Governo vai injetar R$ 180 bi em 2026 com novas medidas fiscais e de crédito

De acordo com os economistas do banco, as políticas anunciadas pelo governo de Luiz Inácio Lula da Silva (PT) devem atuar como estímulo ao consumo, mesmo com a manutenção de uma taxa de juros contracionista pelo Banco Central.

Medidas de maior impacto no PIB

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Isenção do IRPF para quem ganha até R$ 5.000

A medida mais significativa do pacote é a elevação da faixa de isenção do Imposto de Renda da Pessoa Física (IRPF) para quem recebe até R$ 5.000 mensais. O Itaú projeta que essa iniciativa deve liberar R$ 35 bilhões para consumo direto, resultando em um aumento estimado de 0,3 ponto percentual no PIB de 2026.

Segundo Mario Mesquita, economista-chefe do Itaú, os recursos liberados tendem a estimular o consumo das famílias, impulsionando setores como varejo e serviços.

Expansão do crédito consignado

Outra medida de destaque é a ampliação do crédito consignado para trabalhadores da iniciativa privada. A expectativa é que a iniciativa gere até R$ 80 bilhões adicionais de crédito, contribuindo com 0,2 ponto percentual para o crescimento do PIB.

Essa política busca não apenas aumentar o consumo, mas também oferecer acesso a crédito com juros mais baixos, reduzindo o endividamento a curto prazo das famílias.

Outras medidas fiscais e sociais

Aumento do Bolsa Família

O Itaú ainda considera que a possível elevação do Bolsa Família de R$ 600 para R$ 650 pode impactar o PIB em 0,10 ponto percentual, liberando cerca de R$ 11,4 bilhões na economia. Caso o governo opte por elevar o benefício médio para R$ 700, a injeção de recursos seria ainda mais significativa.

Mesquita avalia que, somadas, essas políticas têm potencial de gerar um crescimento do PIB de 1,7% em 2026, podendo alcançar 2% se os riscos se materializarem, mantendo um desempenho semelhante ao previsto para 2025.

Impulso fiscal nos estados

O banco também projeta que os estados devem acelerar obras públicas, motivados pelo calendário eleitoral, o que poderá gerar efeito multiplicador na economia local e nacional. O impulso fiscal regional é visto como um complemento importante às medidas federais.

Inflação e taxa de juros

Expectativa de inflação

O Itaú estima que a inflação de 2026 deve ficar em 4,2%, dentro do intervalo de tolerância, porém acima do centro da meta, definido em 3%. Para Mesquita, o Banco Central terá papel central na condução da política monetária, buscando estabilizar os preços.

Perspectiva da Selic

O economista-chefe destaca que o Banco Central poderá iniciar a flexibilização da taxa básica de juros (Selic) a partir de janeiro de 2026, dependendo da comunicação do Comitê de Política Monetária (Copom) em dezembro. Caso a primeira reunião não resulte em corte, a redução poderá ocorrer na reunião seguinte, prevista para março.

A manutenção de juros elevados, mesmo com estímulo fiscal, reflete a estratégia do Banco Central de controlar pressões inflacionárias sem desestimular o crescimento econômico.

Contas públicas e dívida

Ajuste fiscal gradual

Pedro Schneider, economista do Itaú, afirmou que o ajuste fiscal será gradual. O banco projeta déficits primários de 0,6% do PIB em 2025 e 0,8% em 2026. A dívida bruta deve subir de 79,4% do PIB em 2025 para 85% em 2026.

Exceções ao teto de gastos

Schneider alerta para os “furos” nas regras fiscais. Entre 2023 e 2026, o governo teria gasto R$ 399 bilhões acima dos limites legais. O economista ressalta que o aumento de exceções pode comprometer a credibilidade da política fiscal e impactar a trajetória da dívida pública.

Desafio da credibilidade

Mesquita afirma que o Brasil precisaria de superávits primários de aproximadamente 3% do PIB ao ano para estabilizar a dívida e recuperar o grau de investimento. Segundo ele, a trajetória atual exige atenção redobrada sobre a execução orçamentária e controle de exceções.

Impacto setorial e social das medidas

Setor de consumo

Com a isenção do IRPF e a expansão do crédito consignado, espera-se aumento no consumo de bens duráveis e serviços, beneficiando comércio, transporte e serviços financeiros.

Programas sociais

O aumento do Bolsa Família terá efeito direto sobre famílias de baixa renda, ampliando o poder de compra e promovendo maior inclusão social.

Obras públicas

Investimentos nos estados tendem a gerar empregos temporários e melhorar infraestrutura, com efeito multiplicador sobre a economia regional.

FAQ – Perguntas frequentes

1. Qual será o impacto da medida de isenção do IRPF?
O aumento da faixa de isenção para quem recebe até R$ 5.000 mensais deve liberar R$ 35 bilhões para consumo, impactando o PIB em 0,3 ponto percentual.

2. Quem poderá acessar o crédito consignado ampliado?
Trabalhadores da iniciativa privada terão acesso ao crédito consignado, podendo gerar até R$ 80 bilhões em novos empréstimos.

3. Como o Bolsa Família será afetado em 2026?
O benefício pode subir de R$ 600 para R$ 650 ou R$ 700, liberando até R$ 11,4 bilhões e impulsionando a economia de baixa renda.

4. Qual a previsão de crescimento do PIB?
O Itaú projeta crescimento entre 1,7% e 2% em 2026, considerando todas as medidas fiscais e sociais.

Considerações finais

O pacote de medidas fiscais e de crédito anunciado pelo governo em 2026 deve injetar aproximadamente R$ 180 bilhões na economia, estimulando consumo, crédito e investimentos públicos. Apesar do efeito positivo sobre o PIB, especialistas alertam para desafios na gestão fiscal e necessidade de manter a credibilidade das contas públicas.

O equilíbrio entre estímulo econômico e controle inflacionário será determinante para o desempenho do país, com impactos diretos sobre emprego, renda e poder de compra das famílias.

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