Ação do Nubank é beneficiada com upgrade duplo após resultados do 2º trimestre

A recomendação é assinada pelos analistas Eduardo Rosman, Ricardo Buchpiguel e Thiago Paura, que apontaram uma série de melhorias operacionais e estratégicas nas operações do banco digital, tanto no Brasil quanto no exterior.

Leia mais:

Nubank lança recurso para evitar negativação no serasa

Resultados consistentes e crescimento sustentável reforçam confiança

Avanços nos resultados trimestrais

Segundo o relatório do BTG, o Nubank mostrou melhoras sequenciais nos balanços dos dois primeiros trimestres de 2025. A margem financeira do banco teve crescimento sólido, puxada por:

• Empréstimos sem garantia, como os concedidos via cartão de crédito;
• Crescimento do financiamento via Pix, impulsionado pela popularização dessa modalidade.

Esses fatores contribuíram para uma expansão saudável da carteira de crédito, mesmo em um ambiente ainda desafiador em termos de inadimplência e custo de capital.

Perspectivas para o segundo semestre de 2025

O otimismo do BTG se estende ao segundo semestre, que deve manter o ritmo de crescimento, graças a dois pilares:

• Hyperplane, empresa de inteligência de dados adquirida em 2024 no Vale do Silício, que está sendo integrada para melhorar análises de crédito e personalização de produtos;
• Avaliação da diretoria do Nubank sobre retomar o aumento dos limites de financiamento via Pix para baixa renda, o que pode ampliar o alcance e engajamento da base de clientes.

Lucro estimado para 2025: R$ 2,6 bilhões

Com base no desempenho recente e nas perspectivas futuras, o BTG elevou a projeção de lucro líquido do Nubank para 2025 para R$ 2,6 bilhões. A revisão reflete:

• Crescimento mais robusto da carteira de crédito;
• Expansão da margem financeira líquida;
• Pequena redução na receita com tarifas — efeito compensado pelos demais ganhos.

Aumento nas despesas é esperado, mas controlado

O banco de investimentos também alertou que o Nubank deverá registrar aumento nas despesas operacionais e nas provisões para perdas com crédito, especialmente devido à:

• Expansão da oferta de crédito no Brasil;
• Investimentos em produtos para o público de alta renda;
• Fortalecimento da presença internacional, com foco no mercado mexicano.

México: estratégia internacional começa a dar frutos

O desempenho do Nubank no México foi destacado como uma das principais razões para a recomendação de compra. A operação no país vem ganhando escala com rapidez, especialmente no público de maior renda, o que compensa uma certa desaceleração dos produtos mais rentáveis no Brasil.

Execução eficiente e crescimento em alta renda

Os analistas do BTG observaram que:

“A estratégia do banco no México está sendo muito bem executada e agora claramente ganhou força. Em nossa visão, a expansão internacional segue como um dos principais pontos para investir na ação.”

O crescimento da operação mexicana mostra o potencial do modelo digital do Nubank para além do Brasil, um elemento essencial para sustentar múltiplos mais elevados de valuation no mercado internacional.

Projeções de lucro para 2026 e 2027 também foram revisadas

Com base na solidez operacional e nas expectativas para o mercado, o BTG revisou para cima as estimativas de lucro para os próximos anos:

Ano	Lucro líquido projetado
2025	R$ 2,6 bilhões
2026	R$ 3,4 bilhões
2027	R$ 4,3 bilhões

As novas projeções indicam crescimento composto médio anual de mais de 25% no lucro entre 2025 e 2027, sustentado por eficiência, inovação e ganho de escala.

Fatores macroeconômicos também podem favorecer o Nubank

Além das ações estratégicas do banco, o BTG considera que o ambiente macroeconômico brasileiro pode impulsionar ainda mais os resultados da instituição financeira.

1. Isenção do Imposto de Renda para baixa renda

Há expectativa de que, em 2026 — ano de eleições presidenciais — o governo federal aumente a faixa de isenção do IRPF para rendas de até R$ 5 mil mensais, o que ampliaria o poder de compra de milhões de brasileiros. Esse público é justamente o alvo central do Nubank, que se destaca por oferecer serviços gratuitos ou de baixo custo para consumidores de baixa e média renda.

2. Bolsa Família e programas sociais

A continuidade e eventual ampliação do programa Bolsa Família também deve favorecer a base de clientes do Nubank, que hoje atua fortemente nos segmentos de menor renda. Com mais recursos em circulação, cresce a probabilidade de:

• Maior uso do cartão de crédito;
• Maior demanda por empréstimos pessoais;
• Maior captação via conta digital, inclusive com possibilidade de investimentos em CDBs e outros produtos oferecidos pela plataforma.

O papel da tecnologia: Hyperplane como diferencial competitivo

A aquisição da Hyperplane em 2024 começa a dar frutos. A empresa de inteligência de dados do Vale do Silício está sendo usada para:

• Otimizar o score de crédito dos clientes;
• Criar modelos preditivos de inadimplência;
• Oferecer produtos mais personalizados com base em análise de comportamento.

Essas melhorias devem se traduzir em redução de risco de crédito e aumento de rentabilidade por cliente — algo essencial para um banco digital com milhões de contas abertas.

A decisão do BTG: o que mudou?

O BTG Pactual vinha mantendo uma postura neutra ou cautelosa com relação às ações do Nubank desde sua estreia na Bolsa de Nova York. Segundo os analistas, a decisão de elevar a recomendação para compra foi construída trimestre após trimestre, à medida que os fundamentos da empresa demonstraram:

• Consistência operacional;
• Resiliência em cenários adversos;
• Capacidade de crescimento rentável, mesmo com alta da inadimplência no setor.

Reação do mercado e perspectivas para os investidores

Com a nova recomendação, o mercado deve observar maior interesse institucional nas ações do Nubank. Se a projeção de US$ 18 por ação se concretizar nos próximos 12 meses, o banco digital não apenas confirmará sua posição de liderança entre os bancos digitais da América Latina, como também reforçará seu modelo de negócios como viável e lucrativo a longo prazo.

Imagem: Freepik/ Edição: Seu Crédito Digital