O Banco do Brasil (BBAS3) enfrenta um dos momentos mais delicados dos últimos anos, com a crise do agronegócio e a alta inadimplência pressionando seus resultados. Essa turbulência também respinga diretamente na BB Seguridade (BBSE3), empresa controlada pelo banco que atua no setor de seguros e previdência.
Dividendos dobrados, riscos aumentados? A verdade por trás de BBAS3 e BBSE3
Crise no agronegócio pressiona ações do BB. Veja se vale manter BBAS3 ou trocar por BBSE3, com projeções de dividendos e mais!
Na abertura do mercado desta terça-feira (29), os reflexos da crise se intensificaram com a desvalorização das ações do BB, enquanto investidores questionam o futuro da estatal e tentam entender: vale manter os papéis ou buscar alternativas mais seguras?
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O epicentro da crise: agronegócio e inadimplência
Inadimplência rural: o calcanhar de Aquiles
O grande foco da crise está na inadimplência das operações de crédito rural, que afeta diretamente a carteira do Banco do Brasil. A alta nos pedidos de recuperação judicial por produtores rurais dificultou a execução das garantias, corroendo a confiança dos investidores.
Segundo a própria administração do BB, muitos escritórios de advocacia têm incentivado produtores a entrarem com ações judiciais, o que compromete a capacidade do banco de honrar contratos e executar as dívidas.
Ciclo de crédito longo agrava quadro
O ciclo natural do crédito agrícola é mais extenso, o que torna o processo de recuperação ainda mais moroso. Para analistas como Jayme Simão, do Hub do Investidor, a expectativa é de que os impactos se prolonguem até pelo menos o fim de 2025, podendo avançar para 2026, caso não haja uma reversão do cenário macroeconômico.
Os balanços podem ser o divisor de águas
BB Seguridade abre a temporada
O mercado já se prepara para os próximos resultados trimestrais. A BB Seguridade divulgará seus números em 4 de agosto, enquanto o Banco do Brasil só apresentará seu balanço no dia 13. Esses documentos são considerados cruciais para avaliar a real dimensão da crise e o impacto sobre dividendos e projeções futuras.
Queda no payout preocupa analistas
O BB já reduziu o payout de 45% para 40% após os resultados do 1º trimestre de 2025. Diante da expectativa de novos resultados pressionados, especialmente nas linhas de pequenas e médias empresas e no agro, há quem projete corte ainda mais agressivo, com redução para até 30% da distribuição de lucros.
Essa possível retração gera receio sobre a continuidade do tradicional calendário de oito pagamentos anuais da estatal, algo considerado um dos pilares da atratividade do papel.
BBSE3 resiste, mas também sente os efeitos
Emissão de seguros rurais recua
A BB Seguridade, embora mais resiliente, também sofreu no 1º trimestre de 2025. Houve queda de 40% na emissão de seguros rurais, refletindo diretamente a crise no crédito agrícola. Victor Bueno, da Nord Research, aponta que a empresa não atingiu a principal meta de guidance, acendendo o alerta para os trimestres seguintes.
Contrato com o Banco do Brasil no radar
Outro ponto sensível é o contrato que permite à BB Seguridade utilizar os canais de distribuição do Banco do Brasil para vender seus produtos. Esse acordo vai até 2033, mas analistas já monitoram sua eventual renovação, dado o cenário instável.
Mesmo assim, os proventos da BB Seguridade seguem robustos. A empresa anunciou R$ 4 bilhões em dividendos para o segundo semestre, o que representa um dividend yield acima de 5%, podendo ultrapassar 12% em base anual.
Vale manter BBAS3 e BBSE3 juntas na carteira?
Especialistas divergem
Regis Chinchila, da Terra Investimentos, defende a complementaridade dos papéis, afirmando que ter BBAS3 e BBSE3 na mesma carteira equilibra risco e retorno. Segundo ele, o Banco do Brasil oferece maior potencial de valorização, enquanto a seguradora proporciona previsibilidade nos dividendos.
Outros, como Cleide Rodrigues, da Money Wise Research, são mais críticos. Para ela, manter os dois ativos significa apostar duas vezes no mesmo risco, já que a BB Seguridade depende do BB para distribuição e receita. “Impactos operacionais, políticos ou de imagem que atinjam o BB podem contaminar a BB Seguridade quase automaticamente”, alerta.
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Risco duplo ou oportunidade de diversificação?
Jayme Simão corrobora essa visão e acredita que, no cenário atual, manter ambas as ações é duplicar o risco. “Há muita sobreposição entre as empresas. Para o investidor que busca proteção, não faz sentido essa concentração”, afirma.
Trocar BBAS3 por BBSE3: quando e por quê?
Segurança e rentabilidade favorecem BBSE3
Para Bruno Oliveira, do canal Vida de Acionista, a BB Seguridade oferece hoje uma margem de segurança maior. Com payout superior a 80%, lucro crescente e resiliência a juros altos e crises climáticas, a seguradora tem entregado resultados consistentes, mesmo em meio à turbulência do setor público e privado.
“Se o investidor estiver com lucro em BBAS3 e quiser reduzir risco, a troca por BBSE3 pode ser uma boa alternativa”, afirma Oliveira.
Quando evitar a troca?
Já Victor Bueno considera que vender BBAS3 no prejuízo não é a melhor saída. A orientação para esse perfil de investidor é manter as ações e direcionar novos aportes para a seguradora, que apresenta dividendos atrativos e menor exposição à crise atual.
Valuation: os preços ainda compensam?
Preços-alvo de BBAS3
| Analista/Casa | Dividend yield projetado | Preço-teto | Recomendação |
|---|---|---|---|
| VG Research | 9% | R$ 27,00 | Compra |
| Terra Investimentos | 7-8% | R$ 26,00 | Compra |
| Hub do Investidor | 8% | R$ 22,00 | Compra |
| Vida de Acionista | 8,2% | R$ 20,63 | Neutra |
Preços-alvo de BBSE3
| Analista/Casa | Dividend yield projetado | Preço-teto | Recomendação |
|---|---|---|---|
| VG Research | 10,5% | R$ 38,00 | Compra |
| Terra Investimentos | 8-9% | R$ 38,00 | Neutra |
| Hub do Investidor | 10% | R$ 37,00 | Neutra |
| Vida de Acionista | 12,05% | R$ 50,63 | Compra |
| Nord Research | 11,8% | R$ 40,00 | Compra |
Imagem: Freepik/ Edição: Seu Crédito Digital
Autor
Vitória MonckesVitória Monckes é turismóloga, comissária de voo e futura enfermeira. No Seu Crédito Digital, atua como redatora especializada na tradução clara e acessível de políticas públicas, direitos sociais, previdência, programas assistenciais e medidas econômicas. Sua missão é transformar temas governamentais complexos em conteúdos compreensíveis e úteis para os brasileiros, contribuindo para decisões mais conscientes no dia a dia.