Santander anuncia alerta e muda ações da carteira: entenda o motivo!

O movimento mostra que o banco prefere ajustar riscos, diante de um Ibovespa que já acumula forte valorização no ano.

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Mercado em alta, mas com sinais de cautela

Ibovespa acumula ganhos expressivos

Até setembro, o principal índice da Bolsa brasileira já registra valorização de 21% em 2025. No exterior, o ETF EWZ, que acompanha empresas brasileiras listadas em Nova York, sobe ainda mais: 36% no acumulado do ano.

Apesar do desempenho robusto, o Santander destaca que não há gatilhos claros no curto prazo que sustentem novas altas imediatas. Por isso, avalia que outubro pode trazer uma pausa antes de um novo ciclo positivo.

Investidores locais reduzem exposição

Segundo o relatório, investidores brasileiros estão diminuindo posições em ativos de maior risco e migrando para setores considerados defensivos. Essa estratégia reduz o chamado “beta” da carteira, ou seja, a sensibilidade aos movimentos do mercado.

Já os estrangeiros seguem otimistas: nos últimos 12 meses, entraram R$ 18,3 bilhões em ações brasileiras, com destaque para os R$ 3,8 bilhões apenas em setembro.

Troca entre bancos: Nubank sai, Bradesco entra

Nubank deixa de ser prioridade

Um dos destaques da alteração foi a saída do Nubank (ROXO34). O banco digital acumulou alta de 31% no ano, renovando máximas históricas. Para o Santander, apesar da tese de crescimento continuar válida, a forte valorização recente tornou o papel menos atrativo no momento.

Bradesco ganha espaço

No lugar, entrou o Bradesco (BBDC4), que já disparou 51% em 2025. O banco, no entanto, é visto como mais alinhado ao ciclo de queda da Selic, com potencial de melhorar sua rentabilidade nos próximos trimestres. A expectativa do Santander é de que o ROE (Retorno sobre Patrimônio) avance para a faixa de 15% a 17% com ganhos de eficiência e redução nos custos de captação.

Setor elétrico: Eneva substitui Copel

Motivo da saída da Copel

A Copel (CPLE6) deixou o portfólio por conta da possibilidade de venda de ações pelo BNDES, evento que pode pressionar os preços no curto prazo.

Eneva assume protagonismo

Em seu lugar, entrou a Eneva (ENEV3). A escolha se deve à perspectiva de elevado despacho termelétrico até 2025 e ao potencial de geração de fluxo de caixa atrativo. Segundo o Santander, a companhia oferece uma TIR real alavancada de cerca de 11%, reforçando seu caráter estratégico.

Vale ganha mais peso na carteira

Proteção em dólar

Outro movimento importante foi o aumento da posição em Vale (VALE3). O papel teve o peso ampliado em 2 pontos percentuais e passa a ser tratado como um hedge natural em dólar dentro da carteira.

Ajustes para acomodar a mudança

Para abrir espaço a Vale, Bradesco e Eneva, o Santander reduziu exposição em Inter (INBR32), C&A (CEAB3), Rede D’Or (RDOR3) e BTG Pactual (BPAC11). O banco justificou que essas reduções refletem o forte avanço recente das ações brasileiras e a compressão do prêmio de risco.

Como fica a carteira recomendada do Santander

Abaixo, a composição atualizada para outubro:

Ticker	Empresa	Peso
RDOR3	Rede D’Or	8.0%
VIVT3	Telefônica Brasil	7.0%
SMFT3	SmartFit	6.0%
MELI US	Mercado Libre	5.0%
SBSP3	Sabesp	5.0%
BPAC11	BTG Pactual	7.0%
BBDC4	Bradesco	9.0%
DIRR3	Direcional	4.0%
CYRE3	Cyrela	4.0%
ENEV3	Eneva	8.0%
INBR32	Inter	2.0%
CEAB3	C&A Modas	2.0%
ITUB4	Itaú Unibanco	11.0%
VALE3	Vale	11.0%
PETR3	Petrobras	9.0%

O que esperar para os próximos meses

Pausa antes de nova alta

O Santander reforça que a tendência de longo prazo segue positiva, especialmente com o fluxo estrangeiro sustentando o mercado. No entanto, aposta em uma correção ou pausa no curto prazo, típica após fortes ganhos.

Estratégia de defesa

Com os ajustes, a carteira busca reduzir riscos, sem deixar de aproveitar setores estratégicos como bancos, commodities e energia. O tom é de prudência, mas ainda confiante na resiliência do mercado brasileiro frente ao cenário internacional favorável.

Imagem: Brenda Rocha – Blossom/shutterstock.com