Itaú aponta 3 motivos que devem manter o dólar na casa dos R$ 5,90 nos próximos anos

Segundo o economista-chefe do banco, Mario Mesquita, e sua equipe, três pilares sustentam essa pressão sobre o real:

1. Dólar forte no mercado global.
2. Prêmio de risco elevado devido às incertezas fiscais no Brasil.
3. Piora da conta corrente, refletindo uma atividade econômica aquecida.

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Fatores Externos: Dólar Forte Globalmente

Crescimento econômico dos EUA

O principal motivo externo para a valorização do dólar é o crescimento robusto dos Estados Unidos. Segundo os analistas do Itaú, a economia norte-americana deve crescer acima da média global, impulsionando ainda mais a moeda.

Política tarifária e monetária

A política do governo de Donald Trump, que assumiu o cargo recentemente, também é um ponto de atenção. Medidas como o fim do afrouxamento monetário e políticas tarifárias protecionistas reforçam a força do dólar frente a outras moedas.

“O crescimento dos EUA maior do que o de outros países e o fim das medidas expansionistas criam um ambiente favorável para a valorização do dólar”, explicam os economistas.

Fatores Internos: Prêmio de Risco e Incertezas Fiscais

No Brasil, os desafios econômicos internos continuam impactando o desempenho do real.

Incertezas fiscais

O Itaú projeta que o governo brasileiro não deve cumprir a meta de superávit primário em 2025. O banco estima um déficit de 0,7% do Produto Interno Bruto (PIB), ajustado para 0,4% considerando a exclusão de precatórios.

Os economistas destacam que, embora a resiliência econômica e esforços de arrecadação possam melhorar o resultado, a evolução dos gastos sociais será um fator determinante.

“O tamanho do desafio dependerá principalmente do número de beneficiários de programas sociais e do cumprimento do limite de despesas”, afirma o relatório.

Risco elevado em ano eleitoral

Com 2026 marcado como ano de eleições, o Itaú alerta para possíveis reações de política fiscal e parafiscal que podem aumentar o risco para o mercado. A desaceleração da atividade econômica também gera incertezas sobre a capacidade do governo em controlar o déficit público.

Conta Corrente e Déficit Estrutural

O câmbio também reflete a dinâmica das contas externas. O Itaú projeta um déficit em conta corrente de 2,3% do PIB em 2025 e 2% em 2026, valores que indicam fragilidades estruturais na balança de pagamentos.

Contribuições positivas

Apesar do déficit, o banco acredita que fatores como uma safra agrícola forte em 2025 e a moderação da atividade econômica podem ajudar a reduzir a pressão sobre as contas externas.

Piora estrutural

Os economistas do Itaú alertam, no entanto, que parte da piora na conta corrente é estrutural e deve persistir. A defasagem no impacto do câmbio nas contas externas também limita os benefícios de curto prazo.

O que as Projeções Significam para a Economia Brasileira?

Impacto no comércio exterior

Um dólar mais valorizado pode beneficiar as exportações brasileiras, tornando os produtos nacionais mais competitivos no mercado internacional. Por outro lado, encarece as importações, o que pode pressionar a inflação.

Efeitos no consumo interno

O câmbio elevado também impacta diretamente o custo de vida, especialmente em produtos que dependem de componentes importados, como eletrônicos e medicamentos.

Influência no mercado financeiro

Para investidores, o dólar em alta reforça a atratividade de ativos dolarizados, como fundos cambiais e investimentos no exterior. Empresas com receitas em moeda estrangeira também tendem a se beneficiar desse cenário.

Estratégias do Itaú para 2025

A liderança do Itaú no mercado financeiro brasileiro tem se consolidado. O banco, que liderou as operações de câmbio em 2024, movimentou US$ 241,825 bilhões, com 19,7% de participação no mercado de câmbio comercial.

Investimentos em tecnologia

Com foco em inovação, 70% das transações de câmbio do Itaú são realizadas por canais digitais, e 44% das operações são automatizadas, representando um aumento significativo em relação aos anos anteriores.

Estratégia de preços e experiência do cliente

Além de eficiência operacional, o Itaú busca oferecer preços competitivos e melhorar a experiência do cliente. O banco aposta em uma abordagem integrada para atrair e fidelizar clientes corporativos e individuais.

O que esperar para 2026?

As projeções do Itaú destacam um cenário desafiador, mas com oportunidades.

Ajustes na política fiscal

O governo brasileiro precisará equilibrar os gastos sociais com a arrecadação, especialmente em um contexto de crescimento moderado.

Pressão internacional

O fortalecimento do dólar deve continuar, mas sua intensidade dependerá do desempenho econômico global e das políticas monetárias adotadas por outras nações.

Safra agrícola e exportações

A expectativa de uma safra forte em 2025 pode aliviar parte da pressão sobre o déficit em conta corrente, impulsionando as exportações.

Considerações finais

As projeções do Itaú para o câmbio nos próximos anos refletem tanto desafios internos quanto externos. O dólar a R$ 5,90 em 2025 e 2026 sinaliza um cenário de alta volatilidade para a economia brasileira, com impactos significativos no comércio exterior, consumo interno e mercado financeiro.

Para investidores e empresas, a mensagem é clara: preparar-se para um ambiente desafiador, buscando estratégias que combinem proteção cambial e diversificação de ativos. Enquanto isso, o governo terá a difícil tarefa de equilibrar as contas públicas e promover estabilidade em um período de incertezas.

Imagem: Freepik/ Edição: Seu Crédito Digital