Como estão os indicadores da Minerva Foods? Veja os resultados do 2T21

Como estão os indicadores da Minerva Foods? Antes de mais nada, a Minerva Foods é uma das líderes na América do Sul na produção e comercialização de carne e seus derivados, gado vivo e processamento de carne. Dessa forma, a companhia opera 25 plantas de abate espalhadas pelo continente, com capacidade total de abate de 26.180 cabeças de gado diariamente.

Além disso, a Minerva possui 3 plantas para o processamento de proteínas, uma no Brasil e duas na Argentina, que juntas processam 217 toneladas por dia. Sendo assim, a companhia exporta para mais de 100 países em todos os continentes através de 15 escritórios comerciais e 14 centros de distribuição.

Recentemente a Minerva Foods disponibilizou os resultados referentes ao 2T21, completando assim o primeiro semestre do ano. Nesse sentido, a companhia obteve um crescimento em suas receitas e diminui sua margem, perdendo um pouco do seu lucro total. Ademais, o endividamento se manteve constante e a Minerva conseguiu seu 14º mês consecutivo com o CAPEX positivo.

Indicadores da Minerva Foods

Com o intuito de tomar uma decisão de investimento com base nos fundamentos da empresa, é necessário avaliar sua situação financeira e mercadológica. Nesse sentido, os indicadores ajudam a fornecer uma visão macro da companhia e de suas operações, podendo auxiliar o investidor nessa tomada de decisão.

Dito isso, falaremos brevemente sobre alguns indicadores, os resultados e histórico que os acompanham. Todavia, vale ressaltar que esse artigo não é uma indicação de investimento, e tem por objetivo somente comentar sobre os resultados publicados pela empresa.

Ademais, também se faz válido ressaltar que os números nesse artigo foram tirados das cotações e demonstrações disponíveis até o dia 10/08/2021. Por fim, usaremos as ações ordinárias da Minerva Foods como base de análise, sendo seu código na B3 BEEF3.

Indicadores de Rentabilidade e Histórico da Minerva Foods

De uma forma geral, toda análise fundamentalista de uma empresa passa pela análise da sua rentabilidade. Sendo esse um dos principais aspectos para um investidor, visto que é por meio da capacidade de gerar lucros que o ativo trazer retornos.

Dito isso, a Minerva foods separa as suas receitas em 3 fontes principais, a Divisão Brasil, a Athena Foods e a Divisão Trading. Desta forma, a Athena Foods compreende as operações das unidades do Paraguai, Argentina, Uruguai e Colômbia. Por sua vez, a Trading abrange os segmentos de exportação de gado vivo, trading de proteínas, trading de energia e revenda de produtos de terceiros.

Por fim, a receita líquida total da companhia no 2T21 foi de R$ 6.287,8 milhões, 43% maior se comparada ao 2T20.

Lucro Líquido

Em suma, o lucro líquido de uma empresa é o rendimento total da organização, e reflete o ganho real das atividades econômicas realizadas pela companhia.  Portanto, o rendimento obtido depois de descontados todos os custos fixos resumo o lucro líquido.

Portanto, ele representa basicamente os ganhos da empresa obtidas pelas vendas de serviços e produtos, retirando os custos para a fabricação ou prestação do serviço.

Dito isso, o lucro líquido da Minerva Foods no 2T21 foi de R$ 116,7 milhões, 54% menor se comparado ao mesmo trimestre do ano passado. Nesse sentido, o acumulado dos últimos 12 meses também caiu, variando 20% negativamente em relação a base anual.

Margem líquida

Por sua vez, a margem líquida representa a porcentagem de lucro líquido que uma empresa obteve em relação à sua receita total. Assim, quanto maior é o indicador, mais eficiente é a operação da empresa, pois uma maior parte do que foi obtido se tornou lucro.

Desta forma, a margem líquida da Minerva Foods no 2T21 foi de 1,9%, cerca de 3,9 p.p. abaixo da margem no 1T21. Ademais, a queda de margem nos últimos doze menos em comparação com a base anual passada foi de 1,4 p.p..

EBITDA

De antemão, podemos afirmar que o EBITDA é um dos indicadores mais usados pelos analistas fundamentalistas. Nesse sentido, a sigla em inglês significa Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization, em português poderia ser traduzido como “lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização”.

Sendo assim, o EBITDA demonstra o potencial real de geração de caixa da companhia, descartando despesas que não são relacionadas a parte tangível da empresa.

Nesse sentido, o EBITDA da Minerva no 2T21 foi de R$ 544,9 milhões, o que representa uma queda de 7,7% em comparação com o 2T20. Em contrapartida, o acumulado de 12 meses cresceu cerca de 8,4% se comparado com o LTM do 2T20.

Margem EBITDA

Em resumo, a Margem EBITDA caracteriza a capacidade operacional de caixa das empresas, ou seja, representa a aptidão da companhia em gerir recursos mediante as atividades operacionais. Além disso, o indicador não considera os impostos e os efeitos financeiros.

Dessa forma, a Margem EBITDA é calculada a partir da divisão do EBITDA pela receita líquida multiplicada por 100, para aparecer em forma de porcentagem. Nesse sentido, empresas endividadas não devem ser analisadas somente por meio desse indicador, uma vez que os proventos de juros são retirados desse cálculo.

Dito isso, a margem EBITDA da Minerva recuou 4,7 p.p., saindo de 13,4% no 2T20 para 8,7% no 2T21. Sob tal aspecto, a queda no acumulado foi menor, com o EBITDA perdendo apenas 1,7 p.p. na comparação dos acumulados em 12 meses.

Histórico de Dividendos da Minerva Foods

Em síntese, os dividendos são a parte do lucro que a empresa repassa para seus acionistas. Dessa forma, como sócio da empresa, o investidor tem direito a receber os proventos que esta distribui, tornando essa uma das principais formas de se ganhar dinheiro passivamente com ações.

Do mesmo modo, o Dividend Yield mede a porcentagem de dividendos em comparação ao preço da ação. Por exemplo, um Dividend Yield de 10% mostra que 10% do valor da ação está sendo repassado em forma de dividendos para os acionistas.

Nesse sentido, a Minerva distribui dividendos esse ano, em 2020 e em 2017 se levarmos em consideração os últimos 5 anos. Dito isso, a companhia pagou em proventos cerca de R$ 0,72 por ação em 2021, R$ 0,30 em 2020 e R$ 0,26 em 2017. Com isso, a empresa atualmente conta com um dividend yield de 2,15% no 2T21.

Endividamento da Minerva Foods

De antemão é notável que a dívida e a posição de caixa da Minerva Foods atualmente estão em uma situação confortável. Nesse sentido a companhia possui em caixa o suficiente para pagar suas dívidas até meados de 2028.

Sob tal aspecto, a maior parte da dívida da empresa está atrelada ao dólar (68%), sendo assim, a empresa mantém hedgeado no mínimo 50% da exposição cambial de longo prazo, com o intuito de se proteger das variações cambiais em momentos mais voláteis da moeda.

Dívida líquida / EBITDA

Da mesma forma, a Dívida líquida / EBITDA fornece o número de anos que uma empresa levaria para pagar sua dívida líquida, no cenário em que o EBITDA permanece constante.

Nesse sentido, a dívida líq. / EBITDA da Minerva Foods foi de 2,4x no 2T21, permanecendo estável na comparação com o mesmo trimestre do ano passado. Ademais, a empresa realizou recentemente uma recompra de ações no valor de R$ 210 milhões e distribuição de dividendos no valor de R$ 522 milhões. Por fim, mesmo levando em conta esses eventos, o acumulado dos últimos 12 meses do indicador recuou levemente, cerca de – 0,2x.

Conclusão

Em resumo, a Minerva Foods é uma das principais companhia no seu setor, operando como líder de mercado com folga em alguns negócios.

Desta forma, a empresa possui algumas vantagens sobre suas concorrentes, uma delas é a grande exportação para países estrangeiro, com receitas geradas em dólar.

Além dessa proteção natural contra a variação cambial, o modelo de hedge da empresa também fornece uma segurança maior nesse quesito. Ademais, a companhia possui uma forte posição em caixa, o que torna a sua dívida bem mais tolerável.

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Imagem: minervafoods.com