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Quais foram os resultados da TAESA no 2T21?

Confira os indicadores da companhia que atua na transmissão de energia

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Quais foram os resultados da TAESA no 2T21? A TAESA, sigla para Transmissora Aliança de Energia Elétrica S.A., é um dos maiores grupos privados de transmissão de energia elétrica do Brasil. A companhia é exclusivamente dedicada à construção, operação e manutenção de ativos de transmissão, tendo presença nas 5 regiões do país em 18 estados e no DF.

Dito isso, a TAESA atualmente possui 39 concessões de transmissão, sendo elas dividas em 10 concessões que compõem a holding, 10 investidas integrais e 19 participações.

Indicadores da TAESA

Continuando, com o intuito de tomar uma decisão de investimento com base nos fundamentos da empresa, é necessário avaliar sua situação financeira e mercadológica. Nesse sentido, os indicadores ajudam a fornecer uma visão macro da companhia e de suas operações, podendo auxiliar o investidor nessa tomada de decisão.

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Dito isso, falaremos brevemente sobre alguns indicadores, os resultados e histórico que os acompanham. Todavia, vale ressaltar que esse artigo não é uma indicação de investimento, e tem por objetivo somente comentar sobre os resultados publicados pela empresa.

Ademais, também se faz válido ressaltar que os números nesse artigo foram tirados das cotações e demonstrações disponíveis até o fechamento do 2T21. Por fim, usaremos a units da TAESA como base de análise, sendo seu código na B3 TAE11.

Indicadores de Rentabilidade e Histórico da TAESA

De uma forma geral, toda análise fundamentalista de uma empresa passa pela avaliação da sua rentabilidade. Sendo esse um dos principais aspectos para um investidor, visto que é por meio da capacidade de gerar lucros que o ativo gera retornos.

Lucro Líquido

Em suma, o lucro líquido de uma empresa é o rendimento total da organização, e reflete o ganho real das atividades econômicas realizadas pela companhia.  Portanto, o rendimento obtido depois de descontados todos os custos fixos resume o lucro líquido.

Assim, ele representa basicamente os ganhos da empresa obtidos pelas vendas de serviços e produtos, retirando os custos para a fabricação ou prestação do serviço.

Desta forma, o lucro líquido da TAESA nesse 2T21 foi 25,5%% superior ao alcançado no 1T21 e 59,3% maior na comparação com o 2T20. Dito isso, a empresa apresentou R$ 697,90 milhões para o indicador em seu relatório trimestral mais recente, contra R$ 555,85 no 1T21 e R$ 437,85 no 2T20.

Margem líquida

Por sua vez, a margem líquida representa a porcentagem de lucro líquido que uma empresa obteve em relação à sua receita total. Assim, o indicador revela a eficiência das operações da companhia, sendo maior em operações mais eficientes, pois indica que uma maior parte da receita se tornou lucro efetivo.

Sob tal aspecto, a TAESA ganhou margem líquida tanto na comparação com o trimestre anterior, quanto na comparação com o mesmo período do ano passado. Desta forma, no 2T21 a margem foi de 77,17%, contra 61,19% no 1T21 e 57,94% no 2T20.

EBITDA

De antemão, podemos afirmar que o EBITDA é um dos indicadores mais usados pelos analistas fundamentalistas. Nesse sentido, a sigla em inglês significa Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization, em português poderia ser traduzido como “lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização”.

Sendo assim, o EBITDA demonstra o potencial real de geração de caixa da companhia, descartando despesas que não são relacionadas a parte tangível da empresa.

Nesse sentido, o EBITDA da TAESA foi de R$ 738,69 milhões no 2T21, representando um aumento de 10,01% na comparação com o 1T21. Já em relação ao 2T20, o ganho foi de 68,61%, saindo dos R$ 438,10 milhões para o resultado atual.

Margem EBITDA

Em resumo, a Margem EBITDA caracteriza a capacidade operacional de caixa das empresas, ou seja, representa a aptidão da companhia em gerir recursos mediante as atividades operacionais. Além disso, o indicador não considera os impostos e os efeitos financeiros.

Dessa forma, a divisão do EBITDA pela receita líquida multiplicada por 100, para aparecer em forma de porcentagem, fornece o cálculo do índice. Nesse sentido, empresas endividadas não devem ser analisadas somente por meio desse indicador, uma vez que os proventos de juros são retirados desse cálculo.

De forma semelhante ao observado no EBITDA, a margem EBITDA da TAESA nesse 2T21 foi superior ao trimestre anterior e ao mesmo período do ano passado. Dito isso, a companhia teve como margem 81,68% nesse 2T21, contra 73,91 no 1T21 e 57,98% no 2T20.

Indicador de Valuation

O valuation é um ponto crucial na hora de adquirir novos ativos. Ele explicita a avaliação de valor que o mercado (ou você, se for o caso) tem sobre o valor de determinada companhia. Dessa forma, neste artigo usaremos um dos principais indicadores na área, o P/L.

O P/L de uma ação mostra o preço da ação, dividido pelo lucro da mesma. Assim, ele nos fornece um bom panorama do quanto estamos pagando por cada fração de lucro da empresa.

Sendo assim, o P/L da TAESA atual é de 4,73, relativamente constante na comparação com 2020, ano em que o indicador estava em 5,07. Em contrapartida, quando olhamos para períodos mais distantes, o indicador indica uma tendência de queda, ficando em 10,72 em 2019 e 7,59 em 2018.

Histórico de Dividendos da TAESA

Em síntese, os dividendos são a parte do lucro que a empresa repassa para seus acionistas. Dessa forma, como sócio da empresa, o investidor tem direito a receber os proventos que esta distribui, tornando essa uma das principais formas de se ganhar dinheiro passivamente com ações.

Do mesmo modo, o Dividend Yield mede a porcentagem de dividendos em comparação ao preço da ação. Por exemplo, um Dividend Yield de 10% mostra que 10% do valor da ação está sendo repassado em forma de dividendos para os acionistas.

Dito isso, o payout da TAESA é alto entre as companhias do setor, tendo uma média histórica de cerca de 90%, fazendo com que a empresa tenha um bom pagamento de dividendos.

Nesse sentido, o Dividend Yield da companhia atual é de 12,08%, com um histórico de 9,63% em 2020, 6,06% em 2019 e 11,81% em 2018.

Endividamento da TAESA

A TAESA emitiu nesse trimestre a 10ª debênture da companhia, no valor de R$ 750 milhões, o que resultou num aumento do endividamento total em 6,5%. Nessa comparação do 2T21 com o 1T21, a dívida líquida da companhia aumentou 13,6%, devido não só ao aumento da dívida bruta, como também a diminuição no caixa da empresa.

Dívida líquida / PL

Em suma, a Dívida Líquida/Patrimônio Líquido significa a divisão entre todo o endividamento da empresa e o total de ativos que ela possui. Desta forma, é possível descobrir o quanto uma empresa utiliza de capital de terceiros para financiar suas atividades em relação ao patrimônio dos seus acionistas.

Nesse sentido, a dívida líquida da TAESA atualmente está em 0,95x, se mantendo no mesmo patamar de 2020, quando era de 0,89x, e ligeiramente abaixo dos 1,07x de 2019.

Dívida líquida / EBITDA

Da mesma forma, a Dívida líquida / EBITDA fornece o número de anos que uma empresa levaria para pagar sua dívida líquida, no cenário em que o EBITDA permanece constante.

Dito isso, a dívida líquida / EBITDA da TAESA hoje é de 2,09x, contra 2,26x em 2020 e 4,76x em 2019.

Considerações finais

A TAESA se mantém como uma boa opção no setor de energia. Focada apenas em distribuição, diferentemente de outras companhias do setor que atuam também em geração e comercialização, a empresa possui uma receita mais estável.

Além disso, a politica de dividendos da empresa beneficia o investidor, mantendo a TAESA com um alto payout e Dividend Yield. Por fim, as receitas previsíveis fornecem uma maior margem para o endividamento da empresa que, apesar disso, não está em patamares desconfortáveis.

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Imagem: Brenda Rocha – Blossom / shutterstock.com

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