Mercado Pago e Nubank concentram 36% da expansão do crédito no Brasil

Segundo relatório recente do Itaú BBA, as duas companhias responderam por cerca de 36% do crescimento da carteira de cartões de crédito no Brasil nos últimos 12 meses — um dado que evidencia o avanço dessas plataformas sobre o setor tradicional.

Esse cenário reforça uma mudança estrutural no sistema financeiro: o crédito está cada vez mais digital, acessível e integrado ao cotidiano do consumidor.

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Crescimento acelerado no crédito por cartões

A expansão de Nubank e Mercado Pago vem sendo impulsionada principalmente pela emissão de novos cartões e pela ampliação das carteiras de crédito.

Expansão do Mercado Pago

O Mercado Livre intensificou sua atuação no crédito ao consumidor:

• Emissão de quase 3 milhões de novos cartões no 4º trimestre de 2025;
• Crescimento do portfólio em cerca de R$ 4,6 bilhões no período;
• Expansão simultânea no Brasil, México e Argentina.

Esse avanço foi sustentado por melhorias nos modelos de análise de crédito e pela forte base de usuários da plataforma de e-commerce.

Avanço do Nubank

O Nubank, por sua vez, apresentou um crescimento ainda mais robusto:

• Expansão de cerca de R$ 11,4 bilhões na carteira de cartões;
• Quase o dobro do crescimento em relação ao trimestre anterior;
• Forte presença no Brasil e expansão internacional.

Esse desempenho reflete uma estratégia consolidada de crédito com base em dados e comportamento do cliente.

Comparação entre os modelos de crédito

Apesar de atuarem no mesmo segmento, Nubank e Mercado Pago adotam estratégias diferentes, o que se reflete nos resultados.

Rentabilidade e margem

O Nubank apresenta vantagem em rentabilidade:

• Margem financeira líquida: cerca de 19%;
• Maior proporção de clientes que geram juros (aproximadamente 35%).

Já o Mercado Pago enfrenta um cenário diferente:

• Margem negativa entre 6% e 7%;
• Apenas cerca de 15% da carteira gerando juros.

Essa diferença ocorre, em grande parte, porque o Mercado Pago está em fase mais agressiva de expansão.

Risco e inadimplência

Outro ponto relevante é o custo de risco:

• Nubank: cerca de 14%;
• Mercado Pago: entre 23% e 24%, embora em queda.

Isso mostra que o Nubank opera com maior controle de inadimplência, enquanto o Mercado Pago ainda ajusta seus modelos em mercados em expansão.

Estratégias de crescimento: expansão vs maturidade

O relatório do Itaú BBA destaca que ambas as empresas estão confiantes em seus modelos e aproveitando o momento para crescer.

Estratégia do Mercado Pago

• Forte expansão de base de clientes;
• Emissão acelerada de cartões;
• Foco em ganhar escala, mesmo com pressão na margem.

No Brasil, a operação já começa a mostrar sinais de maturidade: carteiras com mais de dois anos passaram a gerar resultados positivos.

Estratégia do Nubank

• Crescimento com maior foco em rentabilidade;
• Uso intensivo de dados para concessão de crédito;
• Expansão equilibrada entre crescimento e controle de risco.

Esse modelo permite ao Nubank sustentar margens mais elevadas.

Impacto para o consumidor brasileiro

O avanço dessas fintechs traz mudanças concretas para quem usa crédito no dia a dia.

Mais acesso ao crédito

Com modelos digitais e menos burocráticos, Nubank e Mercado Pago ampliaram o acesso ao crédito, especialmente para:

• Pessoas sem histórico bancário;
• Pequenos empreendedores;
• Usuários de baixa renda.

Competição com bancos tradicionais

A concorrência com instituições tradicionais, como Itaú Unibanco e Bradesco, tem levado a:

• Redução de tarifas;
• Melhoria de serviços digitais;
• Maior transparência nas condições de crédito.

Exemplo prático

Hoje, um consumidor pode solicitar um cartão de crédito pelo celular em poucos minutos, com análise automatizada e limite ajustado conforme seu comportamento financeiro — algo impensável há poucos anos.

Desafios para 2026

Apesar do crescimento acelerado, o cenário para 2026 apresenta desafios importantes.

Pressão sobre margens

No caso do Mercado Pago, a expansão rápida pode continuar pressionando a rentabilidade, especialmente em mercados como a Argentina.

Sustentabilidade do crédito

Para ambas as empresas, o desafio será equilibrar:

• Crescimento da carteira;
• Controle da inadimplência;
• Rentabilidade no longo prazo.

Expectativas do mercado

O Itaú BBA revisou algumas projeções para o Mercado Livre:

• Lucro antes de juros e impostos (Ebit): US$ 3,5 bilhões;
• Lucro líquido estimado: US$ 2,3 bilhões;
• Redução no preço-alvo das ações, embora com recomendação de compra mantida.

O que esperar do futuro do crédito no Brasil

A tendência é que o mercado de crédito continue evoluindo com forte presença de tecnologia.

Principais tendências

• Personalização de limites e taxas;
• Uso de inteligência artificial na análise de crédito;
• Integração com plataformas digitais (e-commerce e serviços);
• Expansão do crédito para novos perfis de consumidores.

A liderança de Nubank e Mercado Pago nesse movimento indica que o futuro do crédito será cada vez mais digital e centrado no usuário.

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Imagem: Reprodução/Seu Crédito Digital