Compra de ienes pelos EUA chama atenção do mercado após quase 30 anos

A operação ocorreu em meio à forte desvalorização da moeda japonesa, que chegou a níveis não vistos desde a década de 1980. A principal dúvida dos investidores passou a ser: por que os EUA decidiram agir para fortalecer uma moeda estrangeira?

A resposta envolve uma combinação de fatores econômicos, como diferença entre juros dos dois países, aumento dos custos de energia, pressão sobre a economia japonesa e tentativa de evitar instabilidades no mercado internacional.

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O que aconteceu com o iene japonês?

O governo dos Estados Unidos confirmou uma operação de compra de ienes em coordenação com autoridades japonesas. A medida marcou a primeira vez desde 1998 que Washington participou diretamente de uma ação para adquirir a moeda japonesa.

A operação foi realizada pelo Federal Reserve de Nova York, braço operacional do banco central americano no mercado financeiro, em nome do Departamento do Tesouro dos EUA.

Embora o volume comprado não tenha sido divulgado, informações do mercado indicaram que a instituição vendeu euros e recebeu ienes por meio de grandes bancos internacionais.

Na prática, o objetivo foi aumentar a demanda pela moeda japonesa e ajudar a reduzir sua queda diante do dólar.

Quando um governo compra sua própria moeda ou participa de uma operação para fortalecê-la, ele tenta influenciar a relação de troca entre as moedas. Esse processo é conhecido como intervenção cambial.

Como funciona uma intervenção cambial?

A cotação de uma moeda é definida diariamente pelo equilíbrio entre oferta e procura no mercado internacional.

Se muitos investidores querem comprar dólares e vender ienes, por exemplo, o dólar sobe em relação à moeda japonesa.

Foi exatamente esse movimento que ocorreu nos últimos meses. Investidores passaram a preferir ativos em dólar devido aos juros mais elevados nos Estados Unidos, aumentando a pressão sobre o iene.

Para tentar conter essa queda, um governo pode entrar no mercado comprando sua moeda.

Por que comprar ienes pode fortalecer a moeda?

O mecanismo é relativamente simples:

• o governo aumenta a procura pelo iene;
• a maior demanda tende a elevar seu valor;
• a diferença entre dólar e iene diminui;
• empresas e consumidores japoneses sofrem menos com produtos importados mais caros.

Um exemplo prático: quando o iene perde valor, o Japão paga mais caro por produtos comprados do exterior, como petróleo, gás e alimentos.

Como o Japão importa grande parte da energia que consome, uma moeda enfraquecida aumenta custos para empresas e famílias.

Por que o iene estava tão desvalorizado?

A queda da moeda japonesa ocorreu por uma combinação de fatores econômicos.

Um dos principais motivos foi a diferença entre as taxas de juros dos Estados Unidos e do Japão.

Nos últimos anos, o banco central americano manteve juros elevados para controlar a inflação, enquanto o Japão passou grande parte do período com uma política monetária mais flexível.

Essa diferença incentivou investidores a realizar uma estratégia conhecida como “carry trade”.

O que é carry trade e por que ele afetou o Japão?

O carry trade acontece quando investidores pegam dinheiro emprestado em uma moeda com juros baixos e aplicam em outra com rendimento maior.

Durante anos, o Japão foi um dos principais exemplos desse movimento porque manteve juros muito baixos.

Um investidor poderia:

1. pegar empréstimos em ienes;
2. converter para dólares;
3. aplicar em títulos americanos com juros maiores;
4. lucrar com a diferença.

Esse fluxo aumenta a venda de ienes no mercado internacional e pode pressionar a moeda japonesa para baixo.

Qual foi o papel dos juros dos EUA e do Japão?

A política monetária dos dois países criou um cenário favorável ao fortalecimento do dólar.

Nos Estados Unidos, o Federal Reserve elevou juros para combater a inflação.

Já o Japão começou a abandonar sua política de juros extremamente baixos apenas recentemente, após décadas tentando estimular a economia e combater a deflação.

Com juros americanos mais altos, muitos investidores passaram a considerar os ativos dos EUA mais atrativos.

O resultado foi uma saída de recursos do Japão e maior procura pelo dólar.

Por que os EUA decidiram ajudar o Japão?

O presidente americano Donald Trump afirmou que a compra de ienes foi uma “demonstração de amizade” com o Japão e que os Estados Unidos ajudariam o país aliado.

A ação também tem uma dimensão econômica.

O Japão é uma das maiores economias do mundo e um importante parceiro comercial dos Estados Unidos. Movimentos bruscos no câmbio podem afetar empresas, investimentos e cadeias globais de produção.

Uma desvalorização muito rápida de uma moeda pode gerar incerteza nos mercados internacionais.

Essa foi a primeira intervenção dos EUA com o Japão em décadas?

Sim. A última operação conjunta entre Estados Unidos e Japão para comprar ienes havia ocorrido em 1998.

Naquele período, os dois países atuaram para tentar estabilizar o mercado financeiro asiático durante uma crise cambial que afetava diversas economias emergentes.

Em 2011, os Estados Unidos participaram de uma intervenção relacionada ao iene, mas com objetivo diferente: naquele caso, vários países do G7 venderam ienes para conter a valorização da moeda após o terremoto e tsunami que atingiram o Japão.

Qual foi o impacto imediato da operação?

Antes da intervenção, o dólar chegou próximo de 164 ienes, nível mais alto desde 1986.

Após a operação, a cotação caiu para abaixo de 160 ienes.

Apesar da reação inicial, especialistas costumam avaliar que intervenções isoladas têm efeito limitado quando existem forças econômicas maiores atuando no mercado.

Se investidores continuarem acreditando que os juros americanos permanecerão elevados, a pressão sobre o iene pode voltar.

Como essa decisão pode afetar o Brasil?

Embora a operação envolva principalmente Estados Unidos e Japão, mudanças no mercado cambial global podem atingir outros países, incluindo o Brasil.

O câmbio influencia:

• preços de produtos importados;
• valor de commodities;
• investimentos estrangeiros;
• decisões de bancos centrais.

Quando grandes economias realizam intervenções, investidores internacionais podem alterar suas estratégias, movimentando recursos entre diferentes mercados.

O real brasileiro, por exemplo, pode sofrer influência indireta de mudanças no comportamento global do dólar.

O consumidor brasileiro sente algum efeito?

O impacto não costuma ser imediato no dia seguinte, mas pode aparecer ao longo do tempo.

Um dólar mais forte ou mais fraco influencia preços internacionais de produtos como:

• combustíveis;
• eletrônicos;
• equipamentos industriais;
• matérias-primas.

Além disso, empresas brasileiras que importam componentes ou vendem produtos ao exterior acompanham esse tipo de movimento porque o câmbio afeta custos e receitas.

O Japão continuará intervindo no mercado?

As autoridades japonesas indicaram que novas intervenções podem ocorrer caso considerem necessário.

No entanto, governos costumam evitar uso frequente desse recurso porque manter uma moeda artificialmente valorizada pode consumir reservas internacionais e não resolve problemas estruturais da economia.

A solução de longo prazo depende de fatores como crescimento econômico, equilíbrio fiscal, produtividade e política de juros.

Perguntas frequentes sobre a compra de ienes pelos EUA

Por que os EUA compraram ienes?

Os Estados Unidos participaram de uma operação para ajudar a conter a forte desvalorização da moeda japonesa e reduzir instabilidades no mercado cambial.

O que acontece quando um país compra sua própria moeda?

A compra aumenta a demanda pela moeda, podendo elevar seu valor e reduzir uma queda considerada excessiva.

A intervenção dos EUA significa que o iene vai sempre subir?

Não. O efeito pode ser temporário se outros fatores econômicos, como juros e fluxo de investimentos, continuarem pressionando a moeda.

Quando os EUA tinham comprado ienes pela última vez?

A última vez que Estados Unidos e Japão coordenaram uma compra de ienes havia sido em 1998.

O dólar pode cair com essa medida?

A operação pode reduzir temporariamente a valorização do dólar frente ao iene, mas não determina sozinho o comportamento da moeda americana em relação a outras moedas.