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Quais foram os indicadores da Sabesp no 2T21? Confira os resultados

Avalie os resultados nesse trimestre e seu histórico recente de operações

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Quais foram os indicadores da Sabesp no 2T21? Primeiramente, a Sabesp é uma companhia de economia mista, atualmente responsável pelo fornecimento de água, coleta e tratamento de esgoto de 375 municípios do estado de São Paulo.

Dessa forma, a empresa é uma das maiores no negócio de saneamento do mundo, levando em conta a população atendida, com 28,6 milhões de pessoas abastecidas pela companhia.

Com isso em mente, a Sabesp é negociada na bolsa brasileira e na bolsa de Nova York, sob a forma de American Depositary Receipts.

Indicadores da Sabesp

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Com o intuito de tomar uma decisão de investimento com base nos fundamentos da empresa, é necessário avaliar sua situação financeira e mercadológica. Nesse sentido, os indicadores ajudam a fornecer uma visão macro da companhia e de suas operações, podendo auxiliar o investidor nessa tomada de decisão.

Dito isso, falaremos brevemente sobre alguns indicadores, os resultados e histórico que os acompanham. Todavia, vale ressaltar que esse artigo não é uma indicação de investimento, e tem por objetivo somente comentar sobre os resultados publicados pela empresa.

Ademais, também se faz válido ressaltar que os números nesse artigo foram tirados das cotações e demonstrações disponíveis até o dia 29/08/2021. Por fim, usaremos as ações ordinárias da Sabesp como base de análise, sendo seu código na B3 SBSP3.

Indicadores de Rentabilidade e Histórico da Sabesp

De uma forma geral, toda análise fundamentalista de uma empresa passa pela avaliação da sua rentabilidade. Sendo esse um dos principais aspectos para um investidor, visto que é por meio da capacidade de gerar lucros que o ativo traz retornos.

Dito isso, no 2T21 a Sabesp teve um aumento de 6% na receita de serviços de saneamento, com um aumento da receita operacional líquida de 3,7%.

Lucro Líquido

Em suma, o lucro líquido de uma empresa é o rendimento total da organização, e reflete o ganho real das atividades econômicas realizadas pela companhia.  Portanto, o rendimento obtido depois de descontados todos os custos fixos resume o lucro líquido.

Dessa forma, ele representa basicamente os ganhos da empresa obtidos pelas vendas de serviços e produtos, retirando os custos para a fabricação ou prestação do serviço.

Nesse sentido, a Sabesp reportou um lucro líquido no 2T21 de R$ 773,1 milhões, ante um lucro de R$ 378,2 milhões no 2T20, representando uma variação positiva de R$ 394,9 milhões ou 104,4%.

Margem líquida

Por sua vez, a margem líquida representa a porcentagem de lucro líquido que uma empresa obteve em relação à sua receita total. Assim, o indicador revela a eficiência das operações da companhia, sendo maior em operações mais eficientes, pois indica que uma maior parte da receita se tornou lucro efetivo.

Dito isso, a margem líquida da Sabesp quase dobrou na comparação do 2T21 com o 2T20. Nesse sentido, a companhia atingiu os 16,82% de margem líquida nesse trimestre, ante 10,62% no 1T21 e 8,53% no 2T20.

EBITDA

De antemão, podemos afirmar que o EBITDA é um dos indicadores mais usados pelos analistas fundamentalistas. Nesse sentido, a sigla em inglês significa Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization, em português poderia ser traduzido como “lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização”.

Sendo assim, o EBITDA demonstra o potencial real de geração de caixa da companhia, descartando despesas que não são relacionadas a parte tangível da empresa.

Desta forma, o EBITDA da Sabesp foi 11,83% menor nesse 2T21 quando comparado com o 1T21 e 14,12% em relação ao 2T20. Dito isso, o número no indicador para a companhia nesse fechamento de trimestre foi de R$ 1.452,27 milhões.

Margem EBITDA

Em resumo, a Margem EBITDA caracteriza a capacidade operacional de caixa das empresas, ou seja, representa a aptidão da companhia em gerir recursos mediante as atividades operacionais. Além disso, o indicador não considera os impostos e os efeitos financeiros.

Dessa forma, a divisão do EBITDA pela receita líquida multiplicada por 100, para aparecer em forma de porcentagem, fornece o cálculo do índice. Nesse sentido, empresas endividadas não devem ser analisadas somente por meio desse indicador, uma vez que os proventos de juros são retirados desse cálculo.

Sendo assim, a margem líquida da Sabesp foi de 31,6% no 2T21, uma queda de 0,91 p.p. em relação ao 1T21 e de 6,55 p.p. na comparação com o 2T20.

Histórico de Dividendos da Sabesp

Em síntese, os dividendos são a parte do lucro que a empresa repassa para seus acionistas. Dessa forma, como sócio da empresa, o investidor tem direito a receber os proventos que esta distribui, tornando essa uma das principais formas de se ganhar dinheiro passivamente com ações.

Do mesmo modo, o Dividend Yield mede a porcentagem de dividendos em comparação ao preço da ação. Por exemplo, um Dividend Yield de 10% mostra que 10% do valor da ação está sendo repassado em forma de dividendos para os acionistas.

Nesse sentido, a Sabesp possui uma política de distribuição de dividendos de 27,94% de payout desde 2012. Desta forma, a empresa contava em 2020 com um Dividend Yield de 3,10%, contra os atuais 1,07% (a companhia ainda não distribui dividendos em 2021).

Endividamento da Sabesp

A Sabesp realizou uma nova emissão de debêntures no 2T21, no valor de R4 1,2 bilhão, com vencimento em julho de 2028. Apesar disso, os indicadores de endividamento da companhia não sofreram grandes alterações na comparação entre anos.

Dívida líquida / PL

Em suma, a Dívida Líquida/Patrimônio Líquido significa a divisão entre todo o endividamento da empresa e o total de ativos que ela possui. Desta forma, é possível descobrir o quanto uma empresa utiliza de capital de terceiros para financiar suas atividades em relação ao patrimônio dos seus acionistas.

Nesse sentido, a dívida líquida / PL da Sabesp atualmente é de 0,56x, frente aos 0,59x de 2020 e 0,51x de 2019. Dito isso, a companhia vem mantendo esse indicador em um patamar constante e baixo.

Dívida líquida / EBITDA

Da mesma forma, a Dívida líquida / EBITDA fornece o número de anos que uma empresa levaria para pagar sua dívida líquida, no cenário em que o EBITDA permanece constante.

Sendo assim, a queda do EBITDA da Sabesp influenciou no aumento do indicador de dívida líquida / EBITDA, fazendo o número sair de 1,47x em 2019, para os 2,06x em 2020 e 2,1x atualmente.

Considerações finais

Em síntese, a Sabesp possui um grande mercado cativo para prestação dos seus serviços, fornecendo uma boa segurança em receita e rentabilidade para a empresa.

Tendo isso em mente, a companhia apresentou lucros consistentes entre os anos, tendo oscilações relacionadas a fatores externos. Por fim, a empresa é controlada pelo Governo do Estado de São Paulo, sendo uma companhia estratégica para o Estado, sem grandes possibilidades de privatização ou forte alteração de seu modus operandi num futuro próximo.

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Imagem: rafapress / shutterstock.com

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