Needham eleva projeções e preços-alvo para ações de mineradoras de Bitcoin com otimismo no setor

A decisão está baseada em projeções atualizadas para o preço do Bitcoin e melhorias significativas nas estimativas de receita operacional e lucratividade das empresas até 2026.

A avaliação abrange empresas como CleanSpark (CLSK), Cipher Mining (CIFR), Riot Platforms (RIOT), Bitdeer (BTDR), Hut 8 (HUT), entre outras. O movimento sinaliza que, para analistas do mercado, o ambiente permanece favorável para as empresas de mineração, com potencial de valorização tanto pelo lado operacional quanto pelo lado macroeconômico.

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Revisão nas estimativas de preço e produção

Em nota enviada a investidores, os analistas da Needham informaram que elevaram a média esperada do preço do Bitcoin no segundo trimestre de 2025 para US$ 98.700, um aumento considerável em relação à projeção anterior de US$ 85.000.

“Estamos atualizando nossas estimativas de produção de bitcoin para o 2º trimestre e aumentando o preço médio esperado do BTC. Essa mudança tem impactos diretos nas receitas projetadas das mineradoras e, por consequência, no valuation das companhias do setor”, escreveram os analistas.

Além disso, as projeções de preço do Bitcoin para os anos de 2025 e 2026 também foram revisadas para cima em 20% e 39%, respectivamente, impulsionando as previsões de lucro operacional ajustado (EBITDA) das principais mineradoras.

CleanSpark (CLSK): primeira a alcançar 50 EH/s com autogerenciamento

EBITDA ajustado para 2026 salta para US$ 612 milhões

Entre as empresas avaliadas, a CleanSpark (NASDAQ: CLSK) recebeu uma das atualizações mais expressivas. A Needham elevou sua previsão de EBITDA ajustado para 2026 para US$ 612 milhões, ante US$ 476 milhões anteriormente, refletindo o crescimento operacional e o novo patamar esperado de preço do Bitcoin.

Com isso, o preço-alvo da ação foi elevado para US$ 21, ante US$ 19,50, com base em um múltiplo de 7,5x EV/EBITDA.

Meta histórica de hashrate atingida

Um dos fatores destacados pela Needham foi o marco atingido pela CleanSpark ao alcançar 50 exahashes por segundo (EH/s) de capacidade de mineração por meio de instalações totalmente autogerenciadas.

Essa conquista coloca a CLSK em posição de destaque no setor, sendo a primeira mineradora pública dos EUA a atingir esse patamar com estrutura própria.

Cipher Mining (CIFR): expansão e valorização

Preço-alvo sobe de US$ 6 para US$ 8

A Cipher Mining (NASDAQ: CIFR) também foi beneficiada pela nova avaliação. O preço-alvo da ação subiu de US$ 6 para US$ 8, refletindo a expansão de operações no site Black Pearl e as perspectivas de valorização do Bitcoin.

Os analistas destacaram que o projeto Black Pearl representa um importante avanço para a companhia, tanto em termos de eficiência energética quanto de ampliação de capacidade.

Riot Platforms (RIOT): foco na transição para HPC

Visita técnica impressiona analistas

A Needham elevou o preço-alvo da Riot Platforms (NASDAQ: RIOT) de US$ 15 para US$ 17,50, após uma visita à grande instalação da empresa em Corsicana, Texas. O local é uma das maiores plantas de mineração em operação no país, e os analistas ficaram “impressionados com a escala” do projeto.

Transição para computação de alto desempenho (HPC)

Outro ponto que chamou atenção foi o foco da gestão da Riot na transição para High Performance Computing (HPC).

A migração para esse tipo de infraestrutura pode representar diversificação de receita e aproveitamento de infraestrutura para além da mineração de cripto, inserindo a empresa também no mercado de serviços para inteligência artificial e data centers.

Bitdeer (BTDR): produção consistente e metas mantidas

Entrega de 565 BTCs no segundo trimestre

A Bitdeer Technologies (NASDAQ: BTDR) entregou 565 bitcoins minerados no segundo trimestre, de acordo com o relatório da Needham. A empresa manteve sua meta de alcançar 40 EH/s até o fim de 2025, consolidando sua posição entre os grandes nomes do setor.

Apesar de não ter o preço-alvo ajustado, a Needham reiterou a recomendação de compra para a ação, indicando confiança na consistência operacional da empresa.

Hut 8: exposição à inteligência artificial impulsiona preço-alvo

Nova meta: US$ 23 por ação

A Hut 8 Mining (NASDAQ: HUT) teve seu preço-alvo elevado de US$ 21 para US$ 23, com base em sua exposição crescente a setores emergentes como inteligência artificial (IA) e HPC.

A empresa tem direcionado parte de sua capacidade computacional para atender demandas de IA, movimento que chamou atenção da Needham pela diversificação de modelo de negócios e potencial de expansão futura.

Panorama das recomendações: quem lidera o otimismo?

Recomendações de compra reiteradas

A Needham reiterou recomendações de compra (rating “Buy”) para as seguintes mineradoras:

• CleanSpark (CLSK);
• Cipher Mining (CIFR);
• Riot Platforms (RIOT);
• Bitdeer (BTDR);
• Hut 8 (HUT);
• TeraWulf (WULF).

Rating neutro mantido para algumas empresas

Outras empresas importantes do setor, embora com desempenho operacional positivo, receberam recomendações de manutenção (rating “Hold”), principalmente devido ao valuation atual ou riscos regulatórios:

• Core Scientific;
• Iris Energy (IREN);
• Marathon Digital Holdings (NASDAQ: MARA).

O que está por trás do otimismo?

Projeções macro reforçam a tese das mineradoras

A revisão positiva das estimativas da Needham é sustentada por uma combinação de fatores econômicos e setoriais, entre eles:

1. Expectativa de valorização do Bitcoin

O novo cenário-base do banco prevê valorização significativa do Bitcoin até 2026, com aumento nas projeções de preço acima de 35% em relação ao relatório anterior. Essa expectativa se baseia no avanço dos ETFs spot de BTC nos EUA, aumento da demanda institucional e redução da oferta via halving.

2. Expansão operacional das empresas

As mineradoras estão investindo pesado em infraestrutura, tecnologia e eficiência energética, com diversas empresas ultrapassando metas de hashrate ou migrando para operações com energia renovável.

3. Diversificação com HPC e IA

Empresas como Riot e Hut 8 estão diversificando seu modelo de negócios para incluir serviços de computação de alto desempenho, o que pode gerar novas fontes de receita com margens mais elevadas, especialmente com o avanço da inteligência artificial.

Riscos ainda presentes no setor de mineração

Apesar do otimismo, analistas alertam que o setor ainda enfrenta riscos estruturais que devem ser monitorados de perto pelos investidores:

Volatilidade no preço do Bitcoin

A correlação direta entre o preço do BTC e as receitas das mineradoras torna o setor sensível a quedas abruptas no mercado cripto.

Regulação incerta em diferentes jurisdições

Embora os EUA tenham avançado em regulação com projetos como o FIT21 e o Genius Act, outros países seguem com abordagens restritivas à mineração, o que pode afetar a expansão global das empresas.

Custo energético

Mineradoras nos EUA têm buscado otimizar consumo de energia, mas eventuais aumentos nos custos operacionais ou mudanças regulatórias nos estados produtores podem pressionar margens.

Conclusão: um novo ciclo para a mineração de Bitcoin?

A decisão da Needham de revisar para cima suas projeções de preço para o Bitcoin e elevar os preços-alvo de ações de mineradoras públicas sinaliza um momento de confiança renovada no setor.

Com infraestrutura robusta, metas sendo superadas e novos mercados sendo explorados, empresas como CleanSpark, Riot e Hut 8 despontam como líderes em um ecossistema cada vez mais competitivo.

Se o preço do BTC seguir em linha com as projeções — e se a demanda institucional continuar avançando via ETFs e adoção de stablecoins —, as mineradoras poderão viver um ciclo de valorização ainda mais expressivo até 2026.