Quais foram os resultados da TOTVS no 2T21?

Quais foram os resultados da TOTVS no 2T21? A TOTVS é líder no Brasil em sistemas e plataformas para gestão de empresa, possuindo mais de 40 mil clientes. Desta forma, a empresa investe forte em pesquisas e desenvolvimento, além de adotar uma estratégia robusta de compras e aquisições de outras companhias do setor.

Nesse sentido, a TOTVS tem mais de 50% de market share no Brasil, e figura entre os 3 principais players na América Latina. Atuando principalmente no Brasil, atende ainda clientes em mais de 40 países e alcançou uma receita líquida de R$ 2,6 bilhões em 2020.

Indicadores da TOTVS

Continuando, com o intuito de tomar uma decisão de investimento com base nos fundamentos da empresa, é necessário avaliar sua situação financeira e mercadológica. Nesse sentido, os indicadores ajudam a fornecer uma visão macro da companhia e de suas operações, podendo auxiliar o investidor nessa tomada de decisão.

Dito isso, falaremos brevemente sobre alguns indicadores, os resultados e histórico que os acompanham. Todavia, vale ressaltar que esse artigo não é uma indicação de investimento, e tem por objetivo somente comentar sobre os resultados publicados pela empresa.

Ademais, também se faz válido ressaltar que os números nesse artigo foram tirados das cotações e demonstrações disponíveis até o fechamento do 2T21. Por fim, usaremos as ações ordinárias da TOTVS como base de análise, sendo seu código na B3 TOTS3.

Indicadores de Rentabilidade e Histórico da TOTVS

De uma forma geral, toda análise fundamentalista de uma empresa passa pela avaliação da sua rentabilidade. Sendo esse um dos principais aspectos para um investidor, visto que é por meio da capacidade de gerar lucros que o ativo traz retornos.

Lucro Líquido

Em suma, o lucro líquido de uma empresa é o rendimento total da organização, e reflete o ganho real das atividades econômicas realizadas pela companhia.  Portanto, o rendimento obtido depois de descontados todos os custos fixos resume o lucro líquido.

Assim , ele representa basicamente os ganhos da empresa obtidos pelas vendas de serviços e produtos, retirando os custos para a fabricação ou prestação do serviço.

Desta forma, a TOTVS alcançou R$ 78,64 milhões de lucro líquido no 2T21, o que representou uma queda de 2,48% na comparação com o 1T21. Em contrapartida, em relação ao mesmo período do ano passado, o resultado foi 35,60% melhor.

Margem líquida

Por sua vez, a margem líquida representa a porcentagem de lucro líquido que uma empresa obteve em relação à sua receita total. Assim, o indicador revela a eficiência das operações da companhia, sendo maior em operações mais eficientes, pois indica que uma maior parte da receita se tornou lucro efetivo.

Com isso em mente, a margem líquida da TOTVS caiu 0,90 p.p. nesse 2T21 vs 1T21. Dito isso, a empresa saiu dos 11,20% para os atuais 10,30%. Já quando comparamos o 2T21 com o 2T20, o resultado foi 1,06 p.p. acima do alcançado no ano passado.

EBITDA Ajustado

De antemão, podemos afirmar que o EBITDA é um dos indicadores mais usados pelos analistas fundamentalistas. Nesse sentido, a sigla em inglês significa Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization, em português poderia ser traduzido como “lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização”.

Sendo assim, o EBITDA demonstra o potencial real de geração de caixa da companhia, descartando despesas que não são relacionadas a parte tangível da empresa.

Desta forma, o EBITDA ajustado da TOTVS nesse 2T21 foi 2,9% menor se comparado ao 1T21 e 33,8% maior em relação ao 2T20. Nesse sentido, o número nesse 2T21 foi de R$ 183,738 milhões, contra R$ 189.189 no 1T21 e R$ 137.337 no 2T20.

Margem EBITDA

Em resumo, a Margem EBITDA caracteriza a capacidade operacional de caixa das empresas, ou seja, representa a aptidão da companhia em gerir recursos mediante as atividades operacionais. Além disso, o indicador não considera os impostos e os efeitos financeiros.

Dessa forma, a divisão do EBITDA pela receita líquida multiplicada por 100, para aparecer em forma de porcentagem, fornece o cálculo do índice. Nesse sentido, empresas endividadas não devem ser analisadas somente por meio desse indicador, uma vez que os proventos de juros são retirados desse cálculo.

De forma a acompanhar o EBITDA, a margem EBITDA da TOTVS cresceu nesse 2T21 se comparado ao 2T20 e caiu se comparado ao 1T21. Dito isso, o indicador foi de 24,1% no relatório mais atual, vs 26,3% no 1T21 e 21,9% no 2T20.

Indicador de Valuation

O valuation é um ponto crucial na hora de adquirir novos ativos. Ele explicita a avaliação de valor que o mercado (ou você, se for o caso) tem sobre o valor de determinada companhia. Dessa forma, neste artigo usaremos um dos principais indicadores na área, o P/L.

O P/L de uma ação mostra o preço da ação, dividido pelo lucro da mesma. Assim, ele nos fornece um bom panorama do quanto estamos pagando por cada fração de lucro da empresa.

Nesse sentido, a TOTVS historicamente é negociada a múltiplos altos, muito por conta da alta expectativa do mercado em crescimentos futuros da companhia. Dito isso, o P/L atual da empresa está em 65,88, contra 56,27 em 2020 e 50,96 em 2019.

Histórico de Dividendos da TOTVS

Em síntese, os dividendos são a parte do lucro que a empresa repassa para seus acionistas. Dessa forma, como sócio da empresa, o investidor tem direito a receber os proventos que esta distribui, tornando essa uma das principais formas de se ganhar dinheiro passivamente com ações.

Do mesmo modo, o Dividend Yield mede a porcentagem de dividendos em comparação ao preço da ação. Por exemplo, um Dividend Yield de 10% mostra que 10% do valor da ação está sendo repassado em forma de dividendos para os acionistas.

Pela TOTVS possui uma estratégia forte de investimentos e aquisições de outras companhia, a empresa não tem o costume de distribui grande parte de seus lucros. Sendo assim, o Dividend Yield da TOTVS hoje é de 0,73%, ainda abaixo do histórico recente da companhia, que contava com o indicador em 1,05% em 2020.

Endividamento da TOTVS

Dívida líquida / PL

Em suma, a Dívida Líquida/Patrimônio Líquido significa a divisão entre todo o endividamento da empresa e o total de ativos que ela possui. Desta forma, é possível descobrir o quanto uma empresa utiliza de capital de terceiros para financiar suas atividades em relação ao patrimônio dos seus acionistas.

Dito isso, apesar da estratégia agressiva de compras e investimentos no setor, a TOTVS não possui um índice alto de endividamento geral, mantendo suas contas controladas. Desta forma, a dívida líquida / PL da empresa atual é de 0,28x, crescendo na comparação com 2020, quando era negativa em -0,34x.

Dívida líquida / EBITDA

Da mesma forma, a Dívida líquida / EBITDA fornece o número de anos que uma empresa levaria para pagar sua dívida líquida, no cenário em que o EBITDA permanece constante.

De forma análoga a comentada no indicador anterior, a dívida líquida / EBITDA da TOTVS aumentou no ano de 2021, saindo de -1,48x em 2020 para os atuais 1,06x.

Considerações finais

A TOTVS é uma das maiores companhia do setor na América Latina, que ainda está buscando expansões maiores e ganhos de mercado e segmentos. Dito isso, o forte investimento feito pela empresa impossibilita um grande pagamento de dividendos. Por fim, por seu uma companhia com grandes possibilidades de crescimentos futuros, a TOTVS é negociada a múltiplos altos, o que pode afastar alguns possíveis investidores.

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Imagem: totvs.com