Nubank supera Petrobras e vira empresa mais valiosa do Brasil

Essa ultrapassagem não é apenas contábil. Representa uma mudança de paradigma, na qual empresas inovadoras, privadas e de perfil tecnológico assumem o protagonismo diante de modelos tradicionais, burocratizados e vinculados ao Estado.

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A ascensão meteórica do Nubank

Fundado em 2013, o Nubank opera por meio da holding Nu Holdings Ltd., com ações negociadas na Bolsa de Nova York (NYSE: NU) e ADRs no Brasil. Em pouco mais de uma década, transformou-se em um dos maiores bancos digitais do mundo, com cerca de 90 milhões de clientes na América Latina, concentrados especialmente no Brasil, México e Colômbia.

Elementos que explicam o sucesso:

• Modelo digital 100% online, com serviços bancários simplificados;
• Forte aposta em experiência do cliente e usabilidade;
• Acesso facilitado a produtos financeiros como cartão de crédito, empréstimos, seguros e investimentos;
• Estratégia de crescimento internacional, com expansão agressiva na América Latina;
• Cultura corporativa baseada em agilidade, tecnologia e inclusão financeira.

O Nubank representa o sucesso de uma geração de empresas brasileiras que conseguiram driblar o ambiente hostil de negócios do país e se conectar diretamente com milhões de consumidores desassistidos pelos bancos tradicionais.

O contraste com a Petrobras: estatal em desaceleração

A Petrobras, gigante estatal do petróleo, já foi sinônimo de soberania energética e orgulho nacional. No entanto, sua trajetória nas últimas décadas tem sido marcada por escândalos de corrupção, intervenções políticas, instabilidade regulatória e prejuízos bilionários.

Mesmo lucrando em alguns trimestres, a companhia sofre com a volatilidade do mercado internacional, as mudanças constantes na política de preços de combustíveis e as incertezas quanto ao papel do Estado em sua gestão.

Essa conjuntura resultou na perda de confiança de investidores internacionais, especialmente quando comparada com empresas privadas que operam com maior autonomia e previsibilidade.

A distância do Brasil para as potências globais

Apesar do feito do Nubank, o Brasil ainda está muito distante das maiores potências econômicas do mundo no que diz respeito ao valor de mercado de suas empresas.

Segundo o portal CompaniesMarketcap.com, nenhuma empresa brasileira ultrapassa a marca de US$ 80 bilhões em valor de mercado. Em contraste:

• EUA: mais de 130 empresas com valor acima de US$ 80 bilhões;
• Suíça: 8 empresas;
• Índia (membro do BRICS): 6 empresas.

Causas da defasagem brasileira:

• Baixo investimento em inovação e tecnologia;
• Excesso de burocracia e tributos;
• Taxas de juros historicamente elevadas;
• Insegurança jurídica e regulatória;
• Cultura estatal ineficiente e falta de estímulo ao empreendedorismo.

Estatais brasileiras: da glória ao colapso

O setor estatal brasileiro, que deveria representar desenvolvimento estratégico e integração nacional, virou sinônimo de ineficiência.

A Empresa Brasileira de Correios e Telégrafos, por exemplo, fechou o ano de 2024 com prejuízo de R$ 3,2 bilhões, valor que corresponde à metade do déficit total das estatais federais, que somaram R$ 6,7 bilhões — o pior resultado em 20 anos.

Motivos da crise:

• Ingerência política na gestão;
• Baixa produtividade e tecnologia defasada;
• Estruturas inchadas e modelo de negócios ultrapassado;
• Dependência do orçamento público.

O resultado é que empresas estatais, antes tratadas como patrimônio nacional, hoje representam um risco fiscal permanente e se tornaram obstáculos ao crescimento sustentável.

Crise tripla: política, fiscal e tributária

O Brasil arrecada mais de R$ 3 trilhões em tributos por ano, mas segue enfrentando problemas básicos de infraestrutura, saúde e educação. Essa contradição se materializa em uma crise estrutural tripla:

Política:

• Instabilidade institucional constante;
• Polarização e agendas improvisadas;
• Intervenções governamentais em empresas públicas e privadas.

Fiscal:

• Dívida pública em crescimento acelerado;
• Déficits constantes;
• Baixa capacidade de investimento do Estado.

Tributária:

• Sistema confuso e regressivo;
• Custo elevado para quem produz;
• Burocracia que desestimula o investimento produtivo.

O ambiente favorece o rentismo e penaliza o empreendedorismo. Afinal, por que abrir um negócio se é possível aplicar em títulos públicos que pagam juros reais acima de 10% ao ano com risco quase nulo?

O feito do Nubank é exceção, não regra

Ao alcançar o posto de empresa mais valiosa do Brasil, o Nubank não apenas simboliza uma conquista empresarial, mas escancara a falência do modelo estatal brasileiro. No entanto, sua ascensão é mais exceção do que tendência.

Mesmo coroada no topo do mercado nacional, a fintech ocupa apenas o 280º lugar entre as maiores empresas do mundo — um indicativo de que o Brasil continua fora dos grandes centros de poder econômico global.

O troféu solitário do capitalismo tropical

O caso do Nubank revela que é possível inovar, crescer e conquistar mercados mesmo em ambientes hostis. Mas também revela o quanto isso exige resiliência, capital estrangeiro e uma boa dose de sorte para contornar os entraves do sistema.

A fintech fundada por David Vélez, Cristina Junqueira e Edward Wible representa o que o Brasil poderia ser — um país aberto à inovação, meritocrático e moderno — mas que ainda se vê preso a um passado de estatais deficitárias e uma estrutura tributária sufocante.

O que falta para o Brasil decolar?

• Reforma tributária real e simplificação fiscal;
• Segurança jurídica para investidores;
• Estabilidade política e regulatória;
• Fomento ao capital de risco e ao ecossistema de startups;
• Modernização da máquina pública e das estatais.

Imagem: Freepik/ Edição: Seu Crédito Digital