O mercado chinês de inteligência artificial (IA) e semicondutores enfrenta uma forte correção após um período de valorização acelerada. O recuo das ações de empresas ligadas à tecnologia reacendeu o debate sobre a existência de uma bolha no setor e colocou em dúvida a capacidade de sustentar os preços elevados alcançados durante a corrida global pela inteligência artificial.
Segundo os números apresentados no relato da Reuters, o índice STAR50, que reúne empresas de tecnologia listadas na China continental, perdeu cerca de 40% em menos de quatro meses, eliminando aproximadamente US$ 480 bilhões em valor de mercado. O movimento interrompeu uma sequência de alta que havia ganhado força nos dois anos anteriores, impulsionada por expectativas de estímulos econômicos e pelo avanço da IA.
A correção também atingiu empresas consideradas promissoras na fabricação de chips, robótica e componentes para centros de dados. Para investidores brasileiros, o episódio oferece um alerta sobre os riscos de investir em setores que sobem rapidamente com base em expectativas de crescimento, mas cujas avaliações podem se tornar difíceis de sustentar.
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A queda não foi atribuída a um único acontecimento. Entre os fatores apontados por participantes do mercado estão os preços elevados das ações, a preocupação com a demanda futura por infraestrutura de inteligência artificial e as restrições comerciais impostas pelos Estados Unidos e por outros países.
A construção de centros de dados exige grandes investimentos em semicondutores, equipamentos de comunicação, energia e sistemas de processamento. Se as empresas reduzirem seus planos de expansão ou se as restrições comerciais dificultarem a compra e a venda de componentes, fornecedores podem registrar crescimento menor do que o esperado.
Outro elemento importante é a diferença entre o valor de mercado de uma companhia e seus resultados financeiros efetivos. Durante períodos de euforia, investidores podem pagar preços muito altos antecipando lucros futuros. Quando surgem dúvidas sobre essas projeções, a revisão das expectativas pode provocar quedas expressivas.
No caso chinês, a exposição do mercado ao tema é particularmente relevante. De acordo com estimativas do Goldman Sachs citadas no relato original, empresas ligadas à inteligência artificial representavam uma parcela elevada da capitalização e do volume negociado em diferentes segmentos acionários chineses. Essa concentração ajuda a explicar por que a correção se espalhou para além de algumas companhias isoladas.
Empresas de chips e robótica estão entre as mais afetadas
A desvalorização atingiu empresas que haviam despertado grande interesse entre investidores individuais e institucionais. Companhias ligadas à fabricação de semicondutores, robôs e componentes ópticos perderam parte expressiva do valor acumulado durante a fase de alta.
Unitree e fabricantes de chips enfrentam perdas
A fabricante de robôs Unitree, que atraiu procura intensa de investidores em sua oferta pública inicial, viu suas ações perderem aproximadamente metade do valor desde o início das negociações, segundo os dados apresentados na reportagem.
O mesmo ocorreu com empresas do setor de semicondutores. A CXMT registrou uma queda superior a 25% em um mês, enquanto MetaX Integrated Circuits e Moore Threads Technology devolveram parte significativa dos ganhos obtidos após suas estreias na bolsa.
Fabricantes de componentes ópticos, como Zhongji Innolight e Eoptolink Technology, também sofreram perdas acentuadas em relação aos picos registrados em junho e julho.
Esses movimentos demonstram que nem mesmo empresas associadas a tecnologias consideradas estratégicas estão protegidas contra correções. O potencial de crescimento de um setor não garante que todas as companhias consigam transformar expectativas em lucros na mesma velocidade.
Avaliações elevadas aumentam o risco de novas quedas
Um dos pontos que mais preocupam os investidores é o preço das ações em relação aos lucros das empresas. Segundo os números citados na reportagem, o STAR50 continuava negociado a aproximadamente 100 vezes o lucro acumulado nos 12 meses anteriores, mesmo depois de recuar de um patamar próximo de 250 vezes.
Como comparação, o Nasdaq 100, índice norte-americano concentrado em grandes empresas, apresentava múltiplo próximo de 30 vezes no período mencionado. Embora os índices tenham composições e características diferentes, a distância ajuda a ilustrar o grau de otimismo embutido nas avaliações chinesas.
Quando uma ação custa muito em relação ao lucro atual, o investidor depende de um crescimento futuro expressivo para justificar o preço. Se os resultados decepcionarem, a cotação pode cair mesmo que a empresa continue operando e desenvolvendo produtos relevantes.
A correção também pode dificultar novas ofertas públicas de ações. Companhias que pretendiam captar recursos no mercado podem adiar seus planos diante da redução do apetite dos investidores e das condições menos favoráveis de financiamento.
Governo chinês enfrenta desafio para estabilizar o mercado
A queda ocorre em meio aos esforços de Pequim para tornar o mercado de capitais mais estável e ampliar a participação dos investidores na economia. As autoridades chinesas vêm buscando melhorar os retornos aos acionistas e reduzir comportamentos especulativos.
A Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China, conhecida pela sigla CSRC, também tem discutido medidas para aprimorar o funcionamento do mercado. Entretanto, controlar a volatilidade sem prejudicar o financiamento das empresas de tecnologia é um desafio.
O setor de inteligência artificial é considerado estratégico na disputa tecnológica com os Estados Unidos. Ao mesmo tempo, restrições comerciais, custos elevados de desenvolvimento e a possibilidade de concorrência intensa podem pressionar as margens das companhias chinesas.
Se os fabricantes disputarem clientes principalmente por meio de preços menores, o crescimento da demanda não necessariamente se traduzirá em lucros proporcionais. Esse risco é especialmente relevante em segmentos nos quais diversas empresas tentam conquistar participação de mercado simultaneamente.
Imagem: Reprodução/Seu Crédito Digital