Brasil respirou, mas ainda está no vermelho: dívida cai, mas déficit explode para R$ 70,6 bi!

O comportamento das dívidas públicas continua sendo um dos principais indicadores observados por analistas, investidores e pelo próprio governo. Para entender como esse movimento afeta o país, continue a leitura.

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Dívidas em trajetória de estabilização, mas com riscos

O relatório do governo aponta que as dívidas tendem a ficar abaixo do que se previa no início do ano, impulsionadas pela combinação de arrecadação robusta e controle de despesas. A SPE destaca que o comportamento da atividade econômica e a inflação moderada têm sustentado uma melhora gradual dos índices fiscais.

Segundo o órgão, o equilíbrio — embora frágil — só tem sido possível graças à arrecadação extraordinária, que superou as expectativas e garantiu fôlego ao caixa público. Esse movimento tem sido decisivo para impedir uma alta mais intensa das dívidas, que poderiam ultrapassar níveis críticos.

Fatores que contribuíram para a estabilização

• Receitas em alta, especialmente no terceiro trimestre.
• Despesas federais controladas, ficando abaixo de 19% do PIB.
• Atividade econômica com desempenho sólido, puxando a base de arrecadação.
• Inflação sob controle, ajudando a reduzir gastos indexados.

Apesar disso, o governo alerta que a estabilização das dívidas não significa melhora estrutural, já que boa parte do resultado depende de fatores conjunturais — como receitas extraordinárias não recorrentes.

Déficit primário cresce e pressiona as contas públicas

Embora as dívidas apresentem tendência de alívio, o mesmo não ocorre com o déficit primário, que deve atingir R$ 70,64 bilhões em 2025. A projeção aumentou em relação aos R$ 69 bilhões estimados em setembro, sinalizando uma piora na percepção do mercado.

A SPE aponta que a principal fonte de pressão não está na arrecadação — que permanece forte —, mas sim nos gastos obrigatórios e na redução de receitas com transferências. Esses elementos, somados a despesas extraordinárias com precatórios e ajustes legais, ampliam o buraco nas contas públicas.

Por que o déficit cresce mesmo com arrecadação recorde?

• Maior volume de precatórios.
• Despesas obrigatórias aumentam acima da inflação.
• Perda de receitas com transferências.
• Itens que impactam o orçamento sem possibilidade de corte imediato.

O secretário de Política Econômica, Guilherme Mello, reforçou que, apesar dessas pressões, o governo seguirá entregando um déficit “próximo de zero”. Segundo ele, mesmo considerando gastos excepcionais, o país deverá manter o resultado dentro da meta.

Arrecadação forte tem papel decisivo no controle das dívidas

Durante coletiva, Mello destacou que a arrecadação federal alcançou recorde histórico em setembro, superando todas as expectativas anteriores. Esse desempenho tem sido o principal amortecedor dos efeitos negativos sobre as dívidas e sobre o déficit.

A SPE avalia que a expansão da receita tem origem em três fatores principais:

Fatores que impulsionam a arrecadação

• Aumento das operações empresariais e consumo.
• Fiscalização mais ativa e melhorias tecnológicas.
• Crescimento real da base de contribuintes em diversos setores.

Segundo Mello, “a sustentação das receitas compensa parte dos impactos negativos e ajuda a manter o equilíbrio das contas no curto prazo”.

Dívidas e despesas: como está o controle de gastos?

Em sua fala, o secretário também mencionou que as despesas federais devem permanecer abaixo de 19% do PIB, o menor nível em quatro anos. Esse controle é visto como essencial para conter o avanço das dívidas e para ancorar expectativas do mercado.

Além disso, o ajuste fiscal é apontado como uma condição necessária para:

• reduzir o custo das dívidas;
• manter a credibilidade do país;
• estabilizar juros futuros;
• sustentar um ciclo de crescimento saudável.

Riscos que ainda cercam o cenário fiscal

Apesar das projeções mais confiantes sobre as dívidas, especialistas alertam para riscos importantes no horizonte. Alguns dos pontos de atenção incluem:

• Dependência excessiva de receitas extraordinárias.
• Crescimento contínuo de despesas obrigatórias.
• Baixa flexibilidade do orçamento.
• Possibilidade de desaceleração econômica em 2025.
• Incertezas externas que podem afetar o custo da dívida.

Se qualquer desses fatores se intensificar, as dívidas podem voltar a subir mais rapidamente que o previsto.

O que esperar das dívidas e do cenário fiscal em 2025?

O relatório do Prisma Fiscal indica que 2025 será um ano de desafios e ajustes. O comportamento das dívidas, embora mais estável, ainda depende fortemente de variáveis como arrecadação, atividade econômica e pressão de gastos.

Economistas avaliam que o governo terá de combinar:

• disciplina orçamentária;
• reformas estruturais;
• redução gradual de despesas;
• melhor gestão das transferências.

Só assim será possível reduzir as dívidas de forma consistente e evitar que o déficit se torne um obstáculo ainda maior à sustentabilidade fiscal do país.

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Com informações de: Poder360