Como funciona a curva de juros?

A curva de juros, ou ETTJ (Estrutura a Termo das Taxas de Juros) é calculada todos os dias pela Anbima e divulgada publicamente. Assim, essa curva representa, de forma gráfica, as taxas de juros exigidas e esperadas pelo mercado para certos prazos dentro do próprio mercado. 

Sendo assim, essa é uma ferramenta muito importante para os investidores, tendo em vista que quanto maior a linha, maior a remuneração o mercado exigirá para investir no Brasil. 

Como funciona a curva de juros?

Primeiramente, no mercado de crédito, as taxas de juros estão relacionadas ao risco de inadimplência. Assim, os juros são maiores quando o risco do devedor ficar inadimplente é maior. 

Portanto, é mais fácil entender as ações de quem está devendo ou as circunstâncias que podem afetar os pagamentos do empréstimo. Contudo, com a análise a longo prazo dessa situação, os cenários podem variar, dificultando, assim, qualquer tipo de previsão. 

De maneira prática, as taxas de juros aumentam a cada ano e isso ocorre para cobrir possíveis perdas caso o devedor não pague o valor acordado. Desse modo, a curva de juros tenta representar visualmente essa relação. 

Além disso, muitas curvas de rendimento são construídas usando vários títulos. Contudo, é mais comum usá-las para traçar cenários sobre o Estado e a direção econômica do país. Isso normalmente é feito através de títulos públicos, que representam a dívida do governo federal. 

Portanto, os títulos prefixados e os títulos IPCA+  são usados para construir a curva. Já os títulos Selic geralmente não tem utilização, tendo em vista que estão relacionados à taxa básica e não estão sujeitos à marcação do mercado. 

Quais os principais tipos de curva?

Confira, a seguir, os principais tipos de curva de juros:

• Curva normal – é ascendente e significa uma pressão inflacionária com o tempo;
• Curva fortemente inclinada – representa uma tendência de aquecimento da economia no futuro ou uma dificuldade do governo financiar as dívidas a longo prazo; 
• Curva flat – significa um cenário de instabilidades econômicas, onde as taxas a longo prazo não diferem muito das de curto prazo; 
• Curva invertida – nesse caso, os juros são menores do que os atuais e sinalizam uma futura recessão econômica.

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