Itaú: tarifas de 50% devem cessar queda do dólar e gerar risco ao PIB brasileiro

Além da alta cambial, a nova política tarifária norte-americana também obrigou analistas econômicos a revisarem suas projeções de crescimento para o Brasil em 2025. O banco Itaú, em relatório assinado pelo economista-chefe Mário Mesquita, indicou que o Produto Interno Bruto (PIB) deve crescer apenas 2,2% neste ano, com viés de baixa.

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Medida dos EUA freia valorização do real

Real deveria se valorizar mais, mas tarifas interferem

Antes do anúncio da tarifa, havia uma tendência de valorização gradual do real frente ao dólar, ancorada em uma série de fatores como o controle da inflação, entrada de investimentos estrangeiros e crescimento das exportações. No entanto, a sobretaxa de 50% sobre produtos brasileiros nos EUA reverteu essa trajetória.

“Tal tendência de apreciação do real deveria se aprofundar à frente, não fosse o anúncio de tarifas de 50% sobre as exportações de bens brasileiros para os EUA”, afirma o documento do Itaú.

O banco manteve a projeção da taxa de câmbio em R$ 5,65 para o fim de 2025, considerando que os efeitos da nova política comercial norte-americana devem neutralizar os fatores que impulsionariam a valorização da moeda brasileira.

Dólar mais alto pressiona inflação

A valorização do dólar tem um efeito direto sobre os preços internos, especialmente no caso de bens importados, combustíveis e produtos que utilizam insumos do exterior. Com o dólar mais caro, as empresas enfrentam custos maiores, que geralmente são repassados ao consumidor.

Esse cenário coloca pressão adicional sobre o Banco Central, que pode ser forçado a manter os juros elevados por mais tempo, dificultando ainda mais a recuperação econômica.

Projeção do PIB é revista para baixo

Crescimento de 2,2% com risco de desaceleração

O relatório do Itaú revisou a expectativa de crescimento do PIB de neutra para baixista, diante de dois fatores principais:

1. Desempenho mais fraco da economia no segundo trimestre;
2. Impactos das tarifas impostas pelos EUA, que reduzem o potencial das exportações e da produção industrial brasileira.

“Revisamos o balanço de riscos do PIB de neutro para baixista, refletindo o desempenho mais fraco da atividade econômica no segundo trimestre e o impacto das tarifas impostas pelos EUA no crescimento à frente.”

Embora a estimativa para o PIB de 2025 ainda esteja em 2,2%, o banco alerta que novos cortes não estão descartados caso os efeitos do tarifaço se intensifiquem nos próximos meses.

Setores mais afetados

Com a imposição da tarifa, os setores com maior exposição ao mercado norte-americano devem ser os mais impactados. Entre eles:

• Aeronáutico (caso da Embraer);
• Agroindustrial (como sucos e carnes processadas);
• Produtos químicos e farmacêuticos;
• Equipamentos industriais e tecnológicos.

Esses segmentos enfrentam perda de competitividade imediata no principal mercado de destino de suas exportações, podendo reduzir produção, investimentos e, eventualmente, emprego.

Dólar e tarifas criam cenário de incerteza para investidores

Investidores reavaliam riscos no Brasil

Com o dólar em ascensão e a perspectiva de crescimento menor, o risco-país pode subir, o que tende a afastar investidores estrangeiros e reduzir o fluxo de capitais ao Brasil. O movimento cria uma espiral de incertezas que afeta diretamente:

• Mercado acionário, com queda nas ações de empresas exportadoras;
• Mercado de crédito, com encarecimento de empréstimos;
• Captação de recursos públicos e privados, com exigência de juros mais altos pelos investidores.

Dólar mais caro atrasa corte de juros

Outro efeito colateral das tarifas é sobre a política monetária do Banco Central. A tendência de valorização cambial permitiria uma redução mais rápida da taxa básica de juros (Selic), hoje em 10,50%. No entanto, o dólar mais alto inibe esse movimento, sob risco de reacender a inflação.

A autoridade monetária pode ser obrigada a manter os juros em patamar elevado por mais tempo, prejudicando a atividade econômica e o consumo das famílias.

Medida de Trump gera críticas e mobilização diplomática

Setores econômicos reagem

A tarifa de 50% anunciada unilateralmente pelo governo norte-americano causou reações entre entidades do setor produtivo brasileiro, especialmente da indústria e do agronegócio. A Confederação Nacional da Indústria (CNI) e a Confederação da Agricultura e Pecuária do Brasil (CNA) solicitaram atuação imediata do Ministério das Relações Exteriores, pedindo abertura de diálogo com os Estados Unidos.

Essas entidades alegam que as tarifas:

• Ferem princípios de acordos comerciais internacionais;
• Colocam em risco milhares de empregos no Brasil;
• Prejudicam a previsibilidade dos contratos com clientes norte-americanos.

Governo busca negociações

O Ministério da Fazenda, o Itamaraty e o Ministério do Desenvolvimento, Indústria, Comércio e Serviços (MDIC) iniciaram uma força-tarefa para reverter a medida ou, ao menos, minimizar seus efeitos.

“É uma medida agressiva e unilateral. Vamos utilizar todos os canais diplomáticos e fóruns internacionais disponíveis”, afirmou um porta-voz do governo.

Possíveis caminhos para o Brasil

Diversificação de mercados

Uma das estratégias em avaliação é acelerar o processo de diversificação dos parceiros comerciais do Brasil, ampliando exportações para:

• Ásia, especialmente China e Índia;
• Mercado Europeu, com foco no acordo Mercosul-UE;
• Oriente Médio e África, mercados em crescimento para produtos agroindustriais.

Essa mudança, no entanto, exige tempo e investimentos em logística, acordos comerciais e adaptações regulatórias.

Estímulo à indústria nacional

Para evitar o colapso de setores exportadores, o governo também estuda:

• Redução de impostos sobre insumos e produção interna;
• Linhas de crédito específicas para exportadores;
• Incentivos para inovação e modernização industrial.

Tais medidas visam mitigar os prejuízos de curto prazo e preparar as empresas brasileiras para competir em novos mercados.

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