Quais foram os resultados da Klabin no 2T21?

Quais foram os indicadores da Cyrela no 2T21? Veja os resultados

Indicadores da Klabin

Continuando, com o intuito de tomar uma decisão de investimento com base nos fundamentos da empresa, é necessário avaliar sua situação financeira e mercadológica. Nesse sentido, os indicadores ajudam a fornecer uma visão macro da companhia e de suas operações, podendo auxiliar o investidor nessa tomada de decisão.

Dito isso, falaremos brevemente sobre alguns indicadores, os resultados e histórico da Klabin que os acompanham. Todavia, vale ressaltar que esse artigo não é uma indicação de investimento, e tem por objetivo somente comentar sobre os resultados publicados pela empresa.

Ademais, também se faz válido frisar que os números nesse artigo foram tirados das cotações e demonstrações disponíveis até o fechamento do segundo trimestre. Por fim, usaremos as ações ordinárias da Klabin como base de análise dos resultados, sendo seu código na B3 KLBN3.

Indicadores de Rentabilidade e Histórico da Klabin

De uma forma geral, toda análise fundamentalista de uma empresa passa pela análise da sua rentabilidade. Sendo esse um dos principais aspectos para um investidor, visto que é por meio da capacidade de gerar lucros que o ativo gera retornos.

Lucro Líquido

Em suma, o lucro líquido de uma empresa é o rendimento total da organização, e reflete o ganho real das atividades econômicas realizadas pela companhia. Portanto, o rendimento obtido depois de descontados todos os custos fixos resume o lucro líquido.

Sendo assim, ele representa basicamente os ganhos da empresa obtidas pelas vendas de serviços e produtos, retirando os custos para a fabricação ou prestação do serviço.

Desta forma, o lucro líquido da Klabin nesse 2T21 foi de R$ 719 milhões, 71% maior do que o número do trimestre anterior. Já na comparação anual, no 2T20 a Klabin havia registrado um prejuízo líquido de R$ 383 milhões.

Margem líquida

Por sua vez, a margem líquida representa a porcentagem de lucro líquido que uma empresa obteve em relação a sua receita total. Assim, o indicador revela a eficiência das operações da companhia, sendo maior em operações mais eficientes, pois indica que uma maior parte da receita se tornou lucro efetivo.

Nesse sentido, a margem líquida da Klabin nesse 2T21 ficou em 17,64%, indicando um ganho de 5,5 p.p. na comparação com o trimestre anterior. Além disso, como foi dito no indicador anterior, a comparação foge do caso, uma vez que a margem líquida foi negativa no 2T20.

EBITDA Ajustado

De antemão, podemos afirmar que o EBITDA é um dos indicadores mais usados pelos analistas fundamentalistas. A sigla em inglês significa Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization, que em português poderia ser traduzido como “lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização”.

Sendo assim, o EBITDA demonstra o potencial real de geração de caixa da companhia, descartando despesas que não são relacionadas à parte tangível da empresa.

Desta forma, o EBITDA ajustado da Klabin no 2T21 foi de R4 1.798 milhões, um ganho de 41% em relação ao trimestre anterior e 35% na comparação anual. Nesse sentido, quando olhamos para os dois primeiros semestres de cada ano, a Klabin obteve um EBITDA 30% em 2021.

Margem EBITDA Ajustada

A Margem EBITDA caracteriza a capacidade operacional de caixa das empresas, ou seja, representa a aptidão da companhia em gerir recursos mediante as atividades operacionais. Além disso, o indicador não considera os impostos e os efeitos financeiros.

Dessa forma, a divisão do EBITDA pela receita líquida multiplicada por 100, para aparecer em forma de porcentagem, fornece o cálculo do índice. Nesse sentido, empresas endividadas não devem ser analisadas somente por meio desse indicador, uma vez que os proventos de juros são retirados desse cálculo.

De forma semelhante ao ocorrido no próprio EBITDA, a margem EBITDA da Klabin foi de 44% nesse 2T21, ficando 7 p.p. acima do 1T21 e 1 p.p. abaixo do 2T20. Já na comparação semestral, a Klabin encerrou o atual semestre com uma margem de 41%, 2 p.p. a menos vs 1S20.

ROIC:

O ROIC de uma empresa fornece um panorama mais geral da rentabilidade da companhia. A sigla em inglês significa “Retorno Sobre o Capital Investido”, e ele é medido a partir do Resultado Operacional Liquido de Impostos sobre o Capital Investido da empresa.

Assim, o ROIC da Klabin nesse 2T20 foi de 18,7%, indicando um ganho de 2,1 p.p. na comparação com o trimestre passado, e 5,4 p.p. na comparação anual. Desta forma, o aumento do ROIC da companhia está associado a maior geração de caixa e a redução no capital investido.

Indicador de Valuation

O valution é um ponto crucial na hora de adquirir novos ativos. Ele explicita a avaliação de valor que o mercado (ou você, se for o caso) tem sobre o valor de determinada companhia. Dessa forma, neste artigo usaremos um dos principais indicadores na área, o P/L.

O P/L de uma ação mostra o preço da ação, dividido pelo lucro da mesma. Assim, ele nos fornece um bom panorama do quanto estamos pagando por cada fração de lucro da empresa.

Nesse sentido, as ações da Klabin se valorizaram 8,53% desde o começo de 2021, fazendo a empresa chegar nos 15,15 de P/L.

Histórico de Dividendos da Klabin

Em síntese, os dividendos são a parte do lucro que a empresa repassa para seus acionistas. Dessa forma, como sócio da empresa, o investidor tem direito a receber os proventos que esta distribui, tornando essa uma das principais formas de se ganhar dinheiro passivamente com ações.

Do mesmo modo, o Dividend Yield mede a porcentagem de dividendos em comparação ao preço da ação. Por exemplo, um Dividend Yield de 10% mostra que 10% do valor da ação está sendo repassado em forma de dividendos para os acionistas.

Assim, a Klabin não distribui altos dividendos em 2020, tendo o ano passado sido atípico para a empresa, que acumulou grandes prejuízos no período. Dito isso, o dividend yield da companhia foi de 0,08% em 2020 e 4,04% em 2019.

Endividamento da Klabin

Dívida líquida / PL

Em suma, a Dívida Líquida/Patrimônio Líquido significa a divisão entre todo o endividamento da empresa e o total de ativos que ela possui. Desta forma, é possível descobrir o quanto uma empresa utiliza de capital de terceiros para financiar suas atividades em relação ao patrimônio dos seus acionistas.

Sendo assim, a dívida líquida / PL atual da Klabin é de 3,52x, indicando uma boa diminuição na comparação com 2020, quando o indicador estava em 5,19x.

Dívida líquida / EBITDA

Da mesma forma, a Dívida líquida / EBITDA fornece o número de anos que uma empresa levaria para pagar sua dívida líquida, no cenário em que o EBITDA permanece constante.

De forma semelhante ao indicador anterior, na dívida líquida / EBITDA a Klabin saiu dos 4,52x de 2020 para os atuais 3,78x.

Considerações finais sobre os resultados da Klabin

A Klabin conseguiu reverter os péssimos resultados de 2020, fazendo com que o primeiro semestre de 2021 encerrasse com grandes lucros para a companhia. Dito isso, apesar do endividamento da empresa ter diminuído, ainda não pode ser considerado um nível confortável de alavancagem.

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Imagem: site da Klabin.

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