Mineradoras de Bitcoin sobem na mira de Wall Street: JPMorgan revisa metas após alta do BTC

As novas metas refletem não apenas os resultados financeiros robustos do primeiro trimestre de 2025, mas também um cenário mais otimista quanto ao preço do bitcoin e à taxa de hashrate da rede.

Leia mais:

Aposta em Bitcoin abala ações da Méliuz: estratégia ousada divide mercado financeiro

Principais atualizações de preço

Metas elevadas por ação:

• CleanSpark (CLSK): de US$ 12 para US$ 14
• Riot Platforms (RIOT): de US$ 13 para US$ 14
• MARA Holdings (MARA): de US$ 18 para US$ 19

Esses aumentos foram justificados por um avanço de 24% na estimativa do preço spot do Bitcoin e uma elevação de 9% na taxa de hashrate estimada — dados fundamentais para o cálculo de rentabilidade das mineradoras.

O que é taxa de hashrate e por que ela importa?

A taxa de hashrate mede a quantidade total de poder computacional empregado na validação de transações na blockchain do Bitcoin. É um reflexo direto da competição na rede e da dificuldade de mineração:

Quanto maior a taxa:

• Maior a segurança da rede
• Mais difícil minerar novos blocos
• Menor a recompensa por unidade de energia computacional

Apesar disso, uma taxa elevada é geralmente vista como um sinal de forte investimento e profissionalização no setor.

Análise dos analistas de JPMorgan

Quem assina o relatório?

Reginald Smith e Charles Pearce, analistas seniores da divisão de pesquisa de ativos digitais do JPMorgan, explicam que:

“Nossas metas de preço aumentaram principalmente devido à alta do preço do bitcoin e à melhora estrutural na lucratividade da mineração.”

Segundo os analistas, os modelos foram ajustados com base em novas estimativas macro e operacionais, incluindo:

• Preço do BTC no curto e médio prazo
• Custos operacionais das empresas
• Perspectivas regulatórias e de adoção institucional

Reiterações e novas recomendações

Recomendação overweight (acima da média):

• CleanSpark (CLSK)
• Riot Platforms (RIOT)
• Iris Energy (IREN)

Recomendação neutra:

• Cipher Mining (CIFR)
• MARA Holdings (MARA)

Segundo o JPMorgan, as empresas com recomendação overweight demonstram melhor relação risco-retorno, maior eficiência energética e menor exposição a dívidas.

A CleanSpark na liderança

Resultados positivos e expansão

A CleanSpark, que recentemente anunciou a expansão de suas operações para o Texas e o Missouri, vem se destacando por sua capacidade de escalar sem comprometer margem de lucro.

Além disso, tem apostado fortemente em fontes de energia renovável, um diferencial importante no atual debate sobre o impacto ambiental da mineração.

Indicadores da empresa:

• Receita trimestral: US$ 78 milhões
• Lucro líquido: US$ 9,4 milhões
• Hashrate atual: 17 EH/s (exahashes por segundo)

MARA e Cipher: neutralidade estratégica

A MARA Holdings, uma das maiores mineradoras dos EUA, apresenta sinais mistos. Apesar de sua infraestrutura robusta, enfrenta pressões operacionais em razão dos altos custos energéticos e questões regulatórias envolvendo licenciamento de data centers.

Cipher Mining, por sua vez, tem se mantido discreta, mas continua a desenvolver parcerias com fornecedores de energia no estado de Oklahoma.

Bitcoin e mineração: onde estamos agora?

O preço do BTC e seu impacto direto

O bitcoin está atualmente cotado a cerca de US$ 105.000, após atingir recordes em março com a aprovação dos ETFs spot pela SEC. Isso impulsionou a receita das mineradoras, já que a mesma quantidade de BTC minerado agora vale muito mais em dólares.

Halving e cenário futuro

A aproximação do próximo halving — redução pela metade da recompensa de mineração — estimado para o segundo semestre de 2025, gera tanto otimismo quanto cautela.

Impactos do halving:

• Redução de recompensa por bloco (de 3,125 BTC para 1,5625 BTC)
• Aumento da pressão sobre margens operacionais
• Consolidação do setor (pequenas mineradoras tendem a sair do mercado)

ETFs, adoção institucional e expansão do mercado

Com a entrada de ETFs spot nos EUA e Europa, a demanda institucional por Bitcoin aumentou significativamente. Isso favorece mineradoras que têm baixo custo operacional e estão posicionadas para fornecer liquidez regulada ao mercado.

Reação do mercado

As ações das mineradoras subiram em média 6,8% na última semana, com destaque para:

• CLSK: +9,3%
• RIOT: +6,5%
• MARA: +4,2%

Conclusão: mineradoras voltam ao radar dos investidores

A revisão das metas pelo JPMorgan sinaliza que o sentimento em relação ao setor de mineração de Bitcoin está se tornando mais construtivo, apesar dos desafios regulatórios e ambientais. Empresas como CleanSpark e Riot Platforms lideram essa nova fase com solidez operacional e inovação energética.

O mercado segue atento aos próximos desdobramentos do preço do BTC, à evolução da taxa de hashrate e às respostas regulatórias em diferentes jurisdições. O cenário é promissor para investidores dispostos a aceitar a volatilidade do setor em troca de alto potencial de valorização.