Dólar despenca 12% em 6 meses, descubra o que vem no próximo semestre

A queda de 12,07% no semestre, aliada ao recuo mensal de 4,99% e à baixa trimestral de 4,76%, representa uma reversão em relação ao forte avanço registrado em 2024, quando a moeda acumulou alta de 27,34% frente ao real.

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O que está por trás da queda do dólar em 2025?

1. Perda de confiança global nos EUA

De acordo com a consultoria LCA, um dos principais motores da desvalorização do dólar tem sido a desconfiança crescente do mercado em relação à economia americana, marcada por:

• Incertezas fiscais
• Ameaças protecionistas do governo Trump
• Proposta de tributar investimentos estrangeiros nos EUA
• Discussões sobre cortes orçamentários e perda de credibilidade do Federal Reserve

Esses fatores têm levado investidores globais a diversificarem seus ativos, enfraquecendo o papel do dólar como reserva segura.

2. Diferencial de juros favorável ao real

Apesar dos desafios fiscais internos, os juros no Brasil seguem mais atrativos do que nos EUA, o que tem incentivado o movimento conhecido como carry trade — quando investidores tomam dinheiro emprestado em países com juros baixos e aplicam em moedas com retorno maior.

Além disso, a expectativa de que o Federal Reserve corte os juros duas ou até três vezes neste segundo semestre (com base nas apostas da CME) enfraquece ainda mais o dólar globalmente.

3. Sinais de desaceleração da inflação americana

Dados recentes, como o Índice de Preços de Gastos com Consumo Pessoal (PCE) e as expectativas de inflação medida pela Universidade de Michigan, vêm reforçando o cenário de desaceleração nos EUA e apoiando a tese de um ciclo de cortes nos juros.

Esse movimento ajuda a aumentar o apetite por risco e favorece moedas de países emergentes, como o real brasileiro.

Impacto do “Liberation Day” e das políticas comerciais dos EUA

O chamado “Liberation Day”, em 2 de abril, marcou o anúncio de tarifas recíprocas pelo ex-presidente Trump, reacendendo o temor de uma guerra comercial global. Desde então, o mercado passou a precificar maior risco geopolítico e incertezas econômicas associadas à política externa dos EUA.

As negociações comerciais com o Canadá, retomadas após o país revogar impostos sobre empresas de tecnologia norte-americanas, mostram que há espaço para acordos, mas o mercado segue atento à possibilidade de novas tarifas até 9 de julho.

Nova percepção de risco favorece o Brasil

Segundo a LCA, a menor exposição do Brasil a essas tensões comerciais, aliada ao crescimento econômico mais sólido em comparação com outros emergentes, tem contribuído para melhorar a percepção de risco e apoiar a valorização do real.

Projeções e expectativas para o câmbio

Banco Pine: dólar pode chegar a R$ 5,33 em agosto

De acordo com Cristiano Oliveira, diretor de pesquisa econômica do Banco Pine, ainda há espaço para mais uma rodada de valorização do real nas próximas semanas:

“Nossos modelos de curto prazo apontam que o ritmo de valorização do real deve diminuir, mas a apreciação segue sendo a tendência. Acreditamos em dólar a R$ 5,33 até meados de agosto.”

DA Economics: dólar a R$ 5,30

Alex Lima, fundador da DA Economics, também projeta queda adicional da moeda americana:

“Temos uma visão de dólar global mais fraco, com a execução meio desengonçada das políticas comerciais e econômicas da gestão Donald Trump.”

Segundo ele, o risco fiscal no Brasil permanece em segundo plano, com o mercado já antecipando um cenário político mais favorável após 2026, o que reduz a percepção de risco no médio prazo.

Banco Central e boletins de mercado

O Boletim Focus, publicado pelo Banco Central, mostra uma mediana de R$ 5,70 para o dólar no fim de 2025, mas essa expectativa pode ser revista para baixo caso a tendência atual de valorização do real se mantenha.

Já o boletim Firmus, também do BC, aponta que empresas não-financeiras reduziram suas estimativas para a taxa de câmbio a seis meses, de R$ 6,00 para R$ 5,80.

Desempenho do dólar no cenário internacional

No mercado externo, o índice DXY, que mede o desempenho do dólar em relação a uma cesta de moedas fortes (euro, libra, iene, franco suíço, dólar canadense e coroa sueca), também mostrou desvalorização consistente.

• Em junho, o DXY caiu cerca de 2,6%
• No semestre, acumula queda de quase 11%
• É o menor nível desde março de 2022

Essa desvalorização reflete mudanças estruturais mais profundas, segundo analistas do Santander, que destacam:

• Perda de atratividade do dólar como reserva de valor
• Desconfiança na independência do Federal Reserve
• Políticas protecionistas que ameaçam a produtividade dos EUA

Efeitos da queda do dólar no Brasil

Redução das pressões inflacionárias

Com o real mais valorizado, importações ficam mais baratas, o que reduz o custo de insumos e bens finais. Isso tem impacto direto sobre a inflação:

• Projeção do IPCA caiu de 5,4% para 5,0% para o ano, segundo o Bradesco
• Pressões inflacionárias no atacado e varejo também diminuíram

Melhora nas expectativas para os juros

A valorização do câmbio, combinada com menor inflação, pode abrir espaço para cortes adicionais na taxa Selic, o que favorece a atividade econômica.

Atração de investimentos estrangeiros

A queda do dólar e a manutenção de juros altos no Brasil tornam o país mais atrativo para investidores que buscam retorno — especialmente em tempos de aversão ao risco nos mercados centrais.

Quais riscos podem reverter esse cenário?

Apesar da tendência positiva, há fatores que podem reverter o fortalecimento do real:

1. Reversão na política do Fed

Caso o Federal Reserve adote postura mais conservadora e reduza o número de cortes de juros previstos, o dólar pode ganhar força novamente.

2. Agravamento do cenário fiscal no Brasil

Se o governo brasileiro não conseguir controlar gastos e reduzir o déficit público, a confiança dos investidores pode ser abalada, pressionando o câmbio.

3. Novas tensões geopolíticas

A volta de tarifas ou conflitos comerciais envolvendo os EUA e seus parceiros pode gerar movimentos de fuga para ativos mais seguros, elevando a demanda por dólar.

Imagem: Freepik/ Edição: Seu Crédito Digital