Rappi fecha empréstimo de US$ 100 milhões com Santander

A operação, confirmada nesta quarta-feira (20), representa o maior financiamento de dívida da história da empresa, fundada há uma década em Bogotá.

Com uma linha de crédito sênior garantida de quatro anos, a operação tem como objetivo reforçar o capital de giro, refinanciar dívidas existentes e apoiar os planos de expansão da Rappi em um ambiente regional cada vez mais competitivo para empresas de entrega e tecnologia.

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Um movimento estratégico em meio a um novo ciclo econômico

A retração do venture capital na América Latina

O anúncio acontece em um momento desafiador para o setor de tecnologia na América Latina.

Após anos de crescimento acelerado e aportes bilionários, o cenário global de alta de juros e seletividade dos investidores resultou em uma redução significativa dos investimentos em venture capital, especialmente em mercados emergentes.

De acordo com dados da LAVCA (Associação para o Investimento de Capital Privado na América Latina), o volume de investimentos em startups latino-americanas caiu mais de 40% no primeiro semestre de 2025, em comparação ao mesmo período do ano passado.

Neste novo contexto, startups em estágio avançado, como a Rappi, têm buscado alternativas para manter o crescimento, com foco em empréstimos estruturados, linhas de crédito garantidas e fundos de dívida privada, como o que envolve a Kirkoswald Capital Partners.

A importância do financiamento para a operação

A Rappi destacou, por meio de nota oficial, que os recursos obtidos com o empréstimo serão fundamentais para “apoiar a operação, manter a liquidez e garantir eficiência operacional”. Segundo a empresa, o aporte contribuirá para:

• Reforçar o capital de giro em países-chave como Colômbia, Brasil e México.
• Financiar iniciativas de expansão em mercados ainda em desenvolvimento.
• Otimizar os processos logísticos e tecnológicos da plataforma.
• Substituir dívidas com condições menos vantajosas, promovendo o refinanciamento estratégico.

Rappi: de unicórnio latino-americano a referência em inovação

Nascida na Colômbia, consolidada na região

Fundada em 2015 na capital colombiana, Bogotá, a Rappi surgiu com a proposta de conectar consumidores a serviços de entrega rápida por meio de um superapp.

O modelo de negócios conquistou o mercado latino-americano ao oferecer, em um único aplicativo, soluções de entrega de comida, supermercado, farmácia, bebidas e até serviços bancários, como o RappiBank.

A empresa cresceu rapidamente e, em 2019, recebeu um aporte de US$ 1 bilhão do SoftBank, tornando-se o primeiro unicórnio colombiano a alcançar destaque internacional. Em 2021, seu valuation atingiu US$ 5,25 bilhões, consolidando a Rappi como uma das startups mais valiosas da América Latina.

Atualmente, a empresa opera em nove países e mais de 200 cidades, com forte presença no Brasil, onde compete diretamente com iFood, Uber Eats (em algumas localidades), e players menores como 99Food e Zé Delivery.

Os desafios da operação em 2025

Apesar da base sólida e da presença regional significativa, a Rappi enfrenta desafios comuns às grandes plataformas de entrega:

• Aumento dos custos operacionais em logística e combustível.
• Pressão por rentabilidade em mercados saturados.
• Regulações trabalhistas mais rígidas, que têm levado à revisão do modelo de contratação de entregadores.
• Concorrência agressiva, com entrada de novos players locais e internacionais.

Com o novo empréstimo, a empresa espera aliviar parte dessas pressões e manter o ritmo de crescimento, focando em eficiência e inovação.

Santander amplia atuação no setor de tecnologia

Uma aposta em ativos latino-americanos resilientes

O Santander tem apostado em empresas de tecnologia com presença consolidada em mercados emergentes, especialmente aquelas que operam modelos de negócios resilientes e com alto potencial de escala.

A operação com a Rappi é um exemplo dessa estratégia, segundo analistas do setor. “Embora o mercado de startups tenha desacelerado, algumas empresas maduras ainda oferecem oportunidades atrativas de financiamento com risco controlado”, afirma o economista Rafael Cunha, da XP Asset.

Além da atuação como banco comercial, o Santander tem ampliado sua presença em fintechs, startups de logística e empresas de mobilidade, tanto por meio de empréstimos estruturados quanto parcerias comerciais e bancarização.

Kirkoswald Capital Partners: quem é a gestora?

Com sede em Nova York, a Kirkoswald Capital Partners é uma gestora especializada em crédito privado e investimentos alternativos. A empresa tem direcionado parte de seu portfólio para operações de dívida corporativa na América Latina, sobretudo em setores de tecnologia, infraestrutura e saúde.

Participações como essa demonstram o apetite crescente de fundos internacionais por oportunidades em mercados emergentes, especialmente em startups com histórico comprovado de crescimento e operação.

O impacto do financiamento para o setor de delivery

Mais fôlego para a guerra do delivery na América Latina

A entrada de US$ 100 milhões no caixa da Rappi poderá alterar o equilíbrio competitivo no setor de entregas da região. Em países como o Brasil, onde a empresa compete com gigantes como o iFood, o novo financiamento pode:

• Financiar campanhas promocionais agressivas.
• Expandir a infraestrutura de entregas e melhorar os prazos logísticos.
• Aumentar os investimentos em tecnologia de roteirização e inteligência artificial.
• Reforçar a oferta de serviços financeiros via RappiBank.

Com a competição cada vez mais acirrada, especialmente em grandes centros urbanos, o uso eficiente desses recursos será determinante para manter a relevância da plataforma nos próximos anos.

Reflexos para entregadores e consumidores

A expectativa do mercado é que a Rappi utilize parte dos recursos para melhorar sua logística e experiência do usuário, o que pode impactar diretamente o cotidiano dos entregadores e dos clientes da plataforma.

Entre os possíveis efeitos positivos estão:

• Maior estabilidade nos repasses aos rappitenders (entregadores parceiros).
• Redução de prazos de entrega e ampliação de zonas de cobertura.
• Novas funcionalidades no app, como ofertas personalizadas, cashback e integração com carteiras digitais.

Considerações finais

O empréstimo de US$ 100 milhões firmado entre Rappi, Santander e Kirkoswald Capital Partners representa mais do que um reforço de caixa.

Ele sinaliza um novo capítulo na trajetória da startup colombiana, que busca consolidar sua operação em meio a um cenário macroeconômico desafiador para empresas de tecnologia.

Se bem utilizado, o financiamento poderá permitir à Rappi não apenas sustentar sua operação, mas também ganhar vantagem competitiva em um mercado onde a inovação e a escala são cruciais.

No xadrez das startups latino-americanas, essa jogada reforça a resiliência das gigantes regionais — e o interesse contínuo de grandes players financeiros no futuro digital da América Latina.