Selic pode cair para 14%, mas novos cortes devem ficar para 2027, diz XP

A avaliação considera um cenário de melhora gradual nos indicadores econômicos brasileiros, com inflação apresentando sinais de desaceleração, atividade econômica perdendo força e maior estabilidade no mercado de câmbio.

A decisão do Copom tem impacto direto na vida dos brasileiros, pois a Selic influencia desde os investimentos de renda fixa até o custo de empréstimos, financiamentos e o ritmo de consumo das famílias.

A taxa básica de juros é o principal instrumento utilizado pelo Banco Central para controlar a inflação. Quando os preços sobem acima do esperado, o aumento dos juros costuma ser usado para reduzir o consumo e conter pressões inflacionárias. Já quando a inflação apresenta trajetória de queda, existe espaço para cortes que estimulem a economia.

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Corte da Selic deve ser gradual e acompanhado de cautela

A expectativa de instituições financeiras é que o Copom adote uma redução inicial de 0,25 ponto percentual na Selic, evitando movimentos mais agressivos neste primeiro momento.

A avaliação de economistas é que o Banco Central deve manter uma comunicação cuidadosa, sem indicar antecipadamente uma sequência de cortes. A estratégia busca preservar a credibilidade da política monetária e observar como os próximos dados econômicos irão se comportar.

O cenário projetado considera que a inflação vem mostrando sinais positivos, mas ainda existem riscos relacionados às contas públicas, ao ambiente político e ao comportamento dos preços internacionais.

A possibilidade considerada por analistas é que, após um primeiro ajuste, o Copom faça uma pausa para avaliar os efeitos acumulados da política monetária antes de decidir novos movimentos.

Por que o Banco Central pode reduzir os juros?

A mudança de direção nos juros está relacionada a uma combinação de fatores internos e externos.

Entre os elementos observados estão a desaceleração da atividade econômica, a redução das pressões inflacionárias e sinais de moderação no mercado de trabalho.

Indicadores recentes de varejo, serviços e produção industrial apontaram perda de ritmo em alguns setores, sugerindo uma acomodação do crescimento econômico.

Para economistas, esse movimento pode indicar que os efeitos dos juros elevados aplicados nos últimos ciclos já estão afetando decisões de consumo e investimento.

Quando a Selic permanece alta por muito tempo, empresas tendem a adiar projetos, consumidores reduzem compras financiadas e o crédito fica mais caro.

Inflação menor abre espaço para mudança na política monetária

Um dos principais fatores analisados pelo Copom é o comportamento do Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), considerado a inflação oficial do Brasil.

As projeções indicam possibilidade de redução das estimativas para a inflação anual, acompanhando dados mais favoráveis observados nos últimos meses.

A melhora não significa que todos os riscos desapareceram. Economistas destacam que os números precisam ser avaliados com cautela, já que inflação pode sofrer alterações por fatores externos, como petróleo, câmbio e preços de alimentos.

Mesmo assim, uma inflação mais controlada permite que o Banco Central avalie cortes na taxa básica sem comprometer o objetivo de manter os preços sob controle.

Projeções indicam IPCA abaixo de 5% no ano

Estimativas de mercado apontam uma possível redução da previsão para o IPCA anual, saindo de níveis próximos de 5% para uma faixa inferior.

Para os próximos anos, as projeções também indicam continuidade do processo de desaceleração inflacionária, caso não ocorram novos choques externos ou deterioração fiscal.

O Banco Central acompanha não apenas o índice cheio, mas também medidas chamadas de núcleos de inflação, que retiram efeitos temporários e ajudam a identificar tendências mais persistentes.

A avaliação é que sinais de desaceleração em diferentes grupos de preços podem indicar uma melhora mais disseminada do cenário inflacionário.

Mercado internacional influencia decisão do Copom

O ambiente externo também tem papel importante na definição dos juros brasileiros.

Nos Estados Unidos e em outras economias desenvolvidas, dados recentes de inflação mais moderada reduziram a pressão para novos aumentos nas taxas de juros.

Esse cenário pode favorecer países emergentes, como o Brasil, especialmente porque juros internacionais menores costumam reduzir a pressão sobre moedas e fluxos de investimentos.

Outro fator observado é o preço do petróleo, que apresentou forte volatilidade devido às tensões geopolíticas no Oriente Médio.

Como combustíveis têm impacto relevante na inflação, alterações bruscas no valor do petróleo podem influenciar as decisões dos bancos centrais.

Câmbio e investimentos estrangeiros ajudam cenário brasileiro

A estabilidade do câmbio é outro ponto considerado positivo por analistas.

Um real menos pressionado reduz o impacto de produtos importados sobre os preços internos, ajudando no controle da inflação.

Além disso, o Brasil mantém uma posição relevante no comércio exterior, com resultados positivos na balança comercial e entrada de investimentos estrangeiros diretos.

Esses fatores podem contribuir para maior previsibilidade econômica, embora ainda exista preocupação com a trajetória das contas públicas.

Situação fiscal continua sendo um ponto de atenção

Apesar dos sinais positivos na inflação e na atividade econômica, a política fiscal permanece como um dos principais riscos avaliados pelo mercado.

O equilíbrio das contas públicas influencia a percepção dos investidores e pode afetar o comportamento do câmbio, dos juros futuros e das expectativas de inflação.

Para que cortes mais intensos na Selic ocorram no futuro, analistas destacam a importância de avanços em medidas que garantam sustentabilidade fiscal.

Quando o mercado acredita que a dívida pública está sob controle, a tendência é de menor pressão sobre os juros.

Como a Selic afeta o bolso dos brasileiros

A decisão do Copom influencia diretamente diversos aspectos da economia doméstica.

Para quem possui investimentos, uma Selic menor reduz gradualmente a rentabilidade de aplicações atreladas aos juros, como alguns títulos públicos e produtos de renda fixa.

Por outro lado, a redução dos juros pode beneficiar consumidores e empresas ao diminuir o custo do crédito.

Financiamentos imobiliários, empréstimos pessoais e linhas de crédito empresarial podem ficar mais acessíveis conforme os bancos ajustam suas taxas.

O efeito, porém, não ocorre imediatamente. Os bancos consideram outros fatores, como risco de inadimplência e custos operacionais, antes de reduzir suas taxas.

Juros devem continuar elevados por algum tempo

Mesmo com a possibilidade de início do ciclo de cortes, a expectativa é que a Selic permaneça em um nível considerado restritivo durante um período prolongado.

Isso acontece porque o Banco Central busca garantir que a inflação continue convergindo para a meta estabelecida.

A autoridade monetária precisa equilibrar dois objetivos: controlar a alta dos preços e evitar que juros excessivamente elevados prejudiquem o crescimento econômico.

Por esse motivo, especialistas avaliam que o processo de redução deve ser gradual e dependerá da evolução dos indicadores.

O que pode mudar o cenário previsto para a Selic

As projeções podem ser alteradas caso ocorram mudanças relevantes na economia.

Entre os fatores que podem influenciar as próximas decisões do Copom estão:

• aceleração inesperada da inflação;
• aumento dos preços internacionais de energia;
• deterioração das contas públicas;
• mudanças fortes no câmbio;
• piora ou melhora mais rápida da atividade econômica.

A política monetária brasileira é definida reunião após reunião, com base nos dados disponíveis e nas expectativas para inflação futura.

Imagem: Reprodução/Seu Crédito Digital