pois indica que uma maior parte da receita se tornou lucro efetivo.

Sendo assim, a margem líquida da Eletrobras no 2T21 foi 12,19 p.p. maior do que a margem atingida no 1T21, chegando aos 31,79% no indicador.

EBITDA

De antemão, podemos afirmar que o EBITDA é um dos indicadores mais usados pelos analistas fundamentalistas. Nesse sentido, a sigla em inglês significa Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization, em português poderia ser traduzido como “lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização”.

Sendo assim, o EBITDA demonstra o potencial real de geração de caixa da companhia, descartando despesas que não são relacionadas a parte tangível da empresa.

Nesse sentido, o EBITDA da Eletrobras no 2T21 foi 14,84% menor do que o EBITDA da mesma no 1T21. Sob tal aspecto, a companhia saiu dos R$ 3.428 milhões no indicador para os atuais R$ 2.919 milhões.

Margem EBITDA

Em resumo, a Margem EBITDA caracteriza a capacidade operacional de caixa das empresas, ou seja, representa a aptidão da companhia em gerir recursos mediante as atividades operacionais. Além disso, o indicador não considera os impostos e os efeitos financeiros.

Dessa forma, a divisão do EBITDA pela receita líquida multiplicada por 100, para aparecer em forma de porcentagem, fornece o cálculo do índice. Nesse sentido, empresas endividadas não devem ser analisadas somente por meio desse indicador, uma vez que os proventos de juros são retirados desse cálculo.

De forma semelhante ao ocorrido com o EBITDA, a margem EBITDA da Eletrobras no 2T21 também caiu no 2T21 se comparado com o 1T21. Dito isso, o número que era de 41,77% no trimestre anterior foi de 36,68% no fechamento do segundo trimestre.

Indicador de Valuation

O valution é um ponto crucial na hora de adquirir novos ativos. Ele explicita a avaliação de valor que o mercado (ou você, se for o caso) tem sobre o valor de determinada companhia. Dessa forma, neste artigo usaremos um dos principais indicadores na área, o P/L.

O P/L de uma ação mostra o preço da ação, dividido pelo lucro da mesma. Assim, ele nos fornece um bom panorama do quanto estamos pagando por cada fração de lucro da empresa.

Desta forma, o P/L da Eletrobras atual é de 10,51, ficando levemente acima do número visto em 2020, quando era de 9,08. Já quando comparado com a série histórica da empresa, o P/L atual é relativamente alto, sendo mais que o dobro do indicador me 2019.

Histórico de Dividendos da Eletrobras

Em síntese, os dividendos são a parte do lucro que a empresa repassa para seus acionistas. Dessa forma, como sócio da empresa, o investidor tem direito a receber os proventos que esta distribui, tornando essa uma das principais formas de se ganhar dinheiro passivamente com ações.

Do mesmo modo, o Dividend Yield mede a porcentagem de dividendos em comparação ao preço da ação. Por exemplo, um Dividend Yield de 10% mostra que 10% do valor da ação está sendo repassado em forma de dividendos para os acionistas.

Nesse sentido, o dividend yield atual da Eletrobras está em 6,41%, acima dos 4,43% do ano passado e dos 2,14% de 2019. Em contrapartida, o número mais alto no indicador tem como explicação principal a queda nas ações da companhia, e não um maior pagamento de dividendos.

Endividamento da Eletrobras

Dívida líquida / PL

Em suma, a Dívida Líquida/Patrimônio Líquido significa a divisão entre todo o endividamento da empresa e o total de ativos que ela possui. Desta forma, é possível descobrir o quanto uma empresa utiliza de capital de terceiros para financiar suas atividades em relação ao patrimônio dos seus acionistas.

Dito isso, a dívida liquida / PL da Eletrobras vem diminuindo ao longo dos últimos anos, chegando hoje ao patamar de 0,31x. tendo isso em mente, a companhia já teve no indicador números como 0,85x em 2018 e 0,89x em 2017.

Dívida líquida / EBITDA

Da mesma forma, a Dívida líquida / EBITDA fornece o número de anos que uma empresa levaria para pagar sua dívida líquida, no cenário em que o EBITDA permanece constante.

Sob tal aspecto, a dívida líquida / EBITDA da Eletrobras aumentou em 2021 quando comparado com 2020, por parte devido a alta no endividamento, por partes devido a queda do EBITDA. Sendo assim, a companhia tem atualmente no indicador 4,59x, contra 3,42x em 2020 e 2,83x em 2019.

Considerações finais

A Eletrobras é uma das maiores geradoras de energia do país, tendo a maioria de suas receitas de forma cativa, é difícil imaginar um cenário próximo em que a empresa apresente grandes problemas de rentabilidade por um longo período.

Dito isso, a companhia é uma empresa de economia mista, e em anos anteriores já foi bastante afetada pelas intervenções politicas feitas pelos governos então vigentes.

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Imagem: Gabriel_Ramos / shutterstock.com