Pop Mart sofre forte perda de US$ 6 bilhões com queda no interesse pelo Labubu

Segundo estimativas da Forbes, o patrimônio líquido de Ning agora está em US$ 21,6 bilhões (R$ 114,91 bilhões), contra os US$ 27,5 bilhões (R$ 146,38 bilhões) registrados no fim de agosto. O magnata chegou a ultrapassar nomes como Jack Ma, da Alibaba, no ranking de bilionários do país. Hoje, figura na 14ª posição, enquanto Ma permanece em 7º lugar.

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Queda das ações e impacto do Labubu 4.0

Desvalorização no mercado de Hong Kong

O revés para Ning está diretamente ligado ao desempenho das ações da Pop Mart em Hong Kong, que caíram mais de 20% desde o lançamento da coleção Labubu 4.0, em 28 de agosto.

A linha trazia 28 versões do coelho de pelúcia em miniatura, vendidas por 79 yuans (R$ 58). O sucesso inicial parecia repetir a fórmula das edições anteriores, mas o mercado de revenda revelou sinais de enfraquecimento.

Preço de revenda em queda

Nas plataformas chinesas de e-commerce, como a Dewu, os mini Labubus eram vendidos com ágio. Contudo, após o lançamento da nova série, o preço médio caiu 14,3%, passando de 175 para 150 yuans (R$ 106).

Essa retração acendeu alertas entre analistas e investidores sobre a sustentabilidade da demanda. O estrategista da Everbright Securities International, em Hong Kong, destacou que o comportamento do mercado secundário é um termômetro importante para avaliar o futuro da empresa.

Reação do mercado financeiro

Rebaixamento do JPMorgan

As incertezas ganharam força nesta semana, quando o JPMorgan Chase & Co. revisou sua recomendação para as ações da Pop Mart de “compra” para “neutra”. O anúncio derrubou os papéis em mais de 6,4% em apenas um dia, chegando a registrar queda intradiária de 9%.

“Diante das crescentes incertezas, os investidores optaram por vender e realizar lucros primeiro”, afirmou Ning em entrevista.

Explicação da Pop Mart

A empresa, por sua vez, atribuiu a queda no preço de revenda ao aumento proposital da produção. Em nota à Forbes, um porta-voz declarou:

“A companhia aumentou de forma proativa a oferta para atender às necessidades dos fãs e consumidores. O fato de o produto estar mais acessível e mais pessoas terem conseguido comprá-lo é um fator relevante.”

Apesar da justificativa, analistas acreditam que a confiança do mercado seguirá abalada por algum tempo.

Perspectivas para os próximos meses

Pressão sobre os papéis

De acordo com Ke Yan, chefe de pesquisa da DZT Research, em Singapura, os papéis da Pop Mart podem permanecer sob pressão por até seis meses. Segundo ele, parte dos investidores deve continuar realizando lucros, mantendo os preços instáveis no curto prazo.

Projeções para 2025 e 2026

Mesmo com o tropeço, a Pop Mart acumula valorização de mais de 180% no ano, reflexo da febre do Labubu no primeiro semestre de 2025. No entanto, especialistas avaliam que esse ritmo não deve se repetir em 2026 devido ao chamado “efeito de base elevada”.

Jeff Zhang, analista da Morningstar em Hong Kong, avalia que a empresa terá dificuldade em manter o mesmo nível de crescimento. O próprio Ning, em agosto, havia projetado que a Pop Mart poderia “facilmente” alcançar 30 bilhões de yuans (R$ 24,9 bilhões) em vendas até 2025, após registrar um aumento de quase 400% no lucro no primeiro semestre.

O futuro do Labubu e da Pop Mart

Do fenômeno ao desafio

O personagem Labubu, um coelho de aparência excêntrica e grande apelo entre jovens chineses, tornou-se um símbolo da explosão dos brinquedos colecionáveis no país. Entretanto, como acontece em muitos fenômenos de consumo, o desafio está em sustentar a relevância ao longo do tempo.

Especialistas apontam que a Pop Mart precisa diversificar seu portfólio e inovar em novos personagens para não depender exclusivamente do Labubu. A experiência recente mostra que a demanda pode ser volátil, especialmente em um mercado altamente competitivo e movido por tendências.

Confiança em jogo

Enquanto o público segue dividido entre colecionadores apaixonados e consumidores casuais, investidores observam atentamente os próximos passos da empresa. A capacidade de Wang Ning em transformar o Labubu em um produto duradouro ou em expandir a marca para além dele será decisiva para o futuro da Pop Mart no cenário global.

(KUA CHEE SIONG / reprodução internet/Reprodução)