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Quais foram os indicadores da Ultrapar no 2T21? Veja os resultados

Avalie os resultados do Grupo e como andam as suas operações

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Quais foram os indicadores da Ultrapar no 2T21? O Grupo Ultra, ou Ultrapar, é um dos maiores grupos empresariais do Brasil, com empresas em diversos segmentos. Nesse sentido, a companhia está presente em todos os estados do Brasil, através de cinco negócios, ltragaz, Ultracargo, Oxiteno, Ipiranga e Extrafarma.

Dito isso, a Ultrapar teve sua abertura de capital em 1999, simultaneamente na B3 e na NYSE, sendo a primeira empresa brasileira a oferecer a todos os seus acionistas o direito a tag along em 100%.

Indicadores da Ultrapar

Com o intuito de tomar uma decisão de investimento com base nos fundamentos da empresa, é necessário avaliar sua situação financeira e mercadológica. Nesse sentido, os indicadores ajudam a fornecer uma visão macro da companhia e de suas operações, podendo auxiliar o investidor nessa tomada de decisão.

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Dito isso, falaremos brevemente sobre alguns indicadores, os resultados e histórico que os acompanham. Todavia, vale ressaltar que esse artigo não é uma indicação de investimento, e tem por objetivo somente comentar sobre os resultados publicados pela empresa.

Ademais, também se faz valido ressaltar que os números nesse artigo foram tirados das cotações e demonstrações disponíveis até o dia 31/08/2021. Por fim, usaremos as ações ordinárias da Ultrapar como base de análise, sendo seu código na B3 UGPA3.

Indicadores de Rentabilidade e Histórico da Ultrapar

De uma forma geral, toda análise fundamentalista de uma empresa passa pela avaliação da sua rentabilidade. Sendo esse um dos principais aspectos para um investidor, visto que é por meio da capacidade de gerar lucros que o ativo produz retornos.

Lucro Líquido

Em suma, o lucro líquido de uma empresa é o rendimento total da organização, e reflete o ganho real das atividades econômicas realizadas pela companhia.  Portanto, o rendimento obtido depois de descontados todos os custos fixos resume o lucro líquido.

Portanto, ele representa basicamente os ganhos da empresa obtidos pelas vendas de serviços e produtos, retirando os custos para a fabricação ou prestação do serviço.

Desta forma, a Ultrapar registrou um prejuízo líquido de R$ 18,2 milhões nesse 2T21, resultado pior do que o alcançado no 1T21 e no 2T20. Com isso em mente, o lucro líquido no 1T21 foi de R$ 137,4 milhões, contra R$ 50 milhões no 2T20.

Margem líquida

Por sua vez, a margem líquida representa a porcentagem de lucro líquido que uma empresa obteve em relação à sua receita total. Assim, o indicador revela a eficiência das operações da companhia, sendo maior em operações mais eficientes, pois indica que uma maior parte da receita se tornou lucro efetivo.

Nesse sentido, a margem líquida, que já era baixa e trimestres anteriores, chegou ao negativo nesse 2T21 devido ao prejuízo registrado. Desta forma, o indicador foi de -0,06% no fechamento do trimestre, contra 0,57% no 1T21 e 0,32% no 2T20.

EBITDA

De antemão, podemos afirmar que o EBITDA é um dos indicadores mais usados pelos analistas fundamentalistas. Nesse sentido, a sigla em inglês significa Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization, em português poderia ser traduzido como “lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização”.

Sendo assim, o EBITDA demonstra o potencial real de geração de caixa da companhia, descartando despesas que não são relacionadas a parte tangível da empresa.

Nesse sentido, o EBITDA da Ultrapar no 2T21 foi de R$ 375,1 milhões, bem abaixo dos R$ 904,8 milhões visto no 1T21 e dos R$ 500 milhões do 2T20.

Em contrapartida, quando comparamos os dois primeiros semestres de cada ano, a diferença é contrária. Desta forma, a companhia teve um resultado melhor no 1S21, frente ao 1S20, muito por conta do 1T21 ter apresentado um resultado excelente.

Tendo isso em mente, o EBITDA da Ultrapar no 1S21 foi de R$ 1.279,9 milhões, frente a R$ 1.277,3 milhões alcançados no 1S20.

Margem EBITDA

Em resumo, a Margem EBITDA caracteriza a capacidade operacional de caixa das empresas, ou seja, representa a aptidão da companhia em gerir recursos mediante as atividades operacionais. Além disso, o indicador não considera os impostos e os efeitos financeiros.

Dessa forma, a divisão do EBITDA pela receita líquida multiplicada por 100, para aparecer em forma de porcentagem, fornece o cálculo do índice. Nesse sentido, empresas endividadas não devem ser analisadas somente por meio desse indicador, uma vez que os proventos de juros são retirados desse cálculo.

Dito isso, a margem EBITDA da Ultrapar foi de 1% no 2T21, ficando 2,46 p.p. abaixo da alcançada no 1T21 e 1,72 p.p. do indicador visto no 2T20.

ROE:

Primeiramente, o ROE fornece uma proporção entre o lucro líquido de uma empresa e seu patrimônio líquido. Desta forma, a divisão entre o lucro liq. pelo patrimônio liq. da companhia fornece a medida do indicador, informando o quanto uma empresa gera de caixa em comparação ao que ela já tem de ativos.

Nesse sentido, o ROE da Ultrapar atualmente é de 8,20%, muito influenciado pelo bom resultado do 1T21. Dito isso, o indicador estava em 9,37% em 2020 e era de 3,95% em 2019. Ademais, a média histórica, levando em conta os últimos 13 anos, da Ultrapar é de um ROE na casa dos 13,38%.

ROIC:

Por sua vez, o ROIC de uma empresa fornece um panorama mais geral da rentabilidade da companhia. A sigla em inglês significa “Retorno Sobre o Capital Investido”, e ele é medido a partir do Resultado Operacional Liquido de Impostos sobre o Capital Investido da empresa.

Desta forma, o ROIC da Ultrapar atualmente é de 4,24%, levemente acima dos 4,11% que representavam o indicador no ano de 2020%.

Histórico de Dividendos da Ultrapar

Em síntese, os dividendos são a parte do lucro que a empresa repassa para seus acionistas. Dessa forma, como sócio da empresa, o investidor tem direito a receber os proventos que esta distribui, tornando essa uma das principais formas de se ganhar dinheiro passivamente com ações.

Do mesmo modo, o Dividend Yield mede a porcentagem de dividendos em comparação ao preço da ação. Por exemplo, um Dividend Yield de 10% mostra que 10% do valor da ação está sendo repassado em forma de dividendos para os acionistas.

Desta forma, a Ultrapar pagou dividendos em todos os anos desde 1998, com notáveis variações na quantidade de ano para ano. Dito isso, a companhia atualmente conta um dividend yield de 4,48%, bem cima do número alcançado em 2020, cerca de 1,01% à época.

Endividamento da Ultrapar

Primeiramente, segundo o relatório da empresa; “No 2T21, a Ultrapar liquidou a parcela remanescente das dívidas emergenciais contratadas em março e abril de 2020, no início da pandemia, que tinham custos mais altos e vencimentos no curto prazo.”

Tendo isso em mente, a companhia conseguiu diminuir não só seu nível de endividamento total, como também o custo de suas dívidas. Nesse sentido, a dívida líquida da empresa apresentou leve queda nesse 2T21, fazendo com que a empresa tivesse em caixa, o suficiente para pagar as dívidas com vencimentos até meados de 2023.

Dívida líquida / EBITDA

Em suma, a Dívida líquida / EBITDA fornece o número de anos que uma empresa levaria para pagar sua dívida líquida, no cenário em que o EBITDA permanece constante.

Dito isso, a dívida líquida / EBITDA ajustado da Ultrapar, no encerramento do 2T21, foi de 2,8x, cerca de 0,4x menor do que o indicador marcava no 2T20 e 0,5x em relação ao 1T21.

Considerações finais

A Ultrapar continua sendo um dos maiores grupos do Brasil, com negócios variados, que permitem uma melhor resiliência da empresa frente a flutuações sazonais do mercado.

Sob tal aspecto, a rentabilidade da empresa vem caindo já há algum tempo, o que faz com que as margens do grupo não sejam tão altas quanto se esperava.

Por fim, vale a pena conferir os próximos resultados da companhia, com o intuito de acompanhar de perto essa recuperação frente ao cenário adverso enfrentado devido a pandemia da Covid-19.

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Imagem: Pavel Kapysh / shutterstock.com

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