Quais foram os resultados da Alpargatas no 2T21?

Nesse sentido, os resultados do 2T21 foram divulgados pela Alpargatas recentemente, e indicaram um forte crescimentos de vendas internacionais e canais online. Por fim, a expansão do portfólio da companhia, juntamente com inovações em produtos foram outras justificativas para o ganho de receita no trimestre.

Indicadores da Alpargatas

Continuando, com o intuito de tomar uma decisão de investimento com base nos fundamentos da empresa, é necessário avaliar sua situação financeira e mercadológica. Nesse sentido, os indicadores ajudam a fornecer uma visão macro da companhia e de suas operações, podendo auxiliar o investidor nessa tomada de decisão.

Dito isso, falaremos brevemente sobre alguns indicadores, os resultados e histórico que os acompanham. Todavia, vale ressaltar que esse artigo não é uma indicação de investimento, e tem por objetivo somente comentar sobre os resultados publicados pela empresa.

Ademais, também se faz válido ressaltar que os números nesse artigo foram tirados das cotações e demonstrações disponíveis até o fechamento do segundo trimestre. Por fim, usaremos as ações ordinárias da Alpargatas como base de análise, sendo seu código na B3 ALPA3.

Indicadores de Rentabilidade e Histórico da Alpargatas

De uma forma geral, toda análise fundamentalista de uma empresa passa pela avaliação da sua rentabilidade. Sendo esse um dos principais aspectos para um investidor, visto que é por meio da capacidade de gerar lucros que o ativo gera retornos.

Lucro Líquido

Em suma, o lucro líquido de uma empresa é o rendimento total da organização, e reflete o ganho real das atividades econômicas realizadas pela companhia.  Portanto, o rendimento obtido depois de descontados todos os custos fixos resume o lucro líquido.

Assim, ele representa basicamente os ganhos da empresa obtidos pelas vendas de serviços e produtos, retirando os custos para a fabricação ou prestação do serviço.

Desta forma, a Alpargatas obteve um aumento de 137,3 % em seu lucro líquido na comparação do 2T21 com o 2T20. Nesse sentido, a companhia saiu de R$ 44,5 milhões no segundo trimestre do ano passado para os atuais R$ 105,6 milhões.

Em contrapartida, na comparação dos resultados do 2T21 vs 1T21, o lucro líquido da Alpargatas caiu 16,30%, saindo dos R$ 126,18 milhões para o número atual.

Margem líquida

Por sua vez, a margem líquida representa a porcentagem de lucro líquido que uma empresa obteve em relação à sua receita total. Assim, o indicador revela a eficiência das operações da companhia, sendo maior em operações mais eficientes, pois indica que uma maior parte da receita se tornou lucro efetivo.

De forma semelhante ao lucro líquido, a margem líquida da Alpargatas cresceu no 2T21 vs 2T20 e caiu na comparação com o 1T21. Dito isso, a indicador mais recente foi de 9,64%, contra 6,54% no 2T20 e 14% no trimestre passado.

EBITDA

De antemão, podemos afirmar que o EBITDA é um dos indicadores mais usados pelos analistas fundamentalistas. Nesse sentido, a sigla em inglês significa Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization, em português poderia ser traduzido como “lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização”.

Sendo assim, o EBITDA demonstra o potencial real de geração de caixa da companhia, descartando despesas que não são relacionadas a parte tangível da empresa.

Sob tal aspecto, o EBITDA da Alpargatas foi de R$ 196,7 milhões no 2T21, indicando um aumento de 163% no comparativo com o 2T20. E nesse sentido, diferentemente dos indicadores anteriores, no confronto com o 1T21, a Alpargatas também obteve um aumento, de 31,92%.

Dito isso, no comparativo dos dois primeiros semestres de cada ano, o EBITDA da companhia aumentou 129,8%, saindo de R$ 154,6 para R$ 396,9 milhões.

Margem EBITDA

Em resumo, a Margem EBITDA caracteriza a capacidade operacional de caixa das empresas, ou seja, representa a aptidão da companhia em gerir recursos mediante as atividades operacionais. Além disso, o indicador não considera os impostos e os efeitos financeiros.

Dessa forma, a divisão do EBITDA pela receita líquida multiplicada por 100, para aparecer em forma de porcentagem, fornece o cálculo do índice. Nesse sentido, empresas endividadas não devem ser analisadas somente por meio desse indicador, uma vez que os proventos de juros são retirados desse cálculo.

Sendo assim, a margem EBITDA da Alpargatas caiu 2 p.p. no 2T21 vs 2T20. Em contrapartida, em relação ao 1T21, a margem da companhia subiu 1,41 p.p.

Indicador de Valuation

O valuation é um ponto crucial na hora de adquirir novos ativos. Ele explicita a avaliação de valor que o mercado (ou você, se for o caso) tem sobre o valor de determinada companhia. Dessa forma, neste artigo usaremos um dos principais indicadores na área, o P/L.

O P/L de uma ação mostra o preço da ação, dividido pelo lucro da mesma. Assim, ele nos fornece um bom panorama do quanto estamos pagando por cada fração de lucro da empresa.

Desta forma, desde o começo do ano, os papéis da Alpargatas subiram 27,10%, o que mesmo assim não foi suficiente para causar um aumento no P/L da empresa. Nesse sentido, o ganho de lucratividade da empresa fez com que o P/L da mesma fosse de 159,81 em 2020 para os atuais 94,75.

Histórico de Dividendos da Alpargatas

Em síntese, os dividendos são a parte do lucro que a empresa repassa para seus acionistas. Dessa forma, como sócio da empresa, o investidor tem direito a receber os proventos que esta distribui, tornando essa uma das principais formas de se ganhar dinheiro passivamente com ações.

Do mesmo modo, o Dividend Yield mede a porcentagem de dividendos em comparação ao preço da ação. Por exemplo, um Dividend Yield de 10% mostra que 10% do valor da ação está sendo repassado em forma de dividendos para os acionistas.

Dito isso, nem em 2019 nem em 2021 a companhia distribui dividendos, fazendo com que o dividend yield de 2020, 0,13%, fosse o mais recente. Já na comparação com anos anteriores, em 2018 por exemplo, a Alpargatas tinha 2,62% como Dividend Yield.

Endividamento da Alpargatas

Dívida líquida / PL

Em suma, a Dívida Líquida/Patrimônio Líquido significa a divisão entre todo o endividamento da empresa e o total de ativos que ela possui. Desta forma, é possível descobrir o quanto uma empresa utiliza de capital de terceiros para financiar suas atividades em relação ao patrimônio dos seus acionistas.

Sob tal aspecto, a Alpargatas manteve seu endividamento líquido negativo, o que já ocorre desde 2019 na companhia. Dito isso, a dívida líquida / PL da Alpargatas está em -0,20x, contra -0,15x em 2020 e -0,11x em 2019.

Dívida líquida / EBITDA

Da mesma forma, a Dívida líquida / EBITDA fornece o número de anos que uma empresa levaria para pagar sua dívida líquida, no cenário em que o EBITDA permanece constante.

Analogamente ao indicador anterior, a dívida líquida / EBITDA da Alpargatas hoje é de -1,20x, próxima dos -1,65x de 2020 e dos -0,63x de 2019.

Considerações finais

A Alpargatas apresentou resultados positivos nesse segundo trimestre, que mesmo assim não foram suficientes para valorizar suas ações. O endividamento da Alpargatas torna a possiblidade de investimento na empresa mais interessante, visto que a segurança da operação é alta.

Por fim, o baixo pagamento de dividendos pode afastar o papel de algumas carteiras, o que deixa a critério do investidor decidir sobre os tipos de ações que deseja para seu portfólio.

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Imagem: rafapress / shutterstock.com