Quais foram os resultados do BTG Pactual no 2T21?

Indicadores do BTG Pactual

Continuando, com o intuito de tomar uma decisão de investimento com base nos fundamentos da empresa, é necessário avaliar sua situação financeira e mercadológica. Nesse sentido, os indicadores ajudam a fornecer uma visão macro da companhia e de suas operações, podendo auxiliar o investidor nessa tomada de decisão.

Dito isso, falaremos brevemente sobre alguns indicadores, os resultados e histórico que os acompanham. Todavia, vale ressaltar que esse artigo não é uma indicação de investimento, e tem por objetivo somente comentar sobre os resultados publicados pela empresa.

Ademais, também se faz válido ressaltar que os números nesse artigo foram tirados das cotações e demonstrações disponíveis até o fechamento do segundo trimestre. Por fim, usaremos as ações ordinárias do BTG Pactual como base de análise, sendo seu código na B3 BPAC3.

Indicadores de Rentabilidade e Histórico do BTG Pactual

De uma forma geral, toda análise fundamentalista de uma empresa passa pela avaliação da sua rentabilidade. Sendo esse um dos principais aspectos para um investidor, visto que é por meio da capacidade de gerar lucros que o ativo traz retornos.

Dito isso, no 2T21 o BTG Pactual realizou uma oferta subsequente de ações no valor de R$ 2,9 bilhões. O destino dos recursos arrecadados foram propósitos corporativos gerais, como manter a agenda de aquisições e expandir a plataforma digital do banco.

Além disso, o BTG Pactual realizou nesse 2T21 a venda da CredPago, que garantirá ao banco parcelas em dinheiro dentro de 24 meses e ações da Loft Holding.

Com isso, a receita no 2T21 foi de R$ 3.771 milhões, um aumento de 35% em comparação com o 1T21 e 52% na comparação anual.

Lucro Líquido

Em suma, o lucro líquido de uma empresa é o rendimento total da organização, e reflete o ganho real das atividades econômicas realizadas pela companhia.  Portanto, o rendimento obtido depois de descontados todos os custos fixos resume o lucro líquido.

Assim, ele representa basicamente os ganhos da empresa obtidos pelas vendas de serviços e produtos, retirando os custos para a fabricação ou prestação do serviço.

Desta forma, o lucro líquido do BTG Pactual no 2T21 foi de R$ 1.678 milhões, um aumento de 42,68% vs 1T21 e 73,55% na comparação anual. Nesse sentido, quando comparamos o 1S21 com o 1S20, o ganho no indicador chega aos 63,61%.

Já o lucro líquido ajustado do BTG Pactual nesse 2T21 foi de R$ 1.719 milhões, contra R$ 1.197 no 1T21 e R$ 987 no 2T20. Dito isso, o aumento no caso desse indicador foi de 43,60% vs 1T21 e de 74,16% na comparação anual.

Margem líquida

A margem líquida representa a porcentagem de lucro líquido que uma empresa obteve em relação à sua receita total. Assim, quanto maior é o indicador, mais eficiente é a operação da empresa, uma vez que uma maior parte do que foi gerado se tornou lucro.

Nesse sentido, a margem líquida do BTG Pactual hoje é de 37,23%, um aumento de 12,37 p.p. na comparação com 2020. Já na comparação com 2019, o ganho no indicador foi suficiente para superar aquele ano, quando a margem líquida do banco era de 33,69%.

Margem EBITDA

Em resumo, a Margem EBITDA caracteriza a capacidade operacional de caixa das empresas, ou seja, representa a aptidão da companhia em gerir recursos mediante as atividades operacionais. Além disso, o indicador não considera os impostos e os efeitos financeiros.

Dessa forma, a divisão do EBITDA pela receita líquida multiplicada por 100, para aparecer em forma de porcentagem, fornece o cálculo do índice. Nesse sentido, empresas endividadas não devem ser analisadas somente por meio desse indicador, uma vez que os proventos de juros são retirados desse cálculo.

Tendo isso em mente, a margem EBITDA do BTG Pactual atualmente está em 40,25%, indicando um forte aumento na comparação com 2020, quando era de 13,57%.

ROE

Primeiramente, o ROE fornece uma proporção entre o lucro líquido de uma empresa e seu patrimônio líquido. Desta forma, a divisão entre o lucro liq. pelo patrimônio liq. da companhia fornece a medida do indicador, informando o quanto uma empresa gera de caixa em comparação ao que ela já tem de ativos.

Dito isso, o ROE do BTG Pactual hoje é de 13,87%, cerca de 1,6 p.p. acima do indicador alcançado no ano passado e 3,72 p.p. abaixo do número de 2019.

Indicador de Valuation

O valuation é um ponto crucial na hora de adquirir novos ativos. Ele explicita a avaliação de valor que o mercado (ou você, se for o caso) tem sobre o valor de determinada companhia. Dessa forma, neste artigo usaremos um dos principais indicadores na área, o P/L.

O P/L de uma ação mostra o preço da ação, dividido pelo lucro da mesma. Assim, ele nos fornece um bom panorama do quanto estamos pagando por cada fração de lucro da empresa.

Dito isso, as ações do BTG Pactual valorizaram mais de 44% desde o começo de 2021. Contudo, com o aumento do lucro, não foi suficiente para aumentar em números consideráveis o P/L do banco. Desta forma, o P/L atual do BTG Pactual é de 38,58, contra 37,75 em 2020 e 28,11 em 2019.

Endividamento do BTG Pactual

Dívida líquida / PL

Em suma, a Dívida Líquida/Patrimônio Líquido significa a divisão entre todo o endividamento da empresa e o total de ativos que ela possui. Desta forma, é possível descobrir o quanto uma empresa utiliza de capital de terceiros para financiar suas atividades em relação ao patrimônio dos seus acionistas.

Dito isso, a dívida líquida / PL do BTG Pactual atual é de -1,30x, com o banco possui uma dívida líquida negativa de R$ 45.588 milhões.

Considerações finais

O BTG Pactual atingiu alguns recordes nesse segundo trimestre de 2021, como foi o caso do lucro líquido e captações, tanto na análise trimestral quando semestral. Desta forma o banco parece continuar no caminho de gerar grandes rentabilidade e operar com boas margem, tanto na operações em si, quanto em endividamento.

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Imagem: Wirestock Creators / shutterstock.com

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