Quais foram os resultados da Cemig no 2T21?

Quais foram os resultados da Cemig no 2T21? A Cemig (Companhia Energética de Minas Gerais S.A.) é uma das maiores concessionárias de energia elétrica do Brasil, sendo a maior comercializadora para clientes livres.

Nesse sentido, a companhia é uma empresa integrada de energia, atuando na geração, transmissão, distribuição e comercialização de energia elétrica. Além disso, a empresa se dedica também ao negócio de distribuição gás natural.

Indicadores da Cemig

Continuando, com o intuito de tomar uma decisão de investimento com base nos fundamentos da empresa, é necessário avaliar sua situação financeira e mercadológica. Nesse sentido, os indicadores ajudam a fornecer uma visão macro da companhia e de suas operações, podendo auxiliar o investidor nessa tomada de decisão.

Dito isso, falaremos brevemente sobre alguns indicadores, os resultados e histórico que os acompanham. Todavia, vale ressaltar que esse artigo não é uma indicação de investimento, e tem por objetivo somente comentar sobre os resultados publicados pela empresa.

Ademais, também se faz válido ressaltar que os números nesse artigo foram tirados das cotações e demonstrações disponíveis até o fechamento do segundo trimestre. Por fim, usaremos as ações ordinárias da Cemig como base de análise, sendo seu código na B3 CMIG3.

Indicadores de Rentabilidade e Histórico da Cemig

De uma forma geral, toda análise fundamentalista de uma empresa passa pela análise da sua rentabilidade. Sendo esse um dos principais aspectos para um investidor, visto que é por meio da capacidade de gerar lucros que o ativo traz retornos.

Lucro Líquido

Em suma, o lucro líquido de uma empresa é o rendimento total da organização, e reflete o ganho real das atividades econômicas realizadas pela companhia.  Portanto, o rendimento obtido depois de descontados todos os custos fixos resume o lucro líquido.

Assim, ele representa basicamente os ganhos da empresa obtidos pelas vendas de serviços e produtos, retirando os custos para a fabricação ou prestação do serviço.

Desta forma, o lucro líquido da Cemig no 2T21 foi de R$ 1.946,64 milhões, um aumento de 360,91% na comparação com o trimestre anterior. Sob tal aspecto, quando comparamos os resultados com o 2T20, o aumento foi de 86,57% no período.

Margem líquida

Por sua vez, a margem líquida representa a porcentagem de lucro líquido que uma empresa obteve em relação à sua receita total. Assim, o indicador revela a eficiência das operações da companhia, sendo maior em operações mais eficientes, pois indica que uma maior parte da receita se tornou lucro efetivo.

Nesse sentido, a margem líquida da Cemig acompanhou o crescimento do lucro líquido, subindo tanto na comparação com o último trimestre quanto na comparação anual. Desta forma, o indicador subiu 20,53 p.p. vs 1T21 e 8,8 p.p. na comparação anual, chegando nos atuais 26,47%.

EBITDA

De antemão, podemos afirmar que o EBITDA é um dos indicadores mais usados pelos analistas fundamentalistas. Nesse sentido, a sigla em inglês significa Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization, em português poderia ser traduzido como “lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização”.

Sendo assim, o EBITDA demonstra o potencial real de geração de caixa da companhia, descartando despesas que não são relacionadas a parte tangível da empresa.

Dito isso, o EBITDA no 2T21 da Cemig foi de R$ 2.708 milhões, representando um crescimento de 56,89% vs 1T21 e de 43,28% na comparação anual.

Margem EBITDA

Em resumo, a Margem EBITDA caracteriza a capacidade operacional de caixa das empresas, ou seja, representa a aptidão da companhia em gerir recursos mediante as atividades operacionais. Além disso, o indicador não considera os impostos e os efeitos financeiros.

Dessa forma, a divisão do EBITDA pela receita líquida multiplicada por 100, para aparecer em forma de porcentagem, fornece o cálculo do índice. Nesse sentido, empresas endividadas não devem ser analisadas somente por meio desse indicador, uma vez que os proventos de juros são retirados desse cálculo.

Sendo assim, o crescimento da margem EBITDA da Cemig foi condizente e com o crescimento do próprio EBITDA, aumentando em 12,56 p.p. nesse 2T21 na comparação com o 1T21 e 4,98 p.p. vs 2T20. Dito isso, o resultado desse trimestre para o indicador foi de 36,84%, contra 24,28% no 1T21 e 31,86% no 2T20.

Indicador de Valuation

O valuation é um ponto crucial na hora de adquirir novos ativos. Ele explicita a avaliação de valor que o mercado (ou você, se for o caso) tem sobre o valor de determinada companhia. Dessa forma, neste artigo usaremos um dos principais indicadores na área, o P/L.

O P/L de uma ação mostra o preço da ação, dividido pelo lucro da mesma. Assim, ele nos fornece um bom panorama do quanto estamos pagando por cada fração de lucro da empresa.

Desta forma, o P/L da Cemig apresentou uma queda de 2020 para 2021, saindo dos 8,70 no ano passado para os atuais 6,57. Nesse sentido, o indicador de valuation da companhia vem oscilado próximo desses números desde 2017.

Histórico de Dividendos da Cemig

Em síntese, os dividendos são a parte do lucro que a empresa repassa para seus acionistas. Dessa forma, como sócio da empresa, o investidor tem direito a receber os proventos que esta distribui, tornando essa uma das principais formas de se ganhar dinheiro passivamente com ações.

Do mesmo modo, o Dividend Yield mede a porcentagem de dividendos em comparação ao preço da ação. Por exemplo, um Dividend Yield de 10% mostra que 10% do valor da ação está sendo repassado em forma de dividendos para os acionistas.

Sob tal aspecto, a Cemig costuma pagar boas porcentagens do seu lucro aos acionistas, mantendo um bom número em seu Dividend Yiel. Desta forma, o indicador atualmente é de 5,93%, contra 3,75% em 2020 e 4,65% em 2019.

Endividamento da Cemig

Dívida líquida / PL

Em suma, a Dívida Líquida/Patrimônio Líquido significa a divisão entre todo o endividamento da empresa e o total de ativos que ela possui. Desta forma, é possível descobrir o quanto uma empresa utiliza de capital de terceiros para financiar suas atividades em relação ao patrimônio dos seus acionistas.

Dito isso, a dívida líquida / EBITDA da Cemig atual é de 0,36x, consideravelmente abaixo dos 0,57x de 2020 e dos 0,85x de 2019. Assim, a companhia vem conseguindo ao longo dos últimos anos diminuir sua alavancagem.

Dívida líquida / EBITDA

Da mesma forma, a Dívida líquida / EBITDA fornece o número de anos que uma empresa levaria para pagar sua dívida líquida, no cenário em que o EBITDA permanece constante.

De forma semelhante ao indicador anterior, a dívida líquida / EBITDA da Cemig também vem caindo, chegando em 2021 no patamar de 1x. com isso, a empresa conseguiu reverter os altos índices de 2019 e 2018, quando o indicador estava em 3,24x e 3,55x, respectivamente.

Considerações finais

A Cemig é uma das maiores concessionárias de energia do país, com um grande número de clientes e enorme capacidade de geração de valor. Nesse sentido, a companhia possui uma rentabilidade histórica boa, e vem distribuindo dividendos regularmente nos últimos anos.

Dito isso, a empresa opera sem grandes endividamentos, e com uma boa previsão de receitas futuras.

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Imagem: cemig.com.br