Dólar perde força: saiba por que isso interessa a Trump e ao mercado

O movimento é acompanhado com atenção por investidores e economistas em todo o mundo, especialmente após a contração da atividade industrial americana por três meses consecutivos, conforme apontado por relatórios recentes.

A queda no ritmo da maior economia do planeta adiciona incertezas ao cenário global e levanta dúvidas sobre a resiliência do dólar como principal moeda de reserva internacional.

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O cenário atual da moeda americana

Pressões internas e externas sobre o dólar

Na primeira semana de junho de 2025, o dólar recuou fortemente diante da continuidade da desaceleração industrial nos EUA e da crescente percepção de que a nova onda protecionista de Trump pode minar a atratividade da economia americana.

Além disso, bancos como Morgan Stanley, JPMorgan e Goldman Sachs já projetam quedas adicionais do dólar nos próximos meses, caso o governo americano siga elevando tarifas sobre produtos importados e adotando medidas que isolam os EUA de parceiros comerciais tradicionais.

“O dólar caiu devido às políticas protecionistas e erráticas de Trump, que estão corroendo a reputação dos Estados Unidos”, afirma Gabriela Siller, economista-chefe do grupo financeiro BASE.

Para Siller, a incerteza em torno do crescimento econômico e a percepção de instabilidade política tornam o dólar menos confiável como ativo de proteção global, função que historicamente foi exercida pela moeda com pouca contestação.

Entenda os efeitos da desvalorização do dólar

Exportações mais competitivas e inflação importada

A queda do dólar tem efeitos imediatos no comércio internacional. De um lado, os produtos exportados pelos EUA se tornam mais baratos e atraentes para mercados estrangeiros, o que pode ajudar a indústria americana a ganhar espaço global.

Por outro lado, os produtos importados ficam mais caros, pressionando os preços dentro dos Estados Unidos. Isso afeta diretamente a inflação, tornando o trabalho do Federal Reserve (Fed) — o banco central americano — ainda mais delicado.

O Fed pode ser forçado a manter os juros altos para conter a inflação causada pelas importações, o que contraria a expectativa de cortes que vinham sendo ventilados no início do ano.

Trump quer um dólar fraco?

A lógica do “Acordo Mar-a-Lago”

Nos bastidores da Casa Branca, circulam rumores sobre um plano informal, apelidado de “Acordo Mar-a-Lago”, defendido por Stephen Miran, atual presidente do Conselho de Assessores Econômicos de Trump. A ideia central do plano seria enfraquecer propositalmente o dólar para impulsionar a indústria nacional.

Segundo defensores da medida, a força do dólar ao longo das décadas contribuiu para a desindustrialização dos Estados Unidos, ao tornar os produtos americanos menos competitivos e favorecer a produção no exterior.

“Trump não quer um dólar forte porque isso aumenta as importações”, explica Gabriela Siller.
“Ele quer reduzir o déficit comercial e gerar empregos industriais”.

Com um dólar mais fraco, Trump pretende resgatar a era de ouro do setor manufatureiro, aumentar as exportações e incentivar a produção doméstica, uma promessa central de sua campanha de reeleição.

Críticas à ideia de enfraquecer o dólar

Economistas renomados, como Kenneth Rogoff, da Universidade de Harvard, veem com ceticismo essa estratégia. Para Rogoff, atribuir os déficits comerciais exclusivamente à função do dólar como moeda de reserva é simplista e enganoso.

“O plano de Miran, por mais astuto que pareça, se baseia em um diagnóstico equivocado”, afirmou Rogoff.
“Tarifas não são uma solução mágica para os desequilíbrios comerciais dos EUA”.

O risco para o status global do dólar

Perda de confiança como moeda de reserva

Ao longo do último século, o dólar se consolidou como a moeda dominante nas reservas internacionais, no comércio global e nos contratos financeiros. Essa posição garante aos EUA vários privilégios, como a capacidade de se endividar com taxas mais baixas e maior influência geopolítica.

Contudo, há quem tema que as ações do governo Trump estejam afetando a confiança global no dólar.

“A confiança e a dependência no dólar foram construídas ao longo de décadas. Mas podem ser perdidas em um piscar de olhos”, alertou o economista Barry Eichengreen, da Universidade da Califórnia.

Embora não exista ainda uma moeda alternativa com peso suficiente — como o yuan, o euro ou o bitcoin — os sinais de alerta já preocupam os mercados.

Investidores em busca de proteção

A recente volatilidade nas políticas comerciais dos EUA e a pressão sobre os títulos do Tesouro americano, que perderam atratividade, estão levando parte dos investidores a buscar alternativas de segurança, como ouro, franco suíço e ativos atrelados à inflação.

Segundo Steve Ricchiuto, da Mizuho Financial, a transição para uma nova moeda dominante não é simples nem rápida:

“Nenhuma outra moeda ou ativo hoje é grande o suficiente para substituir o dólar. Mas o alerta está aceso.”

Impactos diretos para o consumidor americano

Aumento de preços e temor de inflação

Com a desvalorização do dólar, importações ficam mais caras, o que se traduz em preços mais elevados para produtos eletrônicos, roupas, alimentos e outros itens do dia a dia.

Somado às novas tarifas comerciais impostas por Trump, o resultado é uma pressão inflacionária que ameaça o poder de compra das famílias americanas.

Se o Fed optar por manter ou elevar os juros, para conter a inflação, isso pode encarecer os empréstimos, financiamentos imobiliários e créditos ao consumo, impactando diretamente o crescimento da economia.

A engrenagem delicada da economia global

Como tudo está conectado

A economia global é um sistema interdependente. Cada decisão sobre tarifas, câmbio ou juros nos EUA afeta a confiança dos mercados, o fluxo de capitais e a dinâmica do comércio internacional.

Em abril, por exemplo, os anúncios contraditórios do governo Trump sobre novas tarifas derrubaram os títulos do Tesouro americano e aumentaram a volatilidade cambial, prejudicando o dólar e espalhando incertezas nos mercados emergentes.

A engrenagem é sensível: quando uma peça se move bruscamente, todo o sistema sente o impacto.

O que esperar para os próximos meses?

Mais perguntas do que respostas

O cenário futuro depende de vários fatores ainda indefinidos:

• O andamento da guerra comercial
• A aprovação do novo orçamento e pacote de impostos proposto por Trump
• O comportamento da inflação e das taxas de juros
• A resiliência da indústria americana
• E, sobretudo, a confiança dos mercados na estabilidade institucional dos EUA

As projeções de Wall Street continuam apontando para fragilidade do dólar no curto e médio prazo, com possíveis repiques em função de ajustes no mercado, mas sem uma recuperação estrutural visível no horizonte.

Considerações finais

A queda do dólar em 2025 é reflexo direto de mudanças profundas na política econômica dos Estados Unidos sob o governo Trump. A combinação de tarifas comerciais, pressão sobre importações e a busca por um dólar mais fraco despertou temores sobre a posição global da moeda americana.

Embora a estratégia possa trazer benefícios pontuais às exportações e ao setor industrial, o risco de inflacionar a economia, perder credibilidade internacional e afastar investidores globais acende alertas importantes para o futuro da economia norte-americana — e de seus parceiros comerciais ao redor do mundo.

O que se observa, por ora, é um cenário de incertezas crescentes, no qual os efeitos colaterais da guerra comercial e do enfraquecimento do dólar ainda estão longe de serem totalmente compreendidos.