Quais foram os indicadores da CVC no 2T21? Confira os resultados

Quais foram os indicadores da CVC no 2T21? A CVC vem passando por um período de resultados ruins atrelados a grandes prejuízos. Tais resultados possuem algumas causa não correlatadas, entre as quais podem se destacar a queda da Avianca, casos envolvendo o conselho da empresa e o mais recente, a pandemia do novo coronavírus.

Dito isso, o próprio modelo de negócios da companhia já possui uma natureza mais arriscada do que o padrão do setor. Nesse sentido, a CVC trabalha adiantando pacotes que irá vender junto a outras empresas, com o intuito de diminuir o preço dos serviços. Dessa forma, o adiantamento dos custos se torna um grande risco em cenários incertos para a companhia, como o que estamos vivenciando ultimamente.

Por fim, a empresa divulgou recentemente os resultados do seu segundo trimestre, que iremos analisar um pouco mais a fundo a seguir.

Indicadores da CVC

Com o intuito de tomar uma decisão de investimento com base nos fundamentos da empresa, é necessário avaliar sua situação financeira e mercadológica. Nesse sentido, os indicadores ajudam a fornecer uma visão macro da companhia e de suas operações, podendo auxiliar o investidor nessa tomada de decisão.

Dito isso, falaremos brevemente sobre alguns indicadores, os resultados e histórico que os acompanham. Todavia, vale ressaltar que esse artigo não é uma indicação de investimento, e tem por objetivo somente comentar sobre os resultados publicados pela empresa.

Ademais, também se faz válido ressaltar que os números nesse artigo foram tirados das cotações e demonstrações disponíveis até o fechamento do 2T21. Por fim, usaremos as ações ordinárias da CVC como base de análise, sendo seu código na B3 CVCB3.

Indicadores de Rentabilidade e Histórico da CVC

De uma forma geral, toda análise fundamentalista de uma empresa passa pela avaliação da sua rentabilidade. Sendo esse um dos principais aspectos para um investidor, visto que é por meio da capacidade de gerar lucros que o ativo traz retornos.

Lucro Líquido

Em suma, o lucro líquido de uma empresa é o rendimento total da organização, e reflete o ganho real das atividades econômicas realizadas pela companhia.  Portanto, o rendimento obtido depois de descontados todos os custos fixos resume o lucro líquido.

Dessa forma, ele representa basicamente os ganhos da empresa obtidos pelas vendas de serviços e produtos, retirando os custos para a fabricação ou prestação do serviço.

Nesse sentido, a CVC teve um prejuízo de R$ 176,2 milhões no 2T21, sendo esse resultado bem abaixo do já negativo prejuízo de R$ 84,3 milhões do trimestre anterior. Dito isso, quando comparamos os dois primeiros semestres de 2021 e 2020, vemos uma diminuição de R$ 71 milhões no indicador, ainda insuficiente para gerar lucros.

EBITDA

De antemão, podemos afirmar que o EBITDA é um dos indicadores mais usados pelos analistas fundamentalistas. Nesse sentido, a sigla em inglês significa Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization, em português poderia ser traduzido como “lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização”.

Sendo assim, o EBITDA demonstra o potencial real de geração de caixa da companhia, descartando despesas que não são relacionadas a parte tangível da empresa.

Desta forma, o EBITDA da CVC foi de – R$ 123,8 milhões no 2T21, frente aos – R$ 56,4 milhões do trimestre anterior. Nesse sentido, na comparação do 1S21 com o 1S21, o resultado foi cerca de 80,8% melhor, mas ainda negativo em R$ 180,2 milhões.

Margem EBITDA

Em resumo, a Margem EBITDA caracteriza a capacidade operacional de caixa das empresas, ou seja, representa a aptidão da companhia em gerir recursos mediante as atividades operacionais. Além disso, o indicador não considera os impostos e os efeitos financeiros.

Dessa forma, a divisão do EBITDA pela receita líquida multiplicada por 100, para aparecer em forma de porcentagem, fornece o cálculo do índice. Nesse sentido, empresas endividadas não devem ser analisadas somente por meio desse indicador, uma vez que os proventos de juros são retirados desse cálculo.

Dito isso, a margem EBITDA da companhia diminui ainda mais nesse 2T21, saindo de – 34% no trimestre passado para os atuais – 107,1%

Indicador de Valuation

O valution é um ponto crucial na hora de adquirir novos ativos. Ele explicita a avaliação de valor que o mercado (ou você, se for o caso) tem sobre o valor de determinada companhia. Dessa forma, neste artigo usaremos um dos principais indicadores na área, o P/L.

O P/L de uma ação mostra o preço da ação, dividido pelo lucro da mesma. Assim, ele nos fornece um bom panorama do quanto estamos pagando por cada fração de lucro da empresa.

Desta forma, a CVC que anteriormente era negociado a múltiplos altos, vem registrando um P/L negativo devido aos prejuízos sucessivos. Dito isso, atualmente o indicador se encontra em -63,11, bem inferior ao já negativo -2,97 do ano passado.

Histórico de Dividendos da CVC

Em síntese, os dividendos são a parte do lucro que a empresa repassa para seus acionistas. Dessa forma, como sócio da empresa, o investidor tem direito a receber os proventos que esta distribui, tornando essa uma das principais formas de se ganhar dinheiro passivamente com ações.

Do mesmo modo, o Dividend Yield mede a porcentagem de dividendos em comparação ao preço da ação. Por exemplo, um Dividend Yield de 10% mostra que 10% do valor da ação está sendo repassado em forma de dividendos para os acionistas.

Nesse sentido, desde 2019 a CVC não distribui dividendos aos seus acionistas, com isso a companhia, que já não era conhecida por grandes dividendos pagos, chegou ao período mais longo de sua história sem pagamento de proventos.

Endividamento da CVC

Dívida líquida / PL

Em suma, a Dívida Líquida/Patrimônio Líquido significa a divisão entre todo o endividamento da empresa e o total de ativos que ela possui. Desta forma, é possível descobrir o quanto uma empresa utiliza de capital de terceiros para financiar suas atividades em relação ao patrimônio dos seus acionistas.

Dívida líquida / EBITDA

Da mesma forma, a Dívida líquida / EBITDA fornece o número de anos que uma empresa levaria para pagar sua dívida líquida, no cenário em que o EBITDA permanece constante.

Considerações finais

Os acontecimentos extraordinários de 2020 e 2021 afetaram fortemente a CVC e fizeram com que a empresa amargasse prejuízos gigantescos no período. Dito isso, a companhia já vinha de incertezas operacionais, tanto por conta de sua própria administração, quanto por conta de outros eventos não recorrentes no setor.

Por fim, não é certo quando e se a CVC irá se recuperar desse cenário, visto que a empresa enfrenta a maior crise do setor turístico de todos os tempos, sem grandes seguranças prévias construídas para momentos semelhantes.

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Imagem: Jo Galvao / shutterstock.com