Bancos no 4T25: leituras de mercado para Itaú, Bradesco, BB e Santander

Em um cenário ainda marcado por juros elevados, crescimento econômico moderado e desafios no custo do crédito, analistas de instituições como Itaú BBA, Goldman Sachs e Bradesco BBI apontam que o setor financeiro segue resiliente — embora com diferenças cada vez mais claras entre Itaú Unibanco (ITUB4), Bradesco (BBDC4), Santander Brasil (SANB11) e Banco do Brasil (BBAS3).

Itaú Unibanco mantém liderança em rentabilidade

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O Itaú Unibanco deve iniciar a temporada de balanços consolidando sua posição como o banco mais rentável do país. As projeções indicam mais um trimestre de crescimento de lucro, sustentado por três pilares principais: expansão das receitas de tarifas, volumes de crédito resilientes e controle rigoroso de despesas.

Mesmo diante de alguma pressão na margem financeira líquida, o banco tende a apresentar provisões sob controle e crescimento moderado da carteira de crédito. Analistas destacam a forte alavancagem operacional do Itaú, com despesas crescendo em ritmo inferior ao das receitas — fator que sustenta um ROE (Retorno sobre o Patrimônio Líquido) elevado e consistente.

A combinação entre escala, eficiência operacional e qualidade dos ativos reforça a percepção de menor risco e maior previsibilidade de resultados, especialmente em um momento de transição do ciclo monetário no Brasil.

Bradesco mostra sinais de recuperação gradual

O Bradesco aparece como um dos destaques positivos nas expectativas para o 4T25. A leitura predominante é de um trimestre mais consistente, com melhora sequencial do lucro e avanço gradual da rentabilidade após um período mais desafiador.

A expansão da carteira de crédito, a estabilização das margens ajustadas ao risco e o controle da inadimplência são vistos como pontos de sustentação dos resultados. Além disso, o desempenho das áreas de serviços e seguros tende a ajudar a compensar os investimentos contínuos em tecnologia e despesas administrativas.

Embora ainda existam riscos relacionados ao crescimento das despesas operacionais e à volatilidade do segmento de seguros, o mercado enxerga o Bradesco em um processo de recuperação estrutural, com avanços na eficiência e no retorno ao acionista ao longo de 2026.

Santander Brasil deve apresentar estabilidade operacional

O Santander Brasil deve ser o primeiro grande banco a divulgar os números do 4T25, e as projeções indicam um trimestre marcado por estabilidade operacional.

O crescimento da carteira de crédito tende a ser moderado, enquanto as margens podem sofrer pressão, especialmente por fatores ligados à área de tesouraria. Por outro lado, as receitas com tarifas devem avançar, impulsionadas por maior volume em cartões, seguros e serviços bancários.

A qualidade dos ativos deve permanecer relativamente estável, mas despesas operacionais mais elevadas e uma alíquota efetiva de imposto maior podem limitar o avanço do lucro líquido.

O banco segue com um ROE intermediário entre os grandes players do setor, mantendo um perfil mais defensivo e com menor potencial de surpresa positiva em relação a Itaú e Bradesco.

Banco do Brasil concentra as maiores incertezas

Entre os grandes bancos, o Banco do Brasil é apontado como a instituição que inspira mais cautela por parte do mercado. As projeções indicam um desempenho mais fraco no 4T25, refletindo custos de crédito ainda elevados e desafios persistentes na rentabilidade.

O principal ponto de atenção continua sendo a carteira de crédito rural, que segue pressionando as provisões. Além disso, há sinais de aumento das despesas operacionais e dificuldades para expandir margens de forma consistente no curto prazo.

Apesar das incertezas no curto prazo, parte dos analistas acredita em uma possível recuperação ao longo de 2026, especialmente se houver melhora do cenário macroeconômico, redução gradual do custo do crédito e maior controle das despesas. Ainda assim, o ROE do Banco do Brasil deve permanecer abaixo do observado nos demais bancões.

Indicadores que o mercado vai acompanhar nos balanços

Além dos números do 4T25, investidores devem prestar atenção especial às sinalizações das instituições sobre 2026. Alguns dos principais pontos de observação incluem:

Crescimento da receita líquida de juros

A expectativa é avaliar como os bancos pretendem se posicionar em um ambiente de possível flexibilização monetária e mudança na dinâmica da Selic.

Qualidade da carteira de crédito

A trajetória da inadimplência, das provisões e do custo do crédito será determinante para a leitura de risco e sustentabilidade dos lucros.

Eficiência operacional

A relação entre crescimento de receitas e controle de despesas continuará sendo um diferencial competitivo entre os grandes bancos.

Perspectivas de ROE e rentabilidade

O mercado buscará sinais sobre a capacidade de cada instituição em sustentar ou expandir retornos ao acionista em 2026.

FAQ

Quando os grandes bancos brasileiros divulgam os resultados do 4T25?
Os balanços do quarto trimestre de 2025 começam a ser divulgados no início de fevereiro de 2026, conforme o calendário oficial de cada instituição financeira.

Qual banco deve apresentar o melhor desempenho no 4T25?
O Itaú Unibanco é apontado pelo mercado como o banco com maior potencial de desempenho, sustentado por alta rentabilidade, eficiência operacional e controle de custos.

O Bradesco está em recuperação financeira?
Sim. Analistas veem melhora gradual nos resultados do Bradesco, com crescimento do lucro, maior eficiência e recuperação progressiva da rentabilidade.

O Santander Brasil deve surpreender nos resultados?
A expectativa é de estabilidade operacional. O banco deve manter desempenho consistente, mas com menor potencial de surpresa positiva em comparação a Itaú e Bradesco.

Considerações finais

O consenso entre analistas é que Itaú e Bradesco entram na temporada de resultados com maior confiança do mercado, enquanto o Santander deve confirmar um perfil de estabilidade. Já o Banco do Brasil precisará apresentar sinais mais claros de controle de riscos e eficiência operacional para reduzir o desconto em relação aos pares.

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