Ações do Nubank sobem 36%, é hora de comprar ou vender?

Ontem (10), o BTG rebaixou sua recomendação para o banco de “neutra” para “venda”, e o preço-alvo de US$ 10 para US$ 8,5. 

Dessa forma, especialistas explicam que apesar do bom desempenho das ações dos bancos incumbentes até então, os investidores e agentes de mercado estão cada vez mais preocupados com a piora do ciclo de crédito, principalmente para empréstimos ao consumidor sem garantia. 

“Com linhas de crédito emergenciais como cartões de crédito rotativo e cheque especial já retornando aos níveis pré-covid, juntamente com sinais recentes de deterioração da qualidade dos ativos nos resultados de alguns bancos, o ciclo de crédito pode de fato piorar”, diz o BTG.

O relatório aponta que, mesmo que a inadimplência de cartão de crédito do Nubank tenha se mantido estável nos últimos anos, a instituição não está livre dos altos e baixos do ciclo de crédito. 

“Como 100% da carteira de empréstimos do Nubank não tem garantia [cartões de crédito e empréstimos pessoais] e sua base de clientes é mais jovem e de menor renda, parece muito improvável que o desafiante não sinta a pressão.”

Além disso, o BTG não considera que o Nubank esteja crescendo de maneira irresponsável. Recentemente, o diretor financeiro da instituição disse em uma reunião que já espera uma deterioração na qualidade dos ativos, com a inadimplência talvez ainda mais alta do que antes da pandemia. 

“Se as condições se deteriorarem ainda mais, acreditamos que a administração aceitaria ser mais conservadora na originação de crédito, como fez corretamente após a primeira onda de lockdowns que começou em março de 2020. Portanto, não acreditamos que o Nubank queira crescer a todo custo, como alguns agentes do mercado interpretaram os comentários recentes de David Vélez”.

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Imagem: blog do Nubank.