Tesouro Reserva e poupança: entenda as diferenças

Com promessa de liquidez diária, aplicação mínima de R$ 1,00 e ausência de marcação a mercado, o novo título público surge como alternativa direta à poupança — especialmente em um cenário de Selic elevada. Hoje, com a taxa básica em 15% ao ano, a diferença de rentabilidade entre os produtos ficou ainda mais evidente.

Mas será que o Tesouro Reserva vai substituir a poupança? Ou o fator cultural ainda pesa mais que a rentabilidade?

A seguir, você entende os números, as diferenças práticas e o que especialistas e entidades do setor avaliam sobre esse novo capítulo da renda fixa brasileira.

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O que é o Tesouro Reserva e como ele vai funcionar

O Tesouro Reserva é um novo título público voltado para reserva de emergência e caixa de curto prazo. Segundo informações preliminares do Tesouro Nacional, ele terá:

Aplicação mínima de R$ 1,00
Liquidez diária
Sem marcação a mercado
Possibilidade de resgate a qualquer momento

A principal diferença em relação ao Tesouro Selic tradicional será a proposta de uso como “caixa imediato”, inclusive fora do horário bancário, embora detalhes operacionais ainda dependam de regulamentação final.

Na prática, o objetivo é competir diretamente com a poupança e com os CDBs de liquidez diária.

Poupança x Tesouro Reserva: comparação direta

Rentabilidade

A poupança hoje rende 0,5% ao mês mais TR, o que resulta em aproximadamente 7,5% ao ano — isenta de Imposto de Renda.

Já o Tesouro Reserva, considerando a Selic em 15% ao ano, poderia entregar cerca de 12,37% líquidos em um ano, mesmo após o desconto de 17,5% de IR.

A diferença é expressiva: quase o dobro da poupança.

Liquidez

Poupança: rende apenas na “data de aniversário”. Se o saque ocorrer antes, o investidor perde o rendimento do período.

Tesouro Reserva: rendimento diário, assim como CDBs e fundos DI.

Vale lembrar que aplicações resgatadas antes de 30 dias sofrem incidência regressiva de IOF, o que reduz bastante o ganho inicial.

Segurança

Poupança e CDBs contam com garantia do Fundo Garantidor de Crédito até R$ 250 mil por instituição.

Já o Tesouro Reserva é título público federal, com risco soberano, considerado o menor risco de crédito da economia brasileira.

Por que a poupança ainda não acabou?

Apesar da rentabilidade inferior, a poupança segue com forte apelo cultural.

Segundo Paula Bazzo, planejadora financeira CFP pela Planejar, a escolha muitas vezes não é racional, mas comportamental. “A poupança é uma questão cultural.”

Martin Iglesias, gerente de produtos de investimentos do Itaú Unibanco, reforça que simplicidade e tradição pesam na decisão. Para muitos brasileiros, a poupança funciona quase como conta corrente: tem cartão, saque imediato e é gratuita.

Além disso, parte relevante da população tem na poupança sua única forma de bancarização.

O impacto no crédito imobiliário

A poupança é a principal fonte de recursos do Sistema Brasileiro de Poupança e Empréstimo (SBPE), que financia o crédito imobiliário.

Dados da Associação Brasileira das Entidades de Crédito Imobiliário e Poupança mostram que o saldo do SBPE fechou janeiro em R$ 752,5 bilhões — R$ 14 bilhões abaixo de dezembro. Ou seja, nem os rendimentos compensaram os saques recentes.

Para Filipe Pontual, diretor-executivo da Abecip, a poupança já enfrenta concorrência forte e pode continuar encolhendo no longo prazo, independentemente do Tesouro Reserva.

Ele lembra que a modalidade sustenta parcela relevante do financiamento imobiliário, cerca de 10% a 11% do PIB.

Selic alta acelera a migração

Historicamente, quando a taxa básica sobe, a poupança perde recursos.

A diferença de rendimento entre produtos atrelados ao CDI/Selic e a poupança se amplia. Mesmo pagando imposto, CDBs, fundos DI e Tesouro Selic costumam entregar ganhos líquidos maiores.

Caso a Selic caia nos próximos ciclos, essa diferença diminui — o que pode aliviar a pressão sobre a poupança.

Quem deve escolher cada opção?

Poupança

Perfil conservador extremo
Busca simplicidade total
Não quer lidar com imposto de renda
Valoriza tradição

Tesouro Reserva

Busca melhor rentabilidade
Quer liquidez diária real
Precisa de previsibilidade
Quer manter reserva de emergência eficiente

Fundos DI e CDBs

Quem já entende um pouco mais de diversificação
Busca rendimento próximo ao CDI
Aceita avaliar custos e come-cotas (no caso dos fundos)

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Imagem: Reprodução