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Quais foram os resultados da Rumo no 2T21?

Confira os indicadores da companhia e como estão as operações da empresa.

Quais foram os resultados da Rumo no 2T21? A rumo é a maior operadora ferroviária do país, resultando da fusão entre Rumo Logística e ALL. Dito isso, a fusão das empresas foi concluída em 2016, e atualmente a Rumo conta com 13.500 km de linhas ferroviárias e 1.200 locomotivas. A companhia atua em 8 estados e possui 5 concessões, dentre elas 2 terminais portuários em Santos.

Destaques do 2T21

A Rumo publicou seu relatório de resultados do segundo trimestre no meio do mês de agosto, demonstrando alguns resultados interessantes para a companhia. Nesse sentido, o volume transportado pela Rumo aumentou 9,1% na comparação com o 2T20, influenciado pela recuperação dos produtos industriais e contêineres.

Além disso, o CAPEX da empresa atingiu R$ 1.041, com a Rumo seguindo seu plano de investimento, focados na viabilização da “Malha Central”. Sob tal aspecto, essa malha ferroviária faz parte dos planos futuros de expansão da empresa, escoando os produtos do agronegócio do centro-oeste e nordeste brasileiro.

Indicadores da Rumo

Continuando, com o intuito de tomar uma decisão de investimento com base nos fundamentos da empresa, é necessário avaliar sua situação financeira e mercadológica. Nesse sentido, os indicadores ajudam a fornecer uma visão macro da companhia e de suas operações, podendo auxiliar o investidor nessa tomada de decisão.

Dito isso, falaremos brevemente sobre alguns indicadores, os resultados e histórico que os acompanham. Todavia, vale ressaltar que esse artigo não é uma indicação de investimento, e tem por objetivo somente comentar sobre os resultados publicados pela empresa.

Ademais, também se faz válido ressaltar que os números nesse artigo foram tirados das cotações e demonstrações disponíveis até o fechamento do segundo trimestre. Por fim, usaremos as ações ordinárias da Rumo como base de análise, sendo seu código na B3 RAIL3.

Indicadores de Rentabilidade e Histórico da Rumo

De uma forma geral, toda análise fundamentalista de uma empresa passa pela análise da sua rentabilidade. Sendo esse um dos principais aspectos para um investidor, visto que é por meio da capacidade de gerar lucros que o ativo traz retornos.

Lucro Líquido

Em suma, o lucro líquido de uma empresa é o rendimento total da organização, e reflete o ganho real das atividades econômicas realizadas pela companhia.  Portanto, o rendimento obtido depois de descontados todos os custos fixos resume o lucro líquido.

Assim, ele representa basicamente os ganhos da empresa obtidos pelas vendas de serviços e produtos, retirando os custos para a fabricação ou prestação do serviço.

Desta forma, o lucro líquido da Rumo no 2T21 foi de R$ 314 milhões, já desconsiderando os gastos não recorrentes. Dito isso, na comparação com o 2T20, o resultado foi 22,4% menor do que o alcançado no mesmo período do ano passado.

Margem líquida

Por sua vez, a margem líquida representa a porcentagem de lucro líquido que uma empresa obteve em relação à sua receita total. Assim, o indicador revela a eficiência das operações da companhia, sendo maior em operações mais eficientes, pois indica que uma maior parte da receita se tornou lucro efetivo.

De forma semelhante ao acontecido com o lucro líquido, a margem líquida da Rumo também recuou na comparação 2T21 vs 2T20. Nesse sentido, o indicador caiu 8 p.p., alcançado os 14,2% no fechamento do 2T21.

EBITDA

De antemão, podemos afirmar que o EBITDA é um dos indicadores mais usados pelos analistas fundamentalistas. Nesse sentido, a sigla em inglês significa Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization, em português poderia ser traduzido como “lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização”.

Sendo assim, o EBITDA demonstra o potencial real de geração de caixa da companhia, descartando despesas que não são relacionadas a parte tangível da empresa.

Dito isso, o EBITDA atingiu R$ 1.196 milhões, representando uma queda de 1,7% na comparação com 2T20. Contudo, se retirarmos os valores não recorrente, principalmente da renovação da malha paulista da companhia, o resultado foi 31,7% superior ao alcançado no 2T20.

Margem EBITDA

Em resumo, a Margem EBITDA caracteriza a capacidade operacional de caixa das empresas, ou seja, representa a aptidão da companhia em gerir recursos mediante as atividades operacionais. Além disso, o indicador não considera os impostos e os efeitos financeiros.

Dessa forma, a divisão do EBITDA pela receita líquida multiplicada por 100, para aparecer em forma de porcentagem, fornece o cálculo do índice. Nesse sentido, empresas endividadas não devem ser analisadas somente por meio desse indicador, uma vez que os proventos de juros são retirados desse cálculo.

Sendo assim, a margem EBITDA da Rumo nesse 2T21 foi de 54%, com uma queda de 12,6 p.p. em relação ao mesmo período do ano passado.

Indicador de Valuation

O valuation é um ponto crucial na hora de adquirir novos ativos. Ele explicita a avaliação de valor que o mercado (ou você, se for o caso) tem sobre o valor de determinada companhia. Dessa forma, neste artigo usaremos um dos principais indicadores na área, o P/L.

O P/L de uma ação mostra o preço da ação, dividido pelo lucro da mesma. Assim, ele nos fornece um bom panorama do quanto estamos pagando por cada fração de lucro da empresa.

Desta forma, o P/L atual da Rumo está em 51,80, forte queda na comparação com 2020, quando o indicador chegou aos 120,05. Em contrapartida, o aumento forte do P/L durante o ano passado foi decorrente principalmente da queda de lucros da companhia no período, devido as consequências da pandemia.

Endividamento da Rumo

A Rumo aumentou seu endividamento bruto no 2T21, se comparado ao trimestre anterior, crescendo cerca de 7,6% no indicador. Dito isso, a companhia manteve relativamente estável seu endividamento líquido no período, pela alta de caixa e equivalentes.

Dívida líquida / PL

Em suma, a Dívida Líquida/Patrimônio Líquido significa a divisão entre todo o endividamento da empresa e o total de ativos que ela possui. Desta forma, é possível descobrir o quanto uma empresa utiliza de capital de terceiros para financiar suas atividades em relação ao patrimônio dos seus acionistas.

Nesse sentido, a dívida líquida / PL da Rumo atual é de 0,74x, ficando pouco baixo de 2020, quando era de 0,81x.

Dívida líquida / EBITDA

Da mesma forma, a Dívida líquida / EBITDA fornece o número de anos que uma empresa levaria para pagar sua dívida líquida, no cenário em que o EBITDA permanece constante.

Dito isso, a dívida líquida / EBITDA da Rumo atualmente é de 2,89x, 0,3x menor do que o indicador marcava no ano de 2020, e pouco acima do resultado de 2019.

Considerações finais

A Rumo vem conseguindo aumentar seu faturamento nesse primeiro semestre de 2021, principalmente por conta da recuperação de setores ligados ao consumo e produção na economia. Ademais, a empresa está em um grande processo de investimento, expandido sua malha voltado ao setor agro no país.

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Imagem: rumolog.com