Vale a pena investir em SulAmérica?

Vale a pena investir em SulAmérica? À princípio, os números apresentados pela empresa no primeiro trimestre desse ano impressionam. Com uma receita de RS 20 bilhões, sendo 92% de seguros de saúde e odontológico, a empresa possui um patrimônio líquido de R$ 8,1 Bilhões. Ainda nesse quesito, a margem bruta operacional da SulAmérica fica em R$ 2,6 bilhões, com um lucro líquido de R$ 797,2 milhões.  

Desta forma, a empresa fundada em 1895 pela família Larragoiti, começou no segmento de seguros de vida. Atualmente, a SulAmérica possui mais de 90% da sua receita advinda de seguros de saúde e odontológicos. Nesse sentido, a companhia ainda possui R$ 9 bilhões de patrimônio em investimentos, sendo 83% desses ativos em títulos públicos brasileiros.  

Indicadores da SulAmérica  

Com o intuito de tomar uma decisão de investimento mais racional e embasada, é necessário se atentar para alguns indicadores da empresa em análise. Desta forma, fornecem uma visão macro da companhia e de suas operações, podendo auxiliar o investidor na tomada de decisão.  

Com tal propósito, falaremos sobre alguns indicadores e sobre os resultados e histórico que os agregam. Todavia, vale ressaltar que esse artigo não é uma indicação de investimento, e tem por objetivo somente comentar sobre os resultados publicados pela empresa. 

Ademais, também se faz válido ressaltar que os números nesse artigo foram tirados das cotações e demonstrações disponíveis até o dia 19.07.21. Enfim, usaremos as ações ordinárias da empresa como base de análise, sendo sua sigla na B3 SULA3.  

Indicadores de Rentabilidade e Histórico da SulAmérica 

De uma forma geral, toda análise fundamentalista de uma empresa passa pela análise da sua rentabilidade. Sendo esse um dos pontos principais para um investidor, visto que é por meio da capacidade de gerar lucros que o ativo pode gerar retornos.  

ROE:  Primeiramente, o ROE fornece uma proporção entre o lucro líquido de uma empresa e seu patrimônio líquido. Ele é medido por lucro liq. / patrimônio liq. e informa o quanto uma empresa gera de caixa em comparação ao que ela já tem de ativos.   

O ROE da SulAmérica hoje é de 28,87%, valor muito próximo ao visto no ano passado (28,98%). Contudo, a média do indicador é de 17,48% em 12 anos, o que mostra o crescimento recente no ROE da companhia.  

ROIC:  Por sua vez, o ROIC fornece um panorama mais geral da rentabilidade da companhia. A sigla significa “Retorno Sobre o Capital Investido”, e é medido a partir do Resultado Operacional Líquido de Impostos sobre o Capital Investido da empresa      

Nesse sentido, o comportamento do ROIC da empresa se diferenciou um pouco de seu ROE, mesmo atingindo o patamar mais alto em 2019 (6,95%). Sob tal aspecto, o indicador também se encontra acima de sua média em 12 anos (0,65%). Contudo, a média baixa se deve ao fato da companhia ter retornos negativos ao longo do período analisado.  

Assim sendo, o atual ROIC da companhia acompanha a rentabilidade atual da empresa, que vem fornecendo, sobretudo nos últimos tempos, lucros consistentes.  

Margem líquida  

A margem líquida representa a porcentagem de lucro líquido que uma empresa obteve em relação à sua receita total. Assim, quanto maior é o indicador, mais eficiente é a operação da empresa, uma vez que uma maior parte do que foi gerado se tornou lucro.     

Desta forma, analogamente ao que foi visto no ROE e ROIC, a Sulamérica em 2020 deixou para trás a média histórica de margem líquida. Sendo assim, o indicador saiu de 5,44% em 2019 para 12,22% em 2020 e atualmente está em 12,46%.  

Lucro consolidado  

De antemão, como vimos anteriormente, a empresa obteve expressivo aumento em sua rentabilidade e margem de 2019 para 2020. Desta forma, o lucro do período cresceu cerca de 98,5% em um ano, totalizando R$ 2.347 milhões em 2020. 

Entretanto, mesmo não levando em conta o aumento atípico do último ano, a empresa vem constantemente aumentando seus lucros. Nesse sentido, de 2012 a 2019 a companhia teve um incremento de mais de 240% resultado consolidado.  

Histórico de Dividendos da SulAmérica 

Em síntese, os dividendos são a parte do lucro que a empresa repassa para seus acionistas. Dessa forma, como sócio da empresa, o investidor tem direito a receber os proventos que esta distribui, tornando essa uma das principais formas de se ganhar dinheiro passivamente com ações.   

Do mesmo modo, o Dividend Yield mede a porcentagem de dividendos em comparação ao preço da ação. Por exemplo, este indicador em 10%, mostra que 10% do valor da ação está sendo repassado em forma de dividendos para os acionistas. 

Assim sendo, o Dividend Yield da SulAmérica hoje é de 4,52%, número que pode ser considerado mediano para o mercado de forma geral. Contudo, vale destacar que desde 2014 a companhia vem aumentando os dividendos pagos aos seus acionistas.  

Nesse sentido, assim como 2020 foi um ano excelente para a rentabilidade da empresa, também foi um ano excelente para seus acionistas, que receberam quase o triplo de dividendos do que em 2019. 

Endividamento

Pelo fato de a empresa ser uma seguradora, os ativos da companhia se destacam no tocante a dividas. Desta forma, os índices de dívida da companhia se encontram em um patamar confortável para os investidores.  

Assim sendo, a dív. Líq. / PL é negativo em –1,87, assim como a dív. Líq. / EBITIDA está em –5,56. De forma análoga, a proporção entre PL e ativos (PL / ativos) está em 0,29, número também bastante seguro.  

P/L da SulAmérica 

O valution é um ponto crucial na hora de adquirir novos ativos. Ele explicita a avaliação de valor que o mercado (ou você, se for o caso) tem sobre o valor de determinada companhia. Dessa forma, neste artigo usaremos um dos principais indicadores na área, o P/L.   

O P/L de uma ação mostra o preço da ação, dividido pelo lucro da mesma. Assim, ele nos fornece um bom panorama do quanto estamos pagando por cada fração de lucro da empresa.   

Nesse sentido, hoje o P/L da empresa se encontra em um dos menores patamares em muito tempo, sendo este 6,5. Assim, as ações que já foram negociadas a múltiplos altíssimos (como o P/L de 24,78 em 2019), hoje se mostram com boa opção de entrada.  

Conclusão sobre SulAmérica 

Certamente os resultados dos últimos dois anos da SulAmérica, não só a empresa conseguiu aumentar sua rentabilidade como repassou grande parte de seus ganhos aos acionistas. Desta forma a empresa se torna uma opção interessante para aqueles que buscam uma ação do setor.  

Enfim, quer ficar por dentro de tudo o que acontece no mundo das finanças?