Quais foram os resultados do Hapvida no 2T21?

Quais foram os resultados do Hapvida no 2T21? O Grupo Hapvida é o maior operador de planos de saúde nas regiões Norte e Nordeste do Brasil, e o terceiro maior do país em números de beneficiários. Dito isso, a companhia recentemente acordou a fusão com a Intermédica, que ainda necessita de aprovação do CADE.

Se a operação for concretizada, o grupo passara a contar com a base de mais de 7,3 milhões de beneficiários, além de dezenas de hospitais e clinicas da Intermédica.

Indicadores do Hapvida

Continuando, com o intuito de tomar uma decisão de investimento com base nos fundamentos da empresa, é necessário avaliar sua situação financeira e mercadológica. Nesse sentido, os indicadores ajudam a fornecer uma visão macro da companhia e de suas operações, podendo auxiliar o investidor nessa tomada de decisão.

Dito isso, falaremos brevemente sobre alguns indicadores, os resultados e histórico que os acompanham. Todavia, vale ressaltar que esse artigo não é uma indicação de investimento, e tem por objetivo somente comentar sobre os resultados publicados pela empresa.

Ademais, também se faz valido ressaltar que os números nesse artigo foram tirados das cotações e demonstrações disponíveis até o fechamento do segundo trimestre. Por fim, usaremos as ações ordinárias do Hapvida como base de análise, sendo seu código na B3 HAPV3.

Indicadores de Rentabilidade e Histórico do Hapvida

De uma forma geral, toda análise fundamentalista de uma empresa passa pela análise da sua rentabilidade. Sendo esse um dos principais aspectos para um investidor, visto que é por meio da capacidade de gerar lucros que o ativo traz retornos.

Lucro Líquido

Em suma, o lucro líquido de uma empresa é o rendimento total da organização, e reflete o ganho real das atividades econômicas realizadas pela companhia.  Portanto, o rendimento obtido depois de descontados todos os custos fixos resume o lucro líquido.

Assim, ele representa basicamente os ganhos da empresa obtidos pelas vendas de serviços e produtos, retirando os custos para a fabricação ou prestação do serviço.

Dito isso, o lucro líquido do Hapvida nesse 2T21 foi de R$ 104,6 milhões, com uma queda de 62,5% na comparação com o mesmo período do ano passado e 42,1% em relação ao trimestre anterior.

Já quando olhamos o comparativo dos dois primeiros semestres de cada ano, o indicador caiu cerca de 42% em 2021, sendo de R$ 256,4 milhões neste ano.

Margem líquida

Por sua vez, a margem líquida representa a porcentagem de lucro líquido que uma empresa obteve em relação à sua receita total. Assim, o indicador revela a eficiência das operações da companhia, sendo maior em operações mais eficientes, pois indica que uma maior parte da receita se tornou lucro efetivo.

Desta forma, a margem líquida do Hapvida foi de 4,4% no segundo trimestre de 2021, contra 13,4% no mesmo período do ano passado e 6,5% no trimestre anterior.

EBITDA

De antemão, podemos afirmar que o EBITDA é um dos indicadores mais usados pelos analistas fundamentalistas. Nesse sentido, a sigla em inglês significa Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization, em português poderia ser traduzido como “lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização”.

Sendo assim, o EBITDA serve para medir o potencial de geração de caixa da companhia, descartando despesas que não são relacionadas a parte tangível da empresa.

Desta forma, o EBITDA do Hapvida nesse 2T21 foi de R$ 291 milhões, representando uma queda de 37,5% em relação ao 1T21 e 52% na comparação anual.

Margem EBITDA

Em resumo, a Margem EBITDA caracteriza a capacidade operacional de caixa das empresas, ou seja, representa a aptidão da companhia em gerir recursos mediante as atividades operacionais. Além disso, o indicador não considera os impostos e os efeitos financeiros.

Dessa forma, a divisão do EBITDA pela receita líquida multiplicada por 100, para aparecer em forma de porcentagem, fornece o cálculo do índice. Sendo assim, a margem EBITDA do Hapvida caiu 17,2 p.p. nesse 2T21 vs 2T20, com o indicador perdendo 8 p.p. em relação ao trimestre anterior.

Indicador de Valuation

O valuation é um ponto crucial na hora de adquirir novos ativos. Ele explicita a avaliação de valor que o mercado (ou você, se for o caso) tem sobre o valor de determinada companhia. Dessa forma, neste artigo usaremos um dos principais indicadores na área, o P/L.

O P/L de uma ação mostra o preço da ação, dividido pelo lucro da mesma. Assim, ele nos fornece um bom panorama do quanto estamos pagando por cada fração de lucro da empresa.

Devido a queda dos lucros do Hapvida nesse ano, o P/L da companhia aumento, mesmo com uma queda de 105 no valor das ações desde o começo de 2021. Com isso mente, o indicador atualmente está em 99,07 vs 72,36 em 2020 e 50,53 em 2019.

Histórico de Dividendos do Hapvida

Em síntese, os dividendos são a parte do lucro que a empresa repassa para seus acionistas. Dessa forma, como sócio da empresa, o investidor tem direito a receber os proventos que esta distribui, tornando essa uma das principais formas de se ganhar dinheiro passivamente com ações.

Do mesmo modo, o Dividend Yield mede a porcentagem de dividendos em comparação ao preço da ação. Por exemplo, um Dividend Yield de 10% mostra que 10% do valor da ação está sendo repassado em forma de dividendos para os acionistas.

Sendo assim, o Dividend Yieldd atual do Hapvida é de 0,30%, ficando bem abaixo dos 2,13% de 2020 e mais próximo dos 0,43% de 2019.

Endividamento do Hapvida

No fechamento do 2T21, o Hapvida possuía um saldo de dívida de R$2.023,5 milhões composto, majoritariamente, da captação da sua primeira debênture. Além disso, parte do saldo é composto pelo remanescente proveniente do balanço das empresas adquiridas, contribuindo com cerca de R$ 71 milhões para o indicador.

Dívida líquida / PL

Em suma, a Dívida Líquida/Patrimônio Líquido significa a divisão entre todo o endividamento da empresa e o total de ativos que ela possui. Desta forma, é possível descobrir o quanto uma empresa utiliza de capital de terceiros para financiar suas atividades em relação ao patrimônio dos seus acionistas.

Nesse sentido, a dívida líquida / PL atual do Hapvida é de -0,04x, próxima dos -0,5x de 2020.

Dívida líquida / EBITDA

Da mesma forma, a Dívida líquida / EBITDA fornece o número de anos que uma empresa levaria para pagar sua dívida líquida, no cenário em que o EBITDA permanece constante.

Dito isso, a dívida líquida / EBITDA do Hapvida no 2T21 foi de -1,4x, ganhando -0,7x no comparativo com o trimestre anterior.

Considerações finais

O Hapvida apresentou resultados abaixo do esperado pelos analistas, que já eram pessimistas devido aos custos relacionados ao Covid-19. Contudo, a indicação de compra ainda é a mais forte entre os profissionais, que enxergam grande potencial de crescimento para o grupo.

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Imagem: hapvida.com.br