Rússia enfrenta risco de crise bancária em meio à guerra e novas sanções da União Europeia

O alerta surge justamente quando a União Europeia prepara um novo pacote de sanções econômicas, que deverá ampliar as restrições ao setor financeiro, às redes de criptomoedas e a empresas ligadas à indústria militar russa.

Embora especialistas ressaltem que uma crise imediata ainda não seja inevitável, o relatório aponta que a estabilidade atual depende fortemente da atuação do Estado, de programas de crédito subsidiados e de medidas que mascaram riscos crescentes dentro do sistema bancário.

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O que diz o relatório europeu

O documento, elaborado para autoridades europeias nas últimas semanas, descreve um cenário de crescente fragilidade dos bancos russos.

Segundo a análise, desde o início da guerra em larga escala contra a Ucrânia, em 2022, o governo russo passou a utilizar os bancos como instrumento para sustentar a economia.

Na prática, diversas instituições financeiras ampliaram a concessão de crédito para:

• empresas da indústria de defesa;
• projetos regionais financiados pelo governo;
• compradores de imóveis;
• setores considerados estratégicos para a economia russa.

O problema, segundo o relatório, é que parte significativa desses empréstimos apresenta risco elevado de inadimplência.

Os analistas afirmam que programas de garantias estatais, renegociação de dívidas e subsídios criaram uma aparência de estabilidade que pode esconder problemas muito maiores.

Por que os bancos russos preocupam

O principal ponto de atenção está na qualidade dos empréstimos concedidos.

Segundo o relatório:

• cerca de 10% dos empréstimos corporativos já apresentam dificuldades de recuperação;
• alguns grandes bancos registraram inadimplência de até 15% nas operações voltadas às famílias durante 2025;
• mais de 500 mil russos declararam falência no último ano, crescimento próximo de um terço em relação ao período anterior.

Além disso, programas públicos estimularam milhões de cidadãos a contrair vários financiamentos simultaneamente.

De acordo com a análise europeia, mais de 13 milhões de russos possuem pelo menos três empréstimos ativos, aumentando o risco de calotes caso a economia desacelere.

Guerra aumenta pressão sobre a economia

Os elevados gastos militares continuam sendo um dos principais desafios para a economia russa.

Após mais de quatro anos de conflito, o governo precisou ampliar significativamente os investimentos em defesa, reduzindo espaço para outras áreas da economia.

Ao mesmo tempo, parte importante desse financiamento ocorre por meio do sistema bancário.

Isso significa que os bancos assumem riscos cada vez maiores ao financiar empresas estratégicas que dependem diretamente dos recursos públicos.

Caso ocorram novos choques econômicos ou dificuldades fiscais, essas instituições podem enfrentar perdas relevantes.

Crescimento econômico desacelera

Outro fator que preocupa os analistas é a redução das perspectivas de crescimento da economia russa.

O Ministério da Economia revisou recentemente suas projeções para os próximos anos.

As estimativas indicam:

• crescimento do PIB de apenas 0,4% em 2026;
• expansão de 1,4% em 2027.

As previsões anteriores eram significativamente maiores, indicando uma desaceleração mais intensa da atividade econômica.

Um crescimento mais fraco tende a dificultar o pagamento de financiamentos por empresas e consumidores.

União Europeia prepara novo pacote de sanções

Enquanto os riscos internos aumentam, a União Europeia trabalha na aprovação de seu 21º pacote de sanções contra a Rússia.

Entre as medidas em discussão estão restrições adicionais para:

Bancos russos

O objetivo é ampliar o número de instituições financeiras impedidas de realizar operações internacionais.

A expectativa é que aproximadamente 90 novos bancos sejam incluídos nas listas de sanções, fazendo com que mais da metade das instituições russas com atuação internacional fique sujeita às restrições.

Redes de criptomoedas

Autoridades europeias também estudam endurecer o controle sobre plataformas utilizadas para movimentações financeiras internacionais.

Essas redes passaram a desempenhar papel relevante após parte do sistema financeiro russo perder acesso aos mercados ocidentais.

Setor de defesa

O pacote ainda deverá atingir empresas ligadas:

• à fabricação de drones;
• ao comércio de petróleo;
• ao refino de combustíveis;
• ao fornecimento de equipamentos militares.

Banco Central da Rússia minimiza os riscos

Apesar do alerta europeu, o Banco Central da Rússia adota um discurso mais otimista.

Segundo o vice-presidente da instituição, Filipp Gabunia, as vulnerabilidades do sistema financeiro permanecem sob controle.

Entre os argumentos apresentados estão:

• reservas de capital dos bancos nos níveis mais elevados dos últimos três anos;
• inadimplência corporativa relativamente estável;
• capacidade do governo de apoiar instituições financeiras caso seja necessário.

Na avaliação da autoridade monetária, não há indícios de uma crise sistêmica no curto prazo.

Especialistas divergem sobre o cenário

Nem todos os analistas concordam com a avaliação apresentada no relatório europeu.

Chris Weafer, especialista em economia russa da consultoria Macro Advisory, considera improvável uma crise financeira de grandes proporções no futuro próximo.

Segundo ele, os elevados gastos públicos com defesa continuam sustentando:

• baixos níveis de desemprego;
• aumento dos salários;
• manutenção da atividade econômica.

Além disso, o especialista destaca que diversos países asiáticos continuam mantendo relações comerciais com a Rússia, reduzindo parte dos impactos provocados pelas sanções ocidentais.

Há sinais de pressão no sistema financeiro

Mesmo sem consenso sobre uma eventual crise, alguns indicadores apontam aumento das dificuldades.

Entre eles está a decisão do VTB, segundo maior banco da Rússia, de ampliar suas reservas para enfrentar possíveis perdas com empréstimos.

Outro dado chama atenção.

O volume de dinheiro em espécie mantido pela população fora dos bancos ultrapassou 19 trilhões de rublos em 2026, crescimento superior a 17% em relação ao ano anterior.

Esse movimento reduz os depósitos disponíveis para que os bancos financiem novas operações de crédito.

Quanto menor a captação de recursos, maior tende a ser o custo do dinheiro para famílias e empresas.

Sanções continuam afetando a economia russa

Desde 2022, a União Europeia, os Estados Unidos e outros aliados impuseram diversas sanções econômicas contra Moscou.

As restrições atingiram principalmente:

• bancos;
• exportações de petróleo;
• comércio de gás natural;
• tecnologia;
• setor militar;
• movimentações financeiras internacionais.

Apesar disso, a Rússia conseguiu adaptar parte de sua economia, fortalecendo relações comerciais com mercados asiáticos e ampliando mecanismos alternativos de pagamento.

Essa adaptação explica por que muitos analistas consideram improvável um colapso financeiro imediato, embora reconheçam que os riscos tenham aumentado.

Vladimir Putin Gavriil Grigorov / POOL / AFP via Getty Images