BTAL11 eleva dividendos e anuncia venda de fazenda para fortalecer caixa

Mesmo com desempenho operacional robusto, o fundo segue negociado com 32% de deságio em relação ao seu valor patrimonial, abrindo espaço para oportunidades estratégicas de entrada para investidores focados em dividendos e valorização de longo prazo.

Leia mais:

Dividendos Electrica 2024: saiba quando e como será o pagamento

Desempenho de abril: R$ 0,90 por cota distribuídos

Receita operacional e resultado caixa

Segundo o último relatório gerencial, o BTAL11 apurou:

• R$ 1,01 por cota em receita bruta
• R$ 0,93 por cota em resultado caixa
• R$ 0,90 por cota distribuídos como provento
• R$ 0,03 por cota alocados em reserva

A reserva acumulada já soma R$ 0,78 por cota, funcionando como um importante colchão de previsibilidade para os próximos meses, especialmente quando o efeito do CRI Andales começar a diminuir.

CRI Andales: principal motor de valorização dos rendimentos

Como funciona o CRI Andales?

O Certificado de Recebíveis Imobiliários (CRI) Andales é um ativo estruturado de grande relevância na carteira do BTAL11. Ele ficou 36 meses em carência, acumulando correção monetária com base na inflação.

A partir de abril de 2024, o fundo passou a receber amortizações mensais do principal com correção inflacionária retroativa, o que explica o salto nos rendimentos.

Impacto no rendimento mensal

A gestão estima que o efeito da inflação acumulada continue impactando positivamente os proventos até início de 2026. Após esse período, o rendimento deve se normalizar para patamares em torno de R$ 0,70 por cota, ainda assim sustentados por:

• Reserva acumulada robusta
• Carteira 100% adimplente
• Fluxo estável de contratos atípicos

Análise do portfólio: 11 ativos e estabilidade contratual

O BTAL11 possui 11 ativos agro logísticos, entre eles:

• Armazéns
• Centros de distribuição
• Terminais portuários
• Fazendas com vocação logística

Destaque para a Fazenda Santo Antônio

Um ativo relevante do portfólio é a Fazenda Santo Antônio, incorporada ao fundo após execução de garantia. Com valor estimado em R$ 84 milhões, a gestão considera realizar o desinvestimento da propriedade para reaplicar os recursos em empreendimentos logísticos estratégicos.

Essa movimentação sinaliza um esforço da gestão em manter o foco em ativos com alta geração de renda e liquidez, otimizando a eficiência da carteira.

Adimplência e contratos

• Adimplência: 100%
• Contratos: majoritariamente atípicos e com vencimentos longos (pós-2031)
• Caixa disponível: R$ 21 milhões

Essas características garantem uma exposição conservadora e uma proteção natural contra vacância e inadimplência, fundamentais em períodos de volatilidade macroeconômica.

Cotação de mercado e deságio atrativo

Valor de mercado vs. valor patrimonial

• Cotação de mercado (abril): R$ 76,34
• Valor patrimonial por cota: R$ 111,70
• Deságio: aproximadamente 32%

Esse desconto expressivo amplia o potencial de ganho total para os investidores que entram agora, combinando renda recorrente elevada com a possibilidade de valorização patrimonial ao longo do tempo.

Dividend yield elevado atrai atenção

Rendimento mensal acima de 1%

Com a distribuição de R$ 0,90 por cota e a cotação atual, o BTAL11 apresenta:

• Dividend yield mensal: aproximadamente 1,18%
• Dividend yield anualizado: superior a 14%

Isso coloca o fundo entre os maiores pagadores de dividendos do setor de logística e agro, com destaque para o nível de previsibilidade e sustentação projetado pela gestão até o final de 2025.

Estratégia de gestão: foco em previsibilidade e qualidade

A equipe de gestão do BTAL11, liderada pelo BTG Pactual, adota uma abordagem focada em:

• Ativos reais de base agrícola com vocação logística
• Exposição a CRIs indexados à inflação
• Contratos atípicos com vencimentos longos
• Desinvestimentos oportunos em ativos não estratégicos
• Reserva de resultado para suavização de rendimentos

Esse modelo se alinha ao interesse de investidores que priorizam fluxo de caixa consistente, com menor exposição ao risco de vacância ou inadimplência.

Perspectivas até 2026: estabilidade com leve redução nos proventos

Fim do efeito inflacionário do CRI Andales

Conforme informado pela gestão, o impacto inflacionário do CRI Andales deve se manter até o início de 2026. Após esse período, a distribuição mensal poderá cair para níveis em torno de R$ 0,70 por cota.

Contudo, com reserva acumulada, carteira adimplente e estrutura contratual sólida, os rendimentos continuarão atrativos frente a outros fundos imobiliários da mesma categoria.

Realocação de capital e novos investimentos

A possível venda da Fazenda Santo Antônio pode liberar capital para:

• Novos empreendimentos logísticos
• Ampliação da participação em CRIs com perfil defensivo
• Distribuição extraordinária, dependendo do ganho de capital obtido

Essa flexibilidade confere ao fundo capacidade de adaptação às condições de mercado, mantendo sua atratividade mesmo após a fase de repasses inflacionários.

Comparativo com outros fundos agro logísticos

Fundo	Cotação atual	Valor patrimonial	Dividend yield	Deságio (%)
BTAL11	R$ 76,34	R$ 111,70	1,18%	-32%
RZAG11	R$ 92,10	R$ 107,30	0,95%	-14%
AGRO11	R$ 98,60	R$ 100,10	0,81%	-1,5%

Com esse cenário, o BTAL11 desponta como um dos FIIs agro logísticos mais descontados do mercado, oferecendo o melhor balanço entre risco, retorno e previsibilidade de fluxo de caixa.

Imagem: Freepik/ Edição: Seu Crédito Digital