Por que o impacto de R$ 1 bi no balanço da Localiza por IPI pode tranquilizar investidores

Esse ajuste contábil está diretamente relacionado à recente redução do Imposto sobre Produtos Industrializados (IPI) para veículos no país, que tem pressionado os preços de revenda dos automóveis.

Apesar do montante relevante, a repercussão no mercado tem sido moderada, com analistas destacando que o impacto já estava precificado nas ações da empresa.

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Entendendo o impairment e sua relação com o IPI

O que é impairment e por que ele afeta a Localiza?

O impairment é uma reavaliação do valor de ativos, neste caso, dos veículos da frota da Localiza, que leva em conta uma desvalorização econômica que deve ser refletida nas demonstrações financeiras. Com a queda do IPI, os preços de veículos usados sofreram uma pressão para baixo, o que reduz o valor contábil dos carros que compõem a frota da empresa.

Segundo dados divulgados pela Localiza, o impacto estimado representa entre 1,5% e 1,9% do valor total da frota no segundo trimestre de 2025. Em termos do valor de mercado da companhia, esse ajuste equivale a cerca de 2% a 3%.

Redução do IPI: uma mudança fiscal que afeta o setor automotivo

O governo brasileiro anunciou uma redução no IPI para veículos, medida que visa estimular o setor automotivo. No entanto, o efeito colateral foi a desvalorização dos carros usados, impactando diretamente empresas como a Localiza, que detêm grandes frotas para aluguel e venda.

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Reação do mercado e análise dos principais bancos

Queda nas ações e preço-alvo otimista

Desde o anúncio da redução do IPI, as ações da Localiza caíram cerca de 17%. Contudo, esta queda parece já ter antecipado um impacto muito maior do que o impairment comunicado pela empresa. O Bradesco BBI, por exemplo, observa que o mercado já precificava uma depreciação de R$ 4,7 bilhões no valor da frota, muito superior ao impacto real estimado.

Com a divulgação oficial do impairment, o banco reafirma recomendação de compra (outperform) para a Localiza, com preço-alvo fixado em R$ 56,00 para o fim de 2025. O JPMorgan também mantém recomendação positiva, ressaltando que o mercado exagerou na penalização da ação, que acumula queda muito maior que o índice Ibovespa no período.

Perspectiva dos bancos e corretoras

• XP Investimentos: alerta para o risco de novas quedas nos preços dos veículos além do impacto direto do IPI. Para a Movida, concorrente da Localiza, o impacto pode ser ainda maior, devido à sua frota mais concentrada em veículos populares, que tiveram redução maior de imposto.
• Citi: avalia que o impairment pode refletir condições menos severas do que o mercado esperava, reduzindo o risco para os investidores. O banco destaca, porém, que o cenário ainda é incerto, e as tendências de preços dos carros podem mudar.
• Itaú BBA: mantém recomendação de compra, mas adota uma postura mais cautelosa devido à possibilidade de descontos adicionais pelas montadoras, o que poderia afetar ainda mais os preços no curto prazo.

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O que esperar para o futuro da Localiza e do setor

Volatilidade e recuperação projetada

Após o reconhecimento do impairment, a Localiza prevê que a depreciação da frota deve voltar à trajetória normal, sem maiores surpresas. Isso é importante para dar previsibilidade aos investidores, que temem oscilações bruscas nos resultados da companhia.

Teleconferências com investidores

A expectativa é que, nas teleconferências de resultados marcadas para agosto, tanto a Localiza quanto a Movida abordem o impacto da redução do IPI, esclarecendo dúvidas e reforçando suas estratégias para mitigar efeitos negativos.

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Análise final: por que o impacto de R$ 1 bilhão pode ser visto com tranquilidade

Ajuste já esperado e valor dentro das projeções

O impairment anunciado está alinhado com as expectativas do mercado e chega em um momento em que o valor das ações já refletia uma desvalorização maior. Isso tende a limitar surpresas negativas para investidores.

Redução de incertezas e melhor percepção de risco

Ao ajustar o valor residual da frota, a Localiza reduz o risco de revisões futuras mais severas, o que melhora a percepção de risco-retorno do ativo RENT3.

Recomendações favoráveis

Com os principais bancos mantendo a recomendação outperform e preços-alvo acima do patamar atual, o cenário para os investidores permanece positivo, apesar das pressões tributárias e fiscais recentes.

Imagem: T. Schneider/ shutterstock.com