Deflação causa prejuízo enorme no Banco Inter

Após a revisão de cenário a respeito do Banco Inter e devido a recente deflação no país, os analistas do JPMorgan esperam que o Banco Inter tenha um prejuízo de R$ 30 milhões no acumulado do terceiro trimestre de 2022. Além disso, cabe mencionar que a projeção era de um lucro de R$ 55 milhões.

Desse modo, o preço-alvo para os BDRs do Banco Inter é de R$ 41, ou seja, R$ 3 a menos do que no último parecer da casa. Entretanto, vale destacar que são mais de 110% a mais do que a cotação atual dos papéis na B3. 

Deflação 

Primeiramente, de acordo com o JPMorgan, o Inter deve ser desfavorecido pela deflação. Isso porque o banco digital já tinha uma carteira de aplicações com R$ 12,7 bilhões. Desse valor, cerca de R$ 4,3 bilhões são em títulos de Renda Fixa do tesouro nacional. 

Sendo assim, estima-se que o banco sofra um impacto de R$ 150 milhões na sua última linha de balanço. Dessa forma, as estimativas são de 33% da carteira em títulos públicos e 10% diretamente ligados à inflação. 

“Assumindo que o Inter não terá nenhum benefício de hedge, poderíamos ver um vento contrário de R$ 150 milhões (com os ganhos de R$ 90 milhões do segundo trimestre com a alta 2,2% do IPCA passando para perda de R$ 60 milhões por conta da deflação de 1,4%)”, diz o banco.  

Recomendações 

De acordo com um levantamento do Banco Central, o Inter também somava R$ 1,7 bilhão em empréstimos relacionados ao IPCA no final de 2021, carteira que teve um aumento de 10% nos primeiro semestre de 2022. 

“Nós mantemos nossa recomendação de compra, apesar de estarmos desapontados com mais um potencial atraso na monetização. Em teoria, a inflação mais baixa deveria ser positiva para nomes de crescimento, mas este pode não ser o caso, dado a ALM (gerenciamento de ativos e passivos da empresa)”, aponta o relatório do banco.  

Alta da Selic

Apesar das recomendações, os analistas destacam que de forma positiva, a Selic mais alta deve beneficiar o banco. Com a reprecificação dos cartões de crédito, o próximo resultado trimestral do banco pode mostrar um impacto positivo de cerca de R$ 100 milhões. Assim, segundo esse cenário, espera-se uma queda de 11% no NII, o spread bancário. 

“Continuamos otimistas com o Banco Inter, ainda que estejamos desapontados com outro potencial adiantamento na monetização”.

Imagem: Divulgação / Banco Inter