Ação BBDC4 do Bradesco: por que o Itaú BBA recomenda compra após balanço

Mesmo em um cenário econômico desafiador, com juros elevados e maior risco de inadimplência no crédito, o banco Bradesco adotou uma postura conservadora, alinhada a uma estratégia focada em clientes de alta renda e no setor de saúde. Segundo o Itaú BBA, esses fatores são indicadores de uma trajetória sólida para a instituição, oferecendo um potencial de valorização atrativo aos investidores.

Perspectivas do Bradesco para 2025 e Foco em Conservadorismo

O Bradesco apresentou um desempenho misto em seus indicadores financeiros no 3T24, mas manteve a atenção em estratégias prudentes para enfrentar as incertezas econômicas de 2025. De acordo com os analistas do Itaú BBA, essa postura mais cautelosa reflete o interesse do banco em proteger sua base de crédito e evitar riscos excessivos, especialmente em um ambiente de juros altos e baixa previsibilidade.

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Foco no Segmento de Alta Renda e Saúde

Um dos principais pontos que diferenciam o Bradesco de seus concorrentes é a recente expansão do banco para o segmento de alta renda, com o lançamento do serviço Principal, voltado para clientes de grande poder aquisitivo. Essa estratégia visa ampliar o portfólio com produtos e serviços de maior valor agregado e, ao mesmo tempo, reforçar a rentabilidade.

Além disso, o Bradesco vem investindo no setor de saúde, realizando aquisições estratégicas que ampliam sua atuação em um mercado de baixa volatilidade e com grandes perspectivas de crescimento a longo prazo. Segundo os analistas, essas iniciativas ajudam a balancear a exposição do banco a setores mais arriscados, como crédito ao consumo e financiamento imobiliário.

Desempenho Financeiro: Como o Bradesco se Comportou no 3T24

No terceiro trimestre de 2024, o Bradesco apresentou um crescimento moderado em seu índice de margem financeira líquida (NII), embora o desempenho tenha ficado aquém das expectativas do mercado. Esse resultado é atribuído, em grande parte, ao aumento dos custos de captação, um fator que afeta diretamente a competitividade do banco em linhas de crédito.

Resultados do NII e Perspectiva de Crescimento em 2025

A previsão para 2025 é de um crescimento de 13% no NII total, uma desaceleração em comparação ao crescimento de 32% registrado em 2024. Segundo o Itaú BBA, o banco tem demonstrado uma tendência de recuperação gradual, com foco em linhas de crédito menos suscetíveis a inadimplência, como crédito consignado e linhas garantidas para pequenas e médias empresas (PMEs).

Oportunidades de Valorização e Risco Controlado

Apesar dos desafios econômicos previstos, o Itaú BBA projeta que a ação BBDC4 possui um preço-alvo de R$ 17 para o final de 2025, o que indica uma oportunidade de valorização significativa. Esse otimismo se baseia no posicionamento estratégico do Bradesco, que, ao contrário de expandir agressivamente suas linhas de crédito, opta por manter uma base de capital mais conservadora.

Indicador de Cobertura de Provisões

No terceiro trimestre, o índice de cobertura de provisões do Bradesco foi de 170%, um valor abaixo da média histórica do banco. Essa medida reflete a intenção do banco de manter um perfil de crédito menos volátil, o que, segundo os analistas, pode ser uma vantagem competitiva em um cenário de alta nas taxas de juros.

A Estrutura de Capital do Bradesco e a Sustentabilidade do Core Tier 1

Outro aspecto importante mencionado pelo Itaú BBA em seu relatório é a manutenção de um capital principal (Core Tier 1) de 11,2%, considerado adequado, mesmo abaixo de alguns concorrentes do setor bancário. Essa medida é um indicador da capacidade do banco de absorver choques econômicos e se ajustar rapidamente a possíveis mudanças regulatórias ou fiscais, uma característica essencial para enfrentar o ambiente econômico de 2025.

Principais Estratégias para Maximizar o Potencial de Rentabilidade

Com a estabilidade atual da economia e o aumento do consumo, o Bradesco possui uma oportunidade de expandir suas operações de crédito, principalmente em linhas de maior risco que tendem a oferecer retornos elevados no curto prazo. No entanto, a instituição optou por uma abordagem mais prudente, o que, segundo os analistas do Itaú BBA, pode trazer benefícios de longo prazo em um cenário de crédito desafiador.

Diversificação de Receitas e Crescimento em Saúde e Alta Renda

Para garantir uma base de receitas mais resiliente, o Bradesco vem diversificando seus produtos e expandindo seu portfólio no setor de saúde e alta renda. Esse movimento é visto pelo Itaú BBA como um diferencial positivo, uma vez que essas áreas têm menor sensibilidade às variações econômicas e estão alinhadas às tendências de consumo dos próximos anos.

Expectativa de Rentabilidade para 2025: Crescimento Gradual e Sustentável

Em termos de rentabilidade, o Bradesco espera um crescimento de lucro líquido ajustado para cerca de R$ 23,9 bilhões em 2025, resultando em um retorno sobre o patrimônio (ROE) de 14%. A meta para o segundo semestre de 2025 é alcançar uma faixa de 14% a 15%, o que demonstra uma recuperação gradual e sustentável dos indicadores financeiros do banco.

Além disso, a margem financeira ajustada ao risco é projetada para crescer em 30 pontos-base em 2025. Embora esse nível ainda esteja abaixo da média dos últimos cinco anos, ele reflete a intenção do Bradesco de fortalecer sua estabilidade financeira em um cenário de maior incerteza.

Considerações finais

A recomendação de compra da ação BBDC4 pelo Itaú BBA se baseia em uma análise detalhada da estratégia conservadora e focada do Bradesco para enfrentar os desafios econômicos de 2025. O banco busca se diferenciar no mercado ao priorizar a segurança financeira e o crescimento sustentável, especialmente em setores menos suscetíveis a oscilações econômicas, como alta renda e saúde.

Com um preço-alvo de R$ 17 para o final de 2025 e uma base sólida de indicadores financeiros, a BBDC4 representa uma oportunidade atraente para investidores de longo prazo que buscam segurança em meio à volatilidade.