Copom e Fed iniciam reuniões sobre juros nesta terça (27)

Para os dois países, o consenso do mercado é de manutenção das taxas de juros, em um momento em que indicadores econômicos ainda enviam sinais mistos sobre inflação, atividade e mercado de trabalho.

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Selic em 15% deve ser mantida pelo Copom

No Brasil, a taxa Selic está estacionada em 15% ao ano desde junho de 2025, após uma sequência de decisões conservadoras do Comitê de Política Monetária (Copom). Segundo o Sistema Expectativas de Mercado, divulgado semanalmente pelo Banco Central, a mediana das projeções aponta para manutenção da taxa nesta quarta-feira (28).

A postura cautelosa é reforçada por declarações recentes do presidente do BC, Gabriel Galípolo, que tem reiterado a dependência dos dados como principal critério para decisões futuras.

Mercado de trabalho ainda aquecido pressiona cautela

Dados recentes indicam que o desemprego segue em mínimas históricas, um sinal de que a economia brasileira continua aquecida. Esse cenário costuma elevar o risco inflacionário, especialmente no setor de serviços, o que limita movimentos antecipados de corte de juros.

Ao mesmo tempo, a resiliência do emprego sustenta o consumo, o que exige maior vigilância da autoridade monetária.

Inflação e câmbio ajudam a equilibrar o cenário

Por outro lado, o IPCA segue trajetória gradual de convergência para o centro da meta, enquanto o dólar apresenta sinais de arrefecimento no mercado doméstico. Esses fatores atuam como contrapesos à força da atividade econômica.

Analistas do Santander destacam que o cenário observado desde o início de 2026 é muito semelhante ao de dezembro de 2025, quando o Copom optou pela quarta manutenção consecutiva da Selic. Com isso, a avaliação predominante é de continuidade da estratégia atual.

Impactos da Selic elevada no dia a dia do brasileiro

A manutenção da Selic em patamar elevado segue impactando diretamente:

• Juros do crédito pessoal e consignado
• Financiamentos imobiliários e de veículos
• Custo de capital para empresas
• Rentabilidade de investimentos atrelados ao CDI

Para o consumidor, o cenário ainda exige cautela com endividamento, enquanto investidores continuam encontrando atratividade em aplicações de renda fixa.

Fed também deve manter juros nos Estados Unidos

Nos Estados Unidos, o Federal Reserve trabalha atualmente com juros na banda de 3,5% a 3,75%, após um corte realizado em dezembro. De acordo com a ferramenta CME FedWatch, 96,1% dos agentes econômicos apostam na manutenção da taxa nesta reunião, contra apenas 3,9% que ainda esperam um novo corte.

As expectativas refletem um ambiente de inflação mais controlada, mas com atividade econômica ainda resiliente, o que recomenda prudência por parte do banco central norte-americano.

Crise política coloca independência do Fed em evidência

Diferentemente do Brasil, a reunião do Fed ocorre em meio a um cenário político turbulento. O governo do presidente Donald Trump conduz uma investigação criminal envolvendo o presidente do Fed, Jerome Powell, além de um esforço para afastar a diretora Lisa Cook e da iminente nomeação de um sucessor para Powell em maio.

Esse contexto levanta questionamentos sobre a independência do banco central dos EUA, embora analistas avaliem que as proteções institucionais seguem intactas.

Mercado ainda confia na estabilidade institucional

Até o momento, os principais termômetros de risco não indicam pânico. As expectativas de inflação baseadas no mercado e os rendimentos dos títulos de longo prazo dos Estados Unidos permanecem relativamente estáveis.

Para Tim Duy, economista-chefe para os EUA da SGH Macro Advisors, as decisões futuras do Fed não podem ser analisadas isoladamente do ambiente político e econômico, nem da capacidade de influência interna sobre os demais membros do FOMC, o comitê de política monetária norte-americano.

O que o mercado vai observar após a superquarta

Mais do que as decisões em si, investidores devem se concentrar em:

• O tom dos comunicados do BC e do Fed
• Avaliações sobre inflação e mercado de trabalho
• Indícios sobre o início de ciclos de flexibilização
• Reação do câmbio e dos mercados de juros

Esses elementos ajudarão a calibrar expectativas para os próximos meses, tanto no Brasil quanto no cenário internacional, com reflexos diretos sobre crédito, investimentos e crescimento econômico.

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Imagem: Reprodução/Seu Crédito Digital