Fictor registra saída de 70% dos recursos após episódio Master

Logo após o anúncio da oferta, o Banco Central do Brasil decretou a liquidação do Banco Master. A medida, que já refletia uma situação delicada da instituição, acabou respingando na Fictor, gerando uma forte crise de confiança entre investidores e parceiros.

O resultado foi imediato: clientes do grupo solicitaram o resgate de cerca de 70% dos recursos investidos, o que representaria quase R$ 2 bilhões. Esse movimento típico de “corrida por liquidez” é comum quando há medo de insolvência, e costuma ser fatal para empresas que dependem de fluxo constante de entrada de recursos.

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Entenda a recuperação judicial da Fictor

O pedido de RJ envolve as empresas Fictor Holding e Fictor Invest. A dívida total declarada ultrapassa R$ 4 bilhões. De acordo com a defesa, a proposta é pagar os credores sem descontos sobre o principal, com um prazo que pode chegar a cinco anos.

O que é recuperação judicial na prática

A recuperação judicial é um instrumento previsto na Lei nº 11.101/2005, usado quando uma empresa enfrenta dificuldades financeiras, mas ainda tem viabilidade econômica. Na prática, ela:

• Suspende execuções e cobranças por um período inicial
• Permite a apresentação de um plano de pagamento aos credores
• Busca preservar a atividade econômica, empregos e contratos

No caso da Fictor, a Justiça concedeu uma liminar parcial para antecipar a suspensão de execuções, justamente para evitar uma “corrida de credores”, situação em que todos tentam receber ao mesmo tempo e acabam levando a empresa à falência.

A ligação com o Banco Master e o efeito dominó

O episódio mostra como o risco reputacional e o risco de confiança são tão relevantes quanto o risco financeiro direto. A Fictor não era um banco, mas estava envolvida em uma proposta de aquisição de uma instituição que entrou em liquidação pelo BC. Isso bastou para que investidores associassem a imagem da empresa a um ambiente de instabilidade.

No mercado financeiro, especialmente em estruturas não bancárias, a confiança é o principal ativo. Quando ela é abalada, o impacto pode ser mais rápido do que qualquer problema operacional.

Como a Fictor captava recursos e onde está o risco

Um ponto central do caso é o modelo de captação utilizado pela Fictor.

A empresa estruturava Sociedades em Conta de Participação, conhecidas como SCPs, para investir em negócios e empresas. Nesse modelo:

• O investidor entra como sócio participante
• A empresa administradora conduz o negócio
• Os rendimentos vêm de resultados e dividendos dos projetos

Atenção: não há cobertura do FGC

Esses investimentos não contam com a proteção do Fundo Garantidor de Créditos. Diferentemente de CDBs, poupança e outros produtos bancários cobertos até o limite legal por CPF e por instituição, SCPs e estruturas semelhantes são considerados investimentos de risco empresarial.

Isso significa que, em caso de crise, o investidor pode enfrentar atrasos, renegociações ou até perdas, dependendo do desfecho da recuperação judicial.

Para o investidor comum, a lição é clara: rentabilidade mais alta costuma vir acompanhada de risco maior e de menor proteção regulatória.

Bloqueio de R$ 150 milhões e atuação do TJ-SP

Antes mesmo do pedido de RJ, a situação já havia se judicializado. A desembargadora Maria Lúcia Pizzotti, do Tribunal de Justiça de São Paulo, determinou o bloqueio cautelar de R$ 150 milhões da Fictor.

O valor está relacionado a uma garantia prevista em contrato de operação de cartões empresariais, envolvendo a Orbitall, empresa que processa pagamentos de cartões da American Express.

A decisão buscou preservar recursos enquanto a disputa contratual era analisada. Esse tipo de bloqueio pode agravar ainda mais a crise de liquidez, pois retira caixa de circulação em um momento já delicado.

Fictor Pay e a entrada no setor de pagamentos

Em 2024, o grupo entrou no mercado de meios de pagamento com a Fictor Pay, inicialmente como subadquirente, oferecendo maquininhas e tecnologia para empresas.

Os números apresentados no processo mostram:

• Movimentação de cerca de R$ 200 milhões por mês no cartão empresarial
• Atuação em nove estados
• Aproximadamente 500 clientes
• Volume acumulado de R$ 2,2 bilhões processados

O plano incluía também a expansão para cartões de pessoa física. A crise, no entanto, coloca em risco a continuidade e a expansão dessas operações, especialmente se parceiros e fornecedores passarem a exigir garantias adicionais.

O papel de investidores internacionais

A reestruturação teria sido estimulada por um investidor internacional, citado como Royal Capital, que também participaria do consórcio para aquisição do Banco Master.

Investidores estrangeiros costumam exigir reestruturações formais quando há risco de desorganização financeira, pois a RJ cria um ambiente jurídico mais previsível para negociação de dívidas.

O que pode acontecer com investidores e credores

Para quem investiu nas SCPs da Fictor, o cenário mais provável envolve:

• Alongamento de prazos de pagamento
• Possível carência inicial
• Recebimento condicionado à geração de caixa dos projetos

O fato de a empresa declarar intenção de pagar sem desconto é positivo, mas depende de aprovação do plano pelos credores e da real capacidade de geração de recursos ao longo dos próximos anos.

Lições para o investidor brasileiro

O caso reforça alguns pontos importantes:

Diversificação é essencial

Concentrar grandes valores em estruturas pouco reguladas aumenta o risco de perdas relevantes.

Entender o produto é tão importante quanto o rendimento

Antes de investir, é fundamental saber se há cobertura do FGC, se o emissor é instituição financeira e qual o regime jurídico do investimento.

Crises de confiança são rápidas

Mesmo empresas que estavam adimplentes podem sofrer forte pressão quando ligadas a eventos negativos no mercado.

Conclusão

A recuperação judicial do Grupo Fictor é um exemplo claro de como crises de liquidez podem surgir não apenas por prejuízos operacionais, mas por abalos de confiança e eventos externos. A ligação com o caso Banco Master, a retirada massiva de recursos e decisões judiciais de bloqueio criaram um ambiente em que a RJ se tornou a principal alternativa para reorganizar dívidas e tentar preservar a operação.

Para investidores, o episódio serve como alerta sobre os riscos de estruturas fora do sistema bancário tradicional e sem proteção do FGC, reforçando a importância de análise cuidadosa e diversificação.

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