Previsão do IPCA cai pela 7ª vez e Selic permanece sem mudanças para 2026

Essa combinação reforça uma expectativa de desaceleração inflacionária, mas evidencia também um período prolongado de juros elevados para manter a convergência dos preços rumo às metas estabelecidas.

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Queda contínua das projeções do IPCA para 2025 e 2026

A mediana do relatório Focus para o IPCA de 2025 caiu de 4,33% para 4,32%, marcando a sétima redução consecutiva. O percentual está 0,18 ponto porcentual abaixo do teto da meta de inflação, atualmente fixado em 4,50%. Já para 2026, a projeção também recuou levemente, passando de 4,06% para 4,05%, na sexta queda seguida.

Os ajustes reforçam a percepção de melhora gradual no processo desinflacionário, mesmo diante de um ambiente econômico que segue desafiador, com juros elevados e pressão de custos em setores específicos.

Previsões do Banco Central confirmam tendência

Em paralelo, o Banco Central espera que o IPCA encerre 2025 em 4,4% e 2026 em 3,5%, conforme o cenário apresentado no comunicado da reunião de dezembro do Comitê de Política Monetária (Copom). Para o horizonte relevante considerado pelo colegiado — o segundo trimestre de 2027 — a estimativa é que a inflação acumulada em 12 meses alcance 3,2%.

Esse recuo gradual reforça a ideia de que o BC vê possibilidade real de convergência da inflação à meta, mesmo que em ritmo lento e dependendo de fatores externos como preços internacionais de commodities, oscilações cambiais e estabilidade fiscal.

Selic permanece em 15% e sem previsão clara de cortes imediatos

Outro ponto central da análise econômica é a taxa Selic. O Copom decidiu manter o juro básico em 15% pela quarta reunião consecutiva. No comunicado, destacou que a estratégia de manutenção do patamar atual por um período prolongado é considerada adequada para garantir a convergência da inflação.

Além disso, o colegiado indicou que permanece vigilante e afirmou que ajustes futuros poderão ocorrer, reforçando que não hesitará em retomar um ciclo de aperto caso julgue necessário.

Projeções da Selic no Focus indicam estabilidade

No relatório Focus, a mediana para a Selic no fim de 2026 segue em 12,25%, repetindo o patamar visto nas últimas semanas. Considerando apenas as 88 projeções atualizadas nos últimos cinco dias úteis, o número caiu de 12,25% para 12,13%, sinalizando pequenos ajustes no horizonte de curto prazo conforme novas variáveis entram no radar do mercado.

Para 2027, a mediana segue em 10,50% pela 46ª semana consecutiva, enquanto as previsões para 2028 permanecem em 9,75%. Há um mês, a estimativa era um pouco menor: 9,50%.

Esses dados mostram um consenso entre os analistas: mesmo com o esperado processo de queda, os juros devem continuar altos quando comparados ao período pré-pandemia.

Nova dinâmica da meta de inflação altera monitoramento do BC

Desde este ano, a meta de inflação passou a ser contínua, tendo como referência o IPCA acumulado em 12 meses. O centro da meta é de 3%, com faixa de tolerância de 1,5 ponto porcentual para mais ou para menos.

Caso o indicador permaneça acima ou abaixo desse intervalo por seis meses consecutivos, considera-se que a meta foi descumprida. Foi exatamente isso o que aconteceu após a divulgação do IPCA de junho, em 10 de julho. Com isso, o Banco Central divulgou uma carta aberta explicando os fatores que levaram ao resultado e reafirmando a expectativa de queda da taxa abaixo dos 4,50% até o fim do primeiro trimestre de 2026.

Projeções de longo prazo reforçam cenário de estabilidade controlada

O mercado também ajustou as projeções para os anos seguintes. A mediana do Focus para 2027 ficou em 3,80% pela oitava semana seguida, enquanto para 2028 a estimativa permaneceu em 3,50%, também pela oitava leitura consecutiva.

Essas projeções sugerem que, apesar das incertezas, há um consenso sobre a tendência de estabilização inflacionária no médio prazo. Contudo, o ritmo depende diretamente da política monetária, da postura fiscal do governo e das condições internacionais.

O que esperar dos próximos meses

Com as projeções indicando estabilidade da Selic e redução paulatina da inflação, o próximo ciclo econômico deve ser marcado por debates sobre o momento ideal para iniciar cortes de juros. No entanto, o próprio Copom reforçou que a política monetária seguirá rígida até haver maior confiança de que a inflação caminhará de forma consistente para a meta.

O principal foco agora recai sobre os indicadores de atividade econômica, desempenho do mercado de trabalho e evolução das contas públicas — fatores que podem acelerar ou adiar mudanças no ritmo monetário.

Conclusão

As projeções mais recentes do relatório Focus revelam um quadro de cautela: inflação em queda lenta, mas ainda acima do centro da meta, e juros elevados para garantir a convergência. O cenário inspira atenção constante e reforça que decisões estruturais de política econômica serão essenciais para definir o ritmo dos próximos anos.

Imagem: rafastockbr / Shutterstock.com

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