Entenda por que a ação do Itaú ficou no zero mesmo tendo balanço forte e dividendos bilionários

Logo após a divulgação, as ações do Itaú (ITUB4) abriram o pregão em queda, chegando a perder até 3,40%. No entanto, ao longo do dia, os papéis conseguiram recuperar parte das perdas e fecharam com um nível alto de 0,18%, cotados a R$ 34,17.

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A avaliação do mercado sobre os dividendos e recompensas de ações

Entre os anúncios do Itaú, destaca-se a distribuição de R$ 15 bilhões em dividendos e juros sobre capital próprio, além de um programa de recompra de ações no valor de R$ 3 bilhões. Esses comprovados geraram reações diferentes entre os analistas. O JPMorgan, por exemplo, avaliou que o valor estava abaixo das expectativas, que era de R$ 22,7 bilhões, e afirmou que a decisão de distribuir um volume menor de dividendos pode refletir uma postura mais conservadora do banco frente ao cenário macroeconômico atual.

Por outro lado, analistas da XP destacaram que o valor estava em linha com suas projeções, ressaltando o bom retorno sobre o capital do Itaú, que, apesar de uma orientação mais conservadora para 2025, se manteve como um banco bem posicionado no setor financeiro.

Além dos dividendos, o Itaú também anunciou um programa de recompra de até 200 milhões de ações, o que pode ser visto como uma tentativa de dar suporte à cotação de suas ações no mercado. O valor de R$ 3 bilhões também foi especialmente recebido por investidores que acreditam que o movimento ajudará a fortalecer a imagem do banco e melhorar seus múltiplos no longo prazo.

A expectativa para o crescimento em 2025

O Itaú projetou para 2025 uma expansão da carteira de crédito entre 4,5% e 8,5%, uma desaceleração específica frente ao crescimento de 15,5% em 2024. O guidance conservador pode refletir uma expectativa de piora no cenário macroeconômico e uma possível alta da inadimplência, que ainda está sendo monitorada de perto pelo banco.

A estimativa para o custo de crédito do Itaú em 2025 é de R$ 34,5 bilhões a R$ 38,5 bilhões, superior aos R$ 34,5 bilhões registrados no ano anterior. Esse aumento pode indicar a percepção do banco de que os riscos de crédito estão crescendo, possivelmente devido ao cenário de inflação e juros elevados, fatores que podem pressionar a capacidade de pagamento dos clientes.

Além disso, a liquidez financeira (NIM) com clientes deve ter uma alta de 7,5% a 11,5%, o que pode ser visto como um esforço do banco para manter a rentabilidade, mesmo diante de um crescimento mais tímido na carteira de crédito. Já a margem com o mercado deve registrar uma queda, de R$ 4,4 bilhões em 2024 para algo entre R$ 1 bilhão e R$ 3 bilhões em 2025, refletindo os desafios do banco em diversificar suas fontes de receita.

Análise dos analistas: perspectivas para as ações do Itaú

Os analistas estão divididos em relação ao futuro do Itaú, mas a maioria continua otimista com o desempenho das ações da instituição no longo prazo. A Genial Investimentos, por exemplo, manteve sua recomendação de “compra” para os papéis (ITUB4), com um preço-alvo de R$ 40,00, destacando o bom retorno de dividendos do banco, estimado em 6,1% para 2025.

Por outro lado, o Bradesco BBI vê as projeções de lucro do Itaú como extensas em linha com suas expectativas. Os analistas apontaram que o banco continua com uma posição de capital sólida e uma boa qualidade de ativos, especialmente nas pequenas e médias empresas (PMEs), que se mostraram resilientes no último ano.

O UBS BB também tem uma visão positiva, com projeções de lucro de R$ 45 bilhões a R$ 51 bilhões para 2025, considerando o guidance do banco. O JPMorgan, embora tenha ajustado suas expectativas para um lucro inferior, manteve a recomendação “overweight” (exposição acima da média), visando melhorias contínuas nas métricas de inadimplência e na qualidade dos ativos.

O que esperar das ações do Itaú em 2025?

Apesar da orientação conservadora e da expectativa de um ano desafiador, os analistas continuam vendo o Itaú como uma das opções mais atrativas do setor bancário brasileiro. O banco apresenta uma posição sólida em termos de capitalização, rentabilidade e qualidade de ativos, o que pode garantir sua posição de liderança, mesmo em um cenário de juros elevados e inflação persistente.

Além disso, os dividendos continuam sendo um atrativo importante para os investidores, com a expectativa de que o Itaú mantenha sua política de retornos generosos, o que possa garantir um bom retorno para aqueles que buscam rendimentos no longo prazo.

Conclusão

O Itaú (ITUB4) segue com uma posição estratégica forte, e apesar de um crescimento mais moderado em 2025, o banco continua sendo uma das principais escolhas de investidores no setor bancário. As distribuições de dividendos e o programa de recompra de ações são sinais positivos, mas a desaceleração do crescimento do crédito e as expectativas de aumento do custo de crédito exigem cautela. A recuperação da qualidade dos ativos, a manutenção de uma boa rentabilidade e a confiança dos analistas em sua resiliência são pontos que podem garantir um desempenho estável no mercado ao longo deste ano.